MEV（マイナー抽出可能な値）とは何ですか？トランザクションの注文にどのように影響しますか？

MEV（Miner Extractable Value）は、鉱山労働者が採掘するブロックにトランザクションを含める、並べ替え、または除外することで得られる利益を説明する暗号通貨エコシステム内の概念です。この価値は、鉱山労働者がブロック内のトランザクションの順序を操作する能力から生じます。

MEVとは何ですか？それはどのように発生しますか？

MEVは、ブロックチェーンネットワークの分散化された性質、特にBitcoinやイーサリアムなどの仕事の証明（POW）コンセンサスメカニズムを使用するもの（利害関係の証明への移行前）に由来します。これらのシステムでは、鉱夫はどのトランザクションがブロックに含まれているか、どの順序で含まれているかを決定する権限を持っています。この力は、いくつかの方法で利益を最大化するために活用できます。

たとえば、鉱山労働者は、より高いガス料金で取引を優先し、最も有利な報酬を受け取ることができます。ただし、 MEVは単純な料金の最大化を超えています。これには、分散型ファイナンス（DEFI）アプリケーションの価格移動から利益を得るためにトランザクションを並べ替えることを伴う、フロントラニング、バックランニング、サンドイッチ攻撃などの戦略が含まれています。

MEVはトランザクション注文にどのように影響しますか？

トランザクションの順序は、トランザクションが処理されるシーケンスがスマートコントラクト実行の結果に大きな影響を与える可能性があるため、非常に重要です。 MEVは、鉱山労働者に利益を最大化する方法でトランザクションを再配置するよう奨励することにより、この注文に直接影響します。

たとえば、トークンの大規模な購入注文が実行されようとしているシナリオでは、鉱夫は大規模な注文の直前に自分の購入注文を配置して、トークンをより低い価格で購入し、トークンの価格が上昇した後、より高い価格で販売することができます。この取引命令の操作は、不公平な利点と市場の非効率性につながる可能性があります。

MEV戦略の種類

鉱夫や他のアクターがブロックチェーンから価値を抽出するために採用できるMEV戦略にはいくつかあります。これらの戦略を理解することは、トランザクションの注文に対するMEVの完全な影響を把握するために不可欠です。

• フロントランニング：これには、その後のトランザクションが引き起こす価格移動の恩恵を受けるために、別のトランザクションの前にトランザクションを配置することが含まれます。たとえば、マイナーが大量のトークンを購入する保留中の取引を見た場合、価格の上昇から利益を得るために最初に独自の購入注文を挿入できます。

• バックランニング：この戦略には、別のトランザクションの直後にトランザクションを配置して、最初のトランザクションの効果を活用することが含まれます。たとえば、大規模な購入注文がトークンの価格を上げると、鉱夫は価格の急増から利益を得るために売り注文を行うことができます。

• サンドイッチ攻撃：これは、フロントランニングとバックランニングの組み合わせです。マイナーは、大規模な取引の前に買い注文を行い、その後の売り注文を行い、事実上、価格の上昇とその後の減少の両方から利益を得るために大規模な取引を「サンドイッチ」します。

ネットワーク参加者に対するMEVの影響

MEVは、暗号通貨エコシステムのさまざまな参加者に大きな影響を与えます。ユーザーの場合、トランザクションコストの増加と、フロントランニングおよびその他の操作戦略による潜在的な損失につながる可能性があります。開発者にとって、 MEVの搾取に耐性のある公正で安全なスマートコントラクトを設計する際の課題を提起します。

一方、鉱山労働者は、追加の収益源を提供するため、 MEVから直接利益を得ています。ただし、これは集中圧力につながる可能性があります。これは、より多くの計算力とより優れたテクノロジーを備えた鉱山労働者がMEVを抽出するためにより優れており、ネットワーク内に電力が集中する可能性があるためです。

MEVとその効果を緩和します

Cryptocurrencyコミュニティ内では、 MEVの影響を緩和する努力が進行中です。提案されたソリューションには次のものが含まれます。

• 公正な注文プロトコル：これらのプロトコルは、トランザクションが公正かつ透明な方法で注文され、 MEV抽出の機会を減らすことを目指しています。たとえば、Ethereum 2.0を使用したEthereumのSport of Stake（POS）への移行は、そのようなプロトコルを実装することを目的としています。

• MEV認識スマートコントラクト：開発者は、 MEVの搾取に耐性のあるスマートコントラクトの設計に取り組んでいます。これには、鉱山労働者が利益のために取引を並べ替えることを阻止または防止するメカニズムを作成することが含まれます。

• 分散交換（DEXS）およびMEV保護：一部のDEXは、 MEVからユーザーを保護するための機能を実装しています。たとえば、バッチオークションを使用して取引を実行する場合があります。これは、フロントランニングおよびその他のMEV戦略の影響を軽減するのに役立ちます。

動作中のMEVの例

MEVが実際にどのように機能するかを説明するには、Ethereum Networkの実際の例を検討してください。ユーザーが、分散型の交換で液体の少ないトークンのためにETHの大規模な交換を実行しようとしているとします。この保留中の取引を認識している鉱山労働者は、ユーザーの取引の直前にトークンを購入するために独自のトランザクションを挿入し、価格が上昇することがあります。ユーザーのトランザクションが処理された後、マイナーはトークンをより高い価格で販売し、誘導した価格の動きから利益を得ることができます。

別の例には、貸し出しプロトコルの清算が含まれます。マイナーがユーザーの担保が清算されようとしていることを確認した場合、清算が発生する前に清算取引を一定割引して割引して担保を購入し、それによって価格の違いから利益を得ることができます。

よくある質問

Q：MEVをブロックチェーンネットワークから完全に排除できますか？

A：ブロックチェーンネットワークからMEVを完全に排除することは、これらのシステムの分散性のために困難です。ただし、さまざまな緩和戦略により、その影響を軽減し、ネットワークをより公平かつ安全にすることができます。

Q：鉱夫はMEV抽出の機会をどのように検出しますか？

A：マイナーは、 MEVに悪用される可能性のある保留中のトランザクションのために、Mempoolをスキャンするために、専門ソフトウェアとボットを使用します。これらのツールは、トランザクションの並べ替えによる潜在的な利益を分析し、最も収益性の高い戦略を実行します。

Q：MEVにエコシステム全体に利点はありますか？

A： MEVは主に鉱夫に利益をもたらしますが、その効果を緩和することを目的とした新しいテクノロジーとプロトコルの開発における競争と革新の増加につながる可能性があります。ただし、生態系への全体的な影響は、操作と不公平の可能性があるため、しばしば否定的と見なされます。

Q：イーサリアムの杭への移行はMEVにどのように影響しますか？

A：Ethereum 2.0を使用したEthereumのSport of Stake（POS）への移行は、 MEVのダイナミクスを変更すると予想されます。 POSは、 MEV抽出の機会を減らし、ネットワークを操作に対してより耐性にすることを目的とする、提案者建設業者の分離など、トランザクション注文の新しいメカニズムを導入します。