WBTCのようなラップされたトークンとは何ですか? (クロスチェーン流動性)

定義とコアメカニズム

1. ラップされたトークンは、別のブロックチェーンの資産を、別のチェーンと互換性のある形式で表す暗号通貨です。

2. WBTC、またはラップされた Bitcoin は、保管者と販売者の分散グループによって管理されるマルチシグ ウォレットによって保管されている本物の Bitcoin によって 1:1 で裏付けられたイーサリアム上の ERC-20 トークンです。

3. 鋳造プロセスでは、ユーザーが信頼できる管理者に BTC を送信する必要があり、管理者は WBTC DAO のガバナンス フレームワークによる検証後に、同等の量の WBTC をイーサリアム上で発行します。

4. 償還は逆に機能します。WBTC 保有者が書き込みリクエストを送信し、検証されると、対応する BTC がユーザーの Bitcoin アドレスに解放されます。

5. このメカニズムにより、Bitcoin のネイティブ プロトコルやコンセンサス ルールを変更することなく、Bitcoin の価値がイーサリアムの DeFi エコシステムに流入できるようになります。

クロスチェーン流動性における役割

1. ラップされたトークンにより、Bitcoin にはスマート コントラクト機能がないため技術的に制約されているネイティブのクロスチェーン転送が不要になります。

2. WBTC は流動性ブリッジとして機能し、Bitcoin 保有者が Aave などの融資プロトコル、Uniswap などの分散型取引所、およびイーサリアム上のイールド ファーミング戦略に参加できるようにします。

3. 70億ドルを超えるWBTCが主要なDeFiプラットフォーム全体で担保として使用されており、休眠資本の解放におけるWBTCの中心性が実証されています。

4. WBTC はイーサリアムのパーミッションレス インフラストラクチャとシームレスに統合する Bitcoin の標準化された構成可能な表現を提供するため、チェーン間の流動性の断片化が軽減されます。

5. 分散型会場での BTC スポット市場と WBTC 取引ペア間の裁定取引の機会は、厳しいペッグを維持し、市場の効率を強化するのに役立ちます。

保管アーキテクチャと信頼モデル

1. WBTC システムは、カストディアン、販売者、および WBTC DAO が関与する多層の信頼モデルに依存しています。

2. BitGo などのカストディアンは、基礎となる BTC を冷蔵保管し、認可された販売者からの確認済みの指示がある場合にのみ WBTC を発行または焼却する責任を負います。

3. マーチャントは仲介者として機能します。ユーザーを登録し、ミント/バーン要求を開始し、カストディアンとやり取りする前に KYC/AML チェックを実行します。

4. WBTC DAO は、イーサリアム上のスマート コントラクトを介して実行される透明な投票プロセスを使用して、アップグレード、管理者の変更、および緊急手順を管理します。

5. BTC リザーブのリアルタイムの認証は、マークル ツリー証明を通じてオンチェーンで公開され、いつでも裏付けの公的検証を可能にします。

セキュリティに関する考慮事項とリスク

1. WBTC のミントまたは書き込みロジックにあるスマート コントラクトの脆弱性が悪用された場合、ユーザーは損失にさらされる可能性があります。

2. 集中管理は取引相手のリスクをもたらします。BitGo およびその他の管理者の完全性は、WBTC の支払能力保証に直接影響します。

3. 連合がDAOの議決権を掌握した場合、ガバナンス攻撃が可能となり、管理者の許可を変更したり、運営を凍結したりする可能性がある。

4. ネットワークの混雑やイーサリアムガスの急増により、償還の確認が遅れ、大口保有者にとって一時的な流動性の不一致が生じる可能性があります。

5. カストディアンや販売者を対象とした規制の監視により、運営上の制限が生じ、鋳造スループットや地理的なアクセスに影響を与える可能性があります。

よくある質問

Q: WBTC はイーサリアム以外でも使用できますか?はい。 WBTC はブリッジやラッピング層を介して Polygon、Avalanche、BNB Chain などのネットワークに移植されていますが、各展開はそれぞれのブリッジ インフラストラクチャのセキュリティ前提を継承しています。

Q: ラップされた Bitcoin は WBTC だけですか?いいえ。代替案には、renBTC (RenVM 上に構築)、tBTC (Keep Network を介した分散型保管)、および sBTC (Synthetix の合成 Bitcoin) が含まれます。それぞれ、カストディモデル、透明性、構成可能性が異なります。

Q: WBTC の Bitcoin リザーブはどのくらいの頻度で監査されますか?サードパーティの証明書は毎月行われますが、リアルタイムの予約データは、WBTC ダッシュボードからアクセスできるオンチェーン証明を介して 1 時間ごとに更新されます。

Q: 保管者が破産した場合はどうなりますか? WBTC DAO は、カストディアンを削除し、リザーブを新しいプロバイダーに移行することに投票できます。ただし、移行中は鋳造と書き込みが一時停止する可能性があり、ユーザーの償還は解決のタイムラインと保管契約の法的強制力によって異なります。