Binance Dual Investment とは何ですか?またそれに伴うリスクは何ですか?

バイナンスのデュアル投資とは何ですか?

1. Binance Dual Investment は、Binance プラットフォームで提供される仕組み金融商品で、ユーザーは、事前に定められた権利行使価格に対する原資産の価格変動に基づいて利回りを得ることができます。

2. 「コール」と「プット」という 2 つの異なるモードで動作します。コール商品では、決済価格が権利行使価格以上の場合、ユーザーは固定の年換算リターンを受け取ります。それ以外の場合は、権利行使価格で原資産を受け取ります。

3. プット商品は、清算価格が権利行使価格以下になった場合に固定リターンをもたらします。そうでない場合、ユーザーは最初の法定通貨またはステーブルコインへの投資を権利行使価格で変換した原資産を受け取ります。

4. この商品には、通常 1 日から 30 日の範囲で定義された満期日があり、原通貨または決済通貨として BTC、ETH、USDT などの資産をサポートします。

5. ユーザーは全期間資金をロックする必要があり、早期償還は許可されていません。資本は満期または自動行使時にのみ返還されます。

価格設定と決済の仕組み

1. 権利行使価格は発行時にバイナンスによって設定され、市場のボラティリティ、金利差、スポット価格レベルから導き出される将来の予測を反映しています。

2. 決済は、操作リスクを軽減するために複数の主要スポット取引所の価格の平均として計算される Binance Index Price を使用して満期時に行われます。

3. 決済価格が条件（コールの場合は行使価格より上、プットの場合は下位）を満たす場合、ユーザーは約束された APY を見積通貨（通常は USDT または基本資産）で受け取ります。

4. 条件が満たされない場合、ユーザーには権利行使価格で原資産が割り当てられます。これは、一般的な市場レートよりも有利でない可能性があるレートで BTC または ETH を取得できることを意味します。

5. すべての決済計算は自動化されており、オンチェーンまたはバイナンスの内部台帳内で確認されると元に戻すことはできません。

二重投資商品に伴うリスク

1.市場リスク: 原資産の価格が権利行使レベルを超えて逆方向に変動した場合、ユーザーは価格下落の影響をすべて吸収します。たとえば、市場価格が 52,000 ドルのときに 0.02 BTC を 60,000 ドルで受け取ることは、即時の紙の損失を意味します。

2.機会費用: 資金は期中流動性が低いままであり、突然のラリー、ステーキング機会、または期中に出現する可能性のある裁定窓への参加が妨げられます。

3.取引相手のリスク: Binance は決済を内部で管理していますが、ユーザーは取引所の支払い能力、運営の完全性、破産や規制上の差押えイベントの有無に完全に依存しています。

4.ボラティリティミスプライシングリスク: インプライドボラティリティが高いと、見積 APY が膨らみ、資産配信の高い確率が隠蔽される可能性があります。ユーザーは現実世界の確率分布を評価せずに利回りを追い求める可能性があります。

5.流動性リスク: デュアル投資ポジションの流通市場は存在しません。たとえマクロ環境が急激に悪化しても、ユーザーは満期前に撤退することはできません。

過去のパフォーマンスパターン

1. 低ボラティリティの状況（例: BTC が長期間にわたって 25,000 ドルから 30,000 ドルの範囲にある場合）では、権利行使価格が上限に近いコール商品は頻繁に現金で決済され、宣伝されている利回りが得られます。

2. 2020 年 3 月や 2022 年 6 月などの急激な下降トレンドでは、プット商品の割り当て率が高く、その結果、ユーザーはスポットを大幅に上回る固定ストライキで ETH または SOL を取得し、即時に含み損を引き起こすことになりました。

3. ステーブルコインで建てられているが、不安定な資産で決済される商品は、暗黙のレバレッジを導入しました。APY 15% の利回りをもたらす 10,000 ドルの USDT 投資は、0.18 BTC に変換される可能性があります。その価値は、その後 48 時間で 22% 下落しました。

4. Binance の過去の決済データによると、すべてのデュアル インベストメント契約の約 68% が 2023 年第 4 四半期に現金で期限切れとなり、BTC の上昇バイアスの中でコール商品に大きく偏っていました。

5. 連続した短期サイクルに繰り返し参加すると、複利効果が増幅され、トレンドが持続している間はプラスに、反転時にはマイナスに作用します。

よくある質問

Q: デュアル投資が満期になる前に資金を引き出すことはできますか? A: いいえ。Binance は早期終了や部分的な引き出しをサポートしていません。元本は満期タイムスタンプまでロックされたままになります。

Q: APY は市場状況に関係なく保証されますか? A: いいえ。記載されている APY は、決済価格がコールまたはプットの条件を満たす場合にのみ適用されます。それ以外の場合、利息は支払われず、資産の引き渡しのみが行われます。

Q:バイナンスが期間中に出金を一時停止した場合はどうなりますか? A: 決済は依然としてバイナンスのインデックス価格を使用して契約条件に従って進行します。ただし、引き渡された資産の受け取りは、引き出し機能が再開されるまで遅れる可能性があります。

Q: 二重投資の収益には税金が適用されますか? A: はい。現金決済は、ほとんどの管轄区域で課税所得となります。資産の引き渡しにより、受領時の公正市場価格に対する原価基準 (権利行使価格) に基づいてキャピタルゲインの計算が開始されます。