低レベルのスタグフレーションは、主力を吸収していますか？

暗号通貨のコンテキストでのスタグフレーションの理解

「停滞」と「インフレ」から作られた用語である雄牛は、停滞、高い失業率、インフレの上昇が特徴の経済状態を指します。伝統的な金融では、インフレと失業の典型的な逆の関係を否定するため、スタグフレーションは逆説的で挑戦的な状況と見なされます。ただし、焦点を暗号通貨のエコシステムに移すと、ダイナミクスは大幅に変化します。

これに関連して、低レベルのスタグフレーションは、フィアット経済のように正確に現れない場合があります。代わりに、ブロックチェーンネットワークがより遅いトランザクションスループット、最小限のユーザーアクティビティを経験しながら、投機的な行動や人工的な需要によるトークン評価を増加させるフェーズとして解釈できます。この現象は、特にトークンがスマートコントラクトに閉じ込められている場合、または積極的な循環なしでクジラが保持している場合、ファンド吸収メカニズムとして機能する可能性があります。

暗号市場におけるファンドの吸収の背後にあるメカニック

低レベルのスタグフレーションが吸収されるという考えは、分散財務（DEFI）プロトコルおよび集中交換内で流動性がどのように管理されるかにかかっています。ネットワークの使用が減少しますが、トークンの価格が上昇したままであるか、さらには上昇すると、積極的に展開されるのではなく、資本が保持されていることが示唆されます。

• ステーキング、収量農業、流動性プールの参加などのトークンロックメカニズムは、循環供給を減らします。
• 投資家が現在の市場の停滞にもかかわらず、投資家が将来の利益を予測する場所に出現します。
• スマートコントラクトベースのエスクローは、ガバナンスまたはプロトコルのセキュリティ目的で大量のトークンを固定化することにより、流動性の低下にも貢献します。

これらのメカニズムは、利用可能な資本のかなりの部分が非循環埋蔵量に効果的に吸収されるシナリオをまとめて作成し、従来のスタグフレーションの効果を模倣しますが、さまざまな原則の下で動作します。

キャピタルフローダイナミクスに対するネットワークアクティビティの影響

雄犬の条件を吸収するかどうかを評価する上での重要な要因は、鎖のメトリックの分析にあります。 GlassNode 、 Dune Analytics 、 Coinmetricsなどのツールは、ウォレットアクティビティ、トランザクションボリューム、交換流入/流出に関する洞察を提供します。

ネットワークアクティビティが遅くなると：

• 新しいウォレットの作成が減少し、新鮮な資本のオンボーディングの減少を示しています。
• 取引手数料は安定または下落し、ブロックスペースの需要の低下を示唆しています。
• 交換の流出は増加し、ユーザーはおそらく長期的な保有のために、資金を自立して撤回していることを意味します。

このパターンは、資金が新しい投資に流れ込むことも生産的に費やされていない資本の冬眠の一形態を反映しています。これが資産価格の上昇とともに発生した場合、実際のユーティリティや成長を促進するのではなく、資金が投機的な立場に吸収されているという概念を強化します。

ガバナンストークンと財務省の蓄積の役割

ガバナンストークンは多くの債務プラットフォームの中心となっており、多くの場合、コミュニティの制御を可能にし、価値のあるストアとして行動することで、二重の役割を果たしています。ネットワーク利用率が低い期間中、これらのトークンは、コア貢献者とベンチャーエンティティによる蓄積の増加を頻繁に見ます。

• プロトコル所有の流動性プールを介した財務省の拡大は、公開市場からかなりの量のネイティブトークンをロックします。
• ガバナンスパワーの統合により、参加者が保有を積極的に取引することが少なくなり、流動性がさらに低下します。
• 買い戻しと火傷のメカニズムは、循環からトークンを除去し、使用を刺激することなく価格の床を間接的にサポートします。

その結果、ガバナンストークンエコノミクスは、利用可能な資本を吸収する上で極めて重要な役割を果たし、流動性の低下がより高い評価をサポートしながら、同時にお金の速度を制限するフィードバックループを作成します。

市場心理学と投資家の行動パターン

技術的および経済的要因を超えて、投資家の心理学は、知覚された雄犬の段階での資金吸収に大きく影響します。暗号市場は、その比較的若い人口統計と投機的な性質のため、特に行動的偏見を受けやすいです。

• （FOMO）を見逃すことへの恐怖は、ユーティリティや養子縁組率の低下の中でも購入プレッシャーを促進します。
• ホドリング文化は、短期市場の状況に関係なく、資産の長期的な保持を奨励しています。
• 物語主導の推測は、パフォーマンスの指標が不十分なにもかかわらず、特定のプロジェクトに関心を持っています。

これらの動作は、NFT購入、DAPP使用、またはクロスチェーンの相互運用性イニシアチブなどの生産的な用途に再配置されるのではなく、財布に資本が駐車されたままであるサイクルを強化します。したがって、心理的慣性は、ファンドの吸収の背後にある別の力になります。

よくある質問

Q1：従来の市場と暗号生態系の間で雄牛はどのように異なりますか？停滞した成長と消費者価格の上昇を組み合わせた従来のスタグフレーションとは異なり、暗号のスタグフレーションは、投機的行動とトークノミクス構造によって駆動される持続的または上昇するトークン評価を伴うネットワーク活動の減少として現れます。

Q2：積み上げ期間中に資金吸収を逆転させることができますか？はい、新しいユースケースが牽引力を獲得したり、規制の明確さが生じたり、マクロ経済的条件が改善した場合、ファンドの吸収は逆転できます。 DAPPの相互作用の増加、新しいトークンユーティリティ、またはクロスチェーンの統合により、システムに流動性が再導入される可能性があります。

Q3：特定の種類の暗号通貨は、雄犬の吸収に資金を提供する傾向がありますか？強力なガバナンスモデル、限られた排出スケジュール、および集中した所有権を備えたトークンは、より大きなファンド吸収を経験する傾向があります。これらの特性は、買いだめを促進し、トークン循環の速度を減らします。

Q4：リアルタイムでファンドの吸収を追跡するのに役立つツールは何ですか？ GlassNode Studio 、 Dune Analytics Dashboards 、 EtherScanトークントラッカーなどのチェーン分析プラットフォームは、トークンフロー、財布のバランス、および交換の動きに関するきめのデータを提供し、吸収傾向を特定するのに役立ちます。