信用取引と先物取引の違いは何ですか？

コアメカニズムの区別

1. 信用取引では、現物資産の購買力を高めるために取引所またはブローカーから資金を借り、取引の実行が成功すると原資産がユーザーのウォレットに保持されます。

2. 先物取引は、参加者が開始時に原資産の所有権を必要とせず、あらかじめ決められた価格と日付で特定の暗号通貨を売買することを義務付ける標準化された契約を中心としています。

3. 信用取引では、レバレッジにより実際の資産価値の利益と損失の両方が増幅され、ポジションは手動でクローズまたは清算されるまでオープンのままになります。

4. 先物契約には有効期限、現金または現物の決済メカニズムがあり、多くの場合、無期限先物と現物指数との価格差に基づいて定期的に調整される資金調達率が含まれます。

5. 証拠金取引のポジションは通常、基本通貨（例：BTC/USDT）で表示されますが、先物では相場単位で定義された契約サイズ（例：契約あたり 1 BTC）が使用され、プラットフォームに応じてステーブルコインまたはネイティブ トークンで決済されます。

リスクエクスポージャプロファイル

1. 信用取引の清算は、担保比率が維持基準を下回ると発生し、保証約定レベルなしで実勢市場価格で自動的に終了します。

2. 先物清算には、外部指数を使用して計算されたマーク価格が組み込まれており、操作による強制エグジットを防止し、トリガーポイントが短期のオーダーブックのボラティリティの影響を受けにくくします。

3. 証拠金口座は借入資本に対する利息の発生に直面しており、これは時間の経過とともに増大し、長期のポジション中に資本を直接侵食します。

4. 先物トレーダーは 8 時間ごとに資金調達の支払いに直面し、先物プレミアムがプラスの場合はロングがショートに支払い、方向性の動きに関係なく継続的なコスト圧力が加わります。

5. 流動性のギャップは両方の商品に異なる影響を与えます。信用取引はスポット価格の急速な変動時にスリッページの影響を受けるのに対し、先物取引ではベーシスの乖離が発生し、満期近くになると受け渡しの不一致が発生する可能性があります。

注文執行インフラストラクチャ

1. マージン注文はスポット注文帳に対して実行されます。つまり、約定はリアルタイムで利用可能なビッドとアスクに完全に依存し、合成価格設定層は関与しません。

2. 先物注文は、多くの場合、スポット市場から分離された専用のデリバティブ注文帳とやり取りされ、異なる手数料体系や深さの特性が適用される場合があります。

3. 信用取引におけるストップロスのトリガーは、最後に取引された価格または買値/売値レベルに依存するため、取引高が少ない間はユーザーが混乱にさらされることになります。

4. 先物プラットフォームは、指数価格フィードに関連付けられた逆指値注文と逆指値注文を実装し、内部取引所データのみへの依存を減らします。

5. 一部の取引所は、先物にクロスマージンモードと分離マージンモードを提供しており、トレーダーがポジションごとにリスクを割り当てたり、複数の契約にわたって担保をプールしたりすることができます。この柔軟性はスポットマージンシステムではほとんど反映されません。

規制および保管上の扱い

1. 信用取引は、レバレッジを利用したスポットエクスポージャーが投資活動とみなされ、融資仲介業者のライセンス要件を引き起こす管轄区域では証券のような枠組みに該当します。

2. 先物契約は、ほとんどの主要な規制制度においてデリバティブとして分類されており、清算機関の規則、ポジション制限、CFTC や MAS などの当局への報告義務の順守が義務付けられています。

3. 担保の保管は異なります。証拠金取引では通常、取引所が管理する集中ウォレットに資産を入金する必要がありますが、特定の先物プラットフォームはイーサリアムベースのプロトコル上のスマートコントラクトを介して非保管証拠金をサポートしています。

4. 税務上の扱いは大きく異なります。マージンゲインは管轄区域および保有期間に応じて通常の所得またはキャピタルゲインとして課税される場合がありますが、先物利益は多くの場合、米国では第 1256 条に基づく 60/40 の税務上の扱いを受けます。

5. 破産リスクの配分はさまざまです。証拠金シナリオでは、貸し手はユーザー資産の優先債権を保有します。先物取引では、清算機関が中央取引相手として機能し、相互化された保証基金を通じて債務不履行リスクを吸収します。

よくある質問

Q1.証拠金ポジションを無期限に保持できますか?はい、十分な証拠金が維持レベルを上回り、利息の支払いが行われる場合に限ります。固定有効期限は適用されません。

Q2.すべての先物契約には有効期限がありますか?いいえ、無期限先物は期限なしで存在しますが、価格を現物ベンチマークに結び付ける資金調達レートの仕組みが組み込まれています。

Q3.信用取引は取引所に上場されているすべての仮想通貨で利用できますか?いいえ。可用性は、資産の成熟度、流動性のしきい値、およびプラットフォームのリスク エンジンによって実行されるリスク評価によって決まります。

Q4.原資産がハードフォークした場合、私の先物ポジションはどうなりますか?取引所によってフォークの処理方法は異なります。事前に発表されたフォーク ポリシーに基づいて、新しいトークンを先物口座保有者に付与する場合もあれば、完全に除外する場合もあります。