債務担保ポジション (CDP) とは何ですか?また、それはステーブルコインの作成にどのように使用されますか?

債務担保ポジション (CDP) について

1. 債務担保ポジション (CDP) は、分散型金融 (DeFi) プラットフォームで使用されるスマート コントラクト メカニズムで、ユーザーがステーブルコインの生成と引き換えにデジタル資産を担保としてロックできるようにします。これらの立場は、ユーザーが仲介者なしで自律的なコントラクトと直接対話する MakerDAO のようなプロトコルの基礎です。

2. ユーザーが CDP を開くと、ETH や BTC などの揮発性暗号通貨をスマート コントラクトに入金します。この担保は、生成された負債が返済されるまでロックされたままとなり、市場の変動中でもシステムが支払能力を維持することが保証されます。

3. 寄託された担保の価値は、発行されたステーブルコイン債務の価値を、多くの場合大幅に上回る必要があります。この過剰な担保は、価格変動に対する緩衝材として機能し、担保不足のポジションのリスクを軽減します。

4. 市場の変動により担保の価値が一定の閾値を下回った場合、CDP は自動的に清算されます。清算には、ステーブルコインの未払い債務を返済し、システムの安定性を維持するために、担保の一部を割引価格で売却することが含まれます。

5. CDP はパブリック ブロックチェーン上で透過的に動作し、誰でも各ポジションの状態を監査できます。この透明性により信頼が促進され、ネットワーク全体にわたるリスクにさらされる状況をリアルタイムで監視できるようになります。

ステーブルコイン生成におけるCDPの役割

1. CDP を通じて作成されたステーブルコインは通常、アルゴリズムに基づいており、法定通貨準備金ではなく暗号資産によって裏付けられています。たとえば、ユーザーが Maker プロトコルで CDP を開き、担保として ETH を預けると、DAI が鋳造されます。

2. ユーザーが生成できるステーブルコインの量は、プロトコルによって設定された担保比率によって異なります。最小比率が 150% の場合、ユーザーは DAI で 100 ドルを借りるために 150 ドル相当の ETH を入金する必要があります。

3. これらのステーブルコインは、生成されると、元の担保を売却することなく、自由に使用できます（取引、​​転送、または融資、イールドファーミング、流動性供給などの他の DeFi アプリケーションでの利用）。

4. CDP を閉じて担保を回収するには、ユーザーは借りたステーブルコインと未払いの安定手数料を返済する必要があります。これらの料金はプラットフォームのネイティブ トークンで支払われ、エコシステム内でインセンティブを調整するのに役立ちます。

5. CDP ベースのステーブルコイン発行の分散型の性質により、中央集権的な組織への依存が排除され、インターネット接続と暗号ウォレットを介して世界中でアクセスできる検閲耐性のある金融ツールが提供されます。

CDP システムのリスクとインセンティブのメカニズム

1. CDP システムにおける主要なリスクの 1 つは、担保資産の価格の急速な下落です。突然の下落は大量清算を引き起こす可能性があり、ボラティリティが高いときに効率的に清算を処理するシステムの能力を圧倒する可能性があります。

2. ユーザーは、債務不履行時に担保の一定割合を徴収される清算罰金などの罰則を通じて、健全な担保比率を維持するよう奨励されます。これにより、危険な行動が抑制され、責任ある借入が促進されます。

3. MakerDAO の MKR のようなガバナンス トークンは、システミック リスクの管理において重要な役割を果たします。保有者は担保の種類、比率、手数料体系などの主要なパラメーターに投票することで、進化する市場状況に対するコミュニティ主導の調整が可能になります。

4. フラッシュクラッシュやオラクル操作は、正確な価格フィードに脅威を与え、不当な清算につながる可能性があります。多くのプロトコルは、時間加重平均価格 (TWAP) とマルチソース オラクル システムを使用してこれを軽減します。

5.システムの回復力は、経済的インセンティブが適切に調整されているかどうかにかかっています。清算人は担保不足のポジションを修正することで利益を得て、継続的な監視と迅速な対応を保証します。

CDP とステーブルコインに関するよくある質問

清算人は CDP システムでどのようにしてお金を稼ぐのでしょうか?清算人はオープン CDP を監視し、ロックされた担保を割引価格で受け取る代わりに、担保不足のポジションの負債を返済します。この利益インセンティブにより、不健全なポジションが迅速に解決され、システム全体の健全性が維持されます。

CDP の担保として暗号通貨を使用できますか?いいえ。プロトコルのガバナンスによって承認された資産のみを使用できます。各担保タイプは厳格なリスク評価を受け、その適格性、ボラティリティプロファイル、必要な担保比率が決定されます。

CDP を返済しなかった場合、担保はどうなりますか?担保価値が清算基準値を下回って債務が返済されない場合、スマートコントラクトは債務と関連する罰金をカバーするために担保の一部または全部を自動的に競売にかけます。残りの値がある場合は、ユーザーに返すことができます。

CDP が生成したステーブルコインは安全だと考えられますか?それらの安全性は、基礎となるプロトコルの堅牢性、価格オラクルの品質、および過剰担保のレベルに依存します。回復力があるように設計されていますが、スマート コントラクトのバグ、ガバナンス攻撃、極端な市場イベントにさらされています。