ETFを介してETH/BTC比率を取引するにはどうすればよいですか? (相対値)

相対価値指標としての ETH/BTC 比率の理解

1. ETH/BTC 比率は、1 つのイーサリアム ユニットがいつでも購入できる Bitcoin ユニットの数を表します。

2. トレーダーはこの比率を監視して、時価総額による 2 つの最大の仮想通貨間の相対的な強さを評価します。

3. 比率の上昇は、ETH が BTC を上回っていることを示します。比率の低下は、BTCがETHに対して優位性を獲得していることを示しています。

4. この指標は法定通貨建てのノイズを回避し、純粋に暗号通貨固有の評価ダイナミクスに焦点を当てています。

5. 機関投資家は、この比率を、スマート コントラクト プラットフォームの採用とストア オブ バリューのコンセンサスに対するマクロレベルのセンチメント バロメーターとして扱うことが増えています。

レシオエクスポージャーのためのETFベースの商品

1. ETH/BTC 比率を直接追跡する単一の ETF はありませんが、トレーダーはロング/ショートの組み合わせを使用して合成エクスポージャーを構築します。

2. IBIT、FBTC、BITOなどのスポット Bitcoin ETF は、ETH ETF と組み合わせると、規制された流動的なショートサイド商品を提供します。

3. ETHA、ETHW、XETHを含むスポット イーサリアム ETF は、レシオ戦略のロング レッグとして機能します。

4. BITI や ETHSなどの一部のレバレッジド・インバース商品では、マージン口座なしでレシオの変動に対する方向性の高い賭けが可能です。

5. 裁定取引者は、スポット ETF と先物ベースの ETF の間の価格の差異を利用して、取引所全体で比率の調整を維持します。

実行メカニズムとタイミングに関する考慮事項

1. トレーダーは、相関関係が低い期間、つまり ETH と BTC の価格変動が 7 ～ 14 日間にわたって大きく乖離する期間にポジションを開始することがよくあります。

2. BTC ETF と比較した ETH ETF の出来高の急増は、特にプロトコルのアップグレードや EIP の導入の前後で、比率の持続的な上昇傾向に先立って頻繁に発生します。

3. 米国市場が開いている期間とFRBの発表期間中、買値スプレッドは急激に拡大し、より厳格な執行規律が求められます。

4. ETF と原資産との間の NAV 追跡誤差は毎日監視する必要があります。0.8% を超える乖離は、潜在的なスリッページ リスクを示します。

5. 同じ証券口座内の複数の ETF ティッカーにわたる比率ポジションをリバランスする場合、税ロット会計が重要になります。

ETFベースのレシオ取引に特有のリスク要因

1. SEC が義務付けるカストディルールにより、構造的な遅延が生じます。ETH ETF は、ネットワーク混雑時にステーキングを解除できないカストディアンを介してステーキングされた ETH を保持する可能性があり、ヘッジの応答性が損なわれます。

2. BTC ETF は ETH ETF とは異なる規制の枠組みの下で取引されており、一部は 1933 年法のファンドであり、その他は 1940 年法の適用除外の下で運用されており、一貫性のない報告サイクルを引き起こしています。

3. ETH ETF の認定参加者 (AP) は、BTC ETF をサポートする参加者よりも小さなバランスシートを維持し、ボラティリティ ショック時の裁定取引帯域幅を削減します。

4. ステーキング利回りの扱いに関する規制上の曖昧さはE​​TFの配当分配に影響を与え、レッグ間のトータルリターンの比較を歪めます。

5. 地理的な上場格差が問題となる：米国上場ETFはスイスやドイツの同等のETFよりも厳しい開示規則に直面しており、一時的な評価の遅れにつながる。

よくある質問

Q: 両方の基礎となるETFを保持せずに、ETHとBTC ETFのオプションを使用して比率を再現することはできますか? A: はい。 ETH ETF のコール オプションを購入すると同時に BTC ETF のプット オプションを購入すると、ロング レシオ エクスポージャーが再現されます。デルタの中立性は、ガンマ減衰とスキュー発散のため毎日再校正する必要があります。

Q: 経費率は、複数週間のホールドにおけるレシオトレーディングの収益性に重大な影響を与えますか? A: もちろんです。 ETH ETF の年会費が 0.95% であるのに対し、BTC ETF の年会費は 0.20% です。これは、純比率リターンに年間 0.75% (週当たり約 0.02% に相当) の影響を及ぼします。

Q: ETFの流入/流出はETH/BTC比率の変化とどのように相関していますか? A: ETH ETF への毎週の継続的な流入は 2 億ドルを超えていますが、BTC ETF では 5 回の取引セッション内で比率が 3 ～ 7% 上昇する前に流出が見られることがよくあります。

Q: ETH/BTC比率に基づいて自動的にリバランスするETFはありますか? A: 現在は存在しません。すべての比率ベースの ETF 戦略では、手動でのポジションのサイジングと、しきい値の違反またはボラティリティ調整されたバンドに基づく定期的な再配分が必要です。