暗号オプション取引（デルタ、ガンマ、シータ、ベガ）の「ギリシャ人」は何ですか？

「ギリシャ人」 - デルタ、ガンマ、シータ、ベガは、暗号オプションの取引に不可欠なリスクメトリックであり、トレーダーがBitcoinやイーサリアムなどの揮発性市場での価格の感受性、時間崩壊、揮発性の影響、ヘッジの露出を評価するのに役立ちます。

2025/08/08 19:08

暗号オプション取引における「ギリシャ人」の概念を理解する

Cryptoオプション取引の「ギリシャ人」という用語は、基礎となる資産の価格、ボラティリティ、時間崩壊、金利などのさまざまな要因に対するオプションの価格の感度を定量化する一連のリスク測定を指します。これらのメトリックは、BitcoinやEthereumなどの暗号通貨の価格の動きを推測するためにオプションを使用するトレーダーにとって不可欠です。各ギリシャ語、デルタ、ガンマ、シータ、ベガは、リスクの異なる次元をキャプチャします。これらの指標をマスターすることで、トレーダーはより堅牢な戦略を構築し、揮発性暗号市場で露出を効果的に管理することができます。

デルタ：基礎となる資産に対する価格の感度の測定

デルタは、基礎となる暗号通貨の価格の1ドルの変更に対するオプションの価格の変化率を表しています。コールオプションの場合は0〜1、プットオプションの場合は0〜 -1の範囲です。たとえば、Bitcoinコールオプションのデルタが0.60の場合、Bitcoinの価格が1ドル上昇するごとにオプションの価格は0.60ドル上昇すると予想されます。

• 深いマネーコールオプションには、デルタが1に近くなります。つまり、実際の資産を保持するように動作します。
• 深いインザマネープットオプションには、 -1に近いデルタがあります。
• 通常、マネーオプションには、コールで0.50近く、プットで-0.50に近いデルタがあります。

トレーダーはデルタを使用して方向性曝露を推定します。 0のネットデルタを持つポートフォリオはデルタ中立と見なされます。つまり、基礎となる暗号資産の小さな価格の動きに対してヘッジされています。

ガンマ：デルタの変化率

ガンマは、基礎となる暗号通貨の価格の1ドルの動きに応じて、デルタがどれだけ変化するかを測定します。多くの場合、デルタの「加速」と呼ばれます。ガンマ値が高いことは、デルタが価格の動きに非常に敏感であることを示しており、オプションの価値の急速な変化につながる可能性があります。

• マネーであるオプションは、最高のガンマを持つ傾向があります。
• 通常、マネー外で深いマネーオプションは、ガンマが低くなります。
• ガンマは、長いコールと長いプットの両方で常に肯定的です。

たとえば、オプションのデルタの0.50と0.05のガンマの場合、基礎となる資産の価格が1ドル上昇すると、デルタが0.55に増加します。これは、暗号市場での高いボラティリティの期間中に重要になります。そこでは、突然の価格変動がデルタを劇的に変化させる可能性があり、ヘッジされた位置での頻繁なリバランスが必要です。

短いオプション（ライティングオプション）であるトレーダーは、市場が彼らに対して動くと損失が迅速に加速する可能性があるため、特にガンマリスクにさらされます。

Theta：暗号オプションの時間減衰を定量化します

Thetaは、時間が経過するとオプションが値を失う速度を測定します。これは、時間減衰とも呼ばれます。通常、他のすべての要因が一定のままであると仮定すると、1日あたりのオプションが失われるドル額として表されます。

• Thetaは通常、長いオプションに対してマイナスです。これは、時間の減衰がオプションの外因性値を侵食するためです。
• 逆に、短いオプションの位置は、時間の経過とともに価値を得るため、ポジティブなシータの恩恵を受けます。

たとえば、Bitcoinコールオプションのシータが-0.03の場合、毎日0.03ドルの価値が失われます。この効果は、オプションが有効期限に近づくにつれて、特に最後の数週間または数日でより顕著になります。トレーダーが毎週または毎日のオプションを使用するCrypto Marketsでは、シータを理解することは、保有期間を管理し、退場戦略を管理するために重要です。

• マネーオプションは、最速の崩壊を経験します。
• はるかにマネーオプションのオプションは、最初は低いシータを持っている可能性がありますが、有効期限が近づいて急速に価値を失う可能性があります。

Vega：揮発性の変化に対する感度

Vegaは、基礎となる暗号通貨の暗黙のボラティリティの1％の変化に応じて、オプションの価格がどれだけ変化するかを定量化します。他のギリシャ人とは異なり、ベガはギリシャ語のアルファベットからの手紙ではなく、条約のためにグループに含まれています。

• より高い暗黙のボラティリティは、特にマネーオプションのオプションの場合、オプションプレミアムを増加させます。
• ボラティリティの低下はプレミアムを減少させます。

たとえば、CryptoオプションのVEGAの0.15の場合、暗黙のボラティリティの1％の上昇により、オプションの価格が0.15ドル上昇します。暗号通貨は本質的に不安定であり、それらの暗黙のボラティリティは、ニュースイベント、マクロ経済的要因、または規制の発表により、劇的に変動する可能性があります。主要な暗号のアップグレードまたは規制上の決定の前と同様に、ボラティリティの急増を予想しているトレーダーは、ベガの恩恵を受けるためのオプションを購入できます。

• 長いオプションにはプラスのベガがあります。
• 短いオプションは負のVEGAを持ち、ボラティリティが増加すると価値が失われます。

VEGAの監視は、予想される市場の乱流と比較して、トレーダーがオプションが高値であるか低価格であるかを評価するのに役立ちます。

暗号取引戦略におけるギリシャ人の実用的な応用

ギリシャ人を効果的に使用するには、トレーダーはそれらをリアルタイムの意思決定に統合する必要があります。 DeribitやOKXなどのほとんどの暗号デリバティブ交換は、オプション分析ツールでギリシャ人を提供します。これらにアクセスして解釈する方法は次のとおりです。

• Cryptoオプション取引プラットフォームにログインします。
• オプション分析またはリスクダッシュボードに移動します。
• 特定のオプション契約（BTC-25APR25-90000-Cなど）を選択します。
• 表示されているデルタ、ガンマ、シータ、ベガの値を表示します。
• ポジションサイズを調整して、希望のネットギリシャの露出を達成します。

デルタ中立戦略のために：

• すべての位置の総デルタを計算します。
• 先物またはスポットホールディングを使用して、デルタを相殺します。
• 特に動きの速い市場では、頻繁にリバランスします。

ボラティリティベースの演劇の場合：

• 現在の暗黙のボラティリティと歴史的なボラティリティを比較してください。
• 暗黙のボラティリティが低い場合にオプションを購入します（Vegaの可能性が高い）。
• 黙示的なボラティリティが高まると、オプションを販売します。

リスク管理プラットフォームにより、トレーダーは価格、時間、またはボラティリティの変化がポートフォリオのギリシャ人にどのように影響するかをシミュレートすることができ、積極的な調整を可能にします。

よくある質問

暗号オプションのネガティブガンマとはどういう意味ですか？

ガンマは常に長いオプションではプラスであり、短いオプションではネガティブです。負のガンマは、潜在的な価格が上昇するにつれてポジションのデルタがより否定的になるか、それが落ちるにつれてより肯定的になることを示しています。これはオプション販売者にとって典型的なものであり、市場が動くにつれて方向リスクの増加を意味します。

Thetaは長いオプションの位置に肯定的である可能性がありますか？

いいえ、 Thetaは時間の経過とともに価値を失うため、長いオプションではネガティブです。短いオプション位置のみが正のシータを持っており、時刻減少の恩恵を受けます。

Bitcoinオプションで、高ボラティリティはベガにどのように影響しますか？

ボラティリティがすでに高い場合、ベガは、さらに拡大するための暗黙のボラティリティが低いため、減少する傾向があります。オプションは、追加のボラティリティスパイクに敏感ではなくなり、ボラティリティが中程度の場合、ベガが最高になります。

デルタは、イーサリアムオプションのすべてのストライク価格について同じですか？

いいえ、デルタは行使価格によって大きく異なります。インザマネーコールのデルタは1に近く、マネーアットコールは0.5に近く、マネーアウトオブザマネーコールがアプローチされます。