シードラウンドとプライベートセールとは何ですか?

定義と目的

1. シードラウンドとは、スタートアップが中核となる製品を開発し、ビジネスモデルを検証し、最初の牽引力を築くために投資家から資金を調達する最も初期の正式な資金調達段階を指します。

2. このラウンドには通常、洗練された指標に基づいて技術的な実現可能性とチームの信頼性を評価する認定投資家、エンジェル投資家、または初期段階のベンチャーキャピタル会社が参加します。

3. 暗号通貨の分野では、シード ラウンドはトークン生成イベントの前に行われることが多く、プロトコル アーキテクチャ、コンセンサス設計、および基本的なスマート コントラクトの監査に重点が置かれます。

4. 調達された資金は通常、マーケティング キャンペーンや取引所のリストではなく、コア開発者の雇用、テストネットの展開、ガバナンス フレームワークの確立に割り当てられます。

5. 評価は通常、将来の資金調達マイルストーンに関連付けられた大幅な割引率と評価上限を備えた SAFE 債券または転換商品を通じて決定されます。

投資家プロフィールとアクセス

1. シード ラウンドの参加者は、ドメインの専門知識、オープンソース インフラストラクチャへのこれまでの貢献、またはプロジェクトの長期ビジョンとの戦略的整合性に基づいて選択されます。

2. アクセスは厳しく制限されています。招待は厳格な KYC/AML チェックと創業チームとの技術的デューデリジェンスの面接後にのみ延長されます。

3. 初期段階の参加におけるリスク調整後の性質を反映して、最低投資基準額は高くなる傾向があり、多くの場合 100,000 ドルから 500,000 ドルの範囲にあります。

4. 投資家は、従来のスタートアップストックオプションを反映したトークンワラントまたは権利確定スケジュールの形で株式に類似した権利を受け取ることがよくあります。

5. 法的文書には、クローバック規定、マイルストーンベースのリリーストリガー、トークンエコノミクスに特有の希薄化防止保護などの特注条件が含まれます。

トークン割り当ての仕組み

1. シードラウンド中に発行されたトークンには、開発成果物に合わせて四半期または毎月のロック解除が行われる多段階の権利確定期間 (通常は 12 ～ 24 か月) が適用されます。

2. 割り当て割合が総供給量の 5% を超えることはめったになく、コミュニティへの流通と生態系へのインセンティブのための滑走路を確保しながら、希少性を確保します。

3. トークンノミクス モデルは、シード割り当てを公開販売トークンから明示的に分離し、ステーキング適格性、ガバナンス ウェイト、手数料リベート資格などの個別のユーティリティの役割を割り当てます。

4. スマート コントラクトの実装により、プロトコル レベルでロックアップ条件が強制され、秘密鍵が侵害された場合でも時期尚早の転送が防止されます。

5. サードパーティのセキュリティ会社による監査により、権利確定ロジックが規定の条件に準拠していること、およびトークン契約内に管理上のオーバーライド機能が存在しないことが検証されます。

プライベートセールの構造と実行

1. プライベートセールは、シードラウンドの後、トークンの公募の前に行われ、機関投資家、ファミリーオフィス、適格な仮想通貨ネイティブファンドを対象としています。

2. シードラウンドよりも厳しい規制監視の下で運営されており、多くの場合、スイス、シンガポール、米国を含む複数の法域における証券法の遵守が求められます。

3. 価格は二国間で交渉され、コミットメントの規模、管轄区域のリスクプロファイル、または流動性提供義務に基づいた段階的な割引が含まれる場合があります。

4. 非公開で販売されたトークンは、通常、メインネットが開始されるまで譲渡できず、ホワイトリストに登録されたウォレットに入金される前に追加の検証手順を通過する必要があります。

5. 契約レベルの制限により、事前に定義された流動性のしきい値と監査完了証明書が満たされるまで、自動マーケットメーカー (AMM) による入金や集中取引所の上場が禁止されます。

よくある質問

Q: シードラウンドの投資家はプライベートセール参加者と比べて異なるトークン権利を受け取りますか?はい。シード投資家は多くの場合、早期ガバナンス投票権とバリデーターノードスロットへの優先アクセスを獲得しますが、プライベートセール購入者は通常、強化されたプロトコル権限のない標準化されたユーティリティトークンを受け取ります。

Q: プライベートセールのトークンは受け取ったらすぐに使用できますか?いいえ、プライベート セール トークンは期限付きスマート コントラクトによってロックされており、指定されたネットワーク アクティベーション イベントが発生するまで移動、取引、またはステーキングすることはできません。

Q: プロジェクトがシードラウンドをスキップしてプライベートセールに直接進むことは可能ですか?技術的には実現可能ですが、まれです。ほとんどの信頼できるプロトコルでは、機関投資家がプライベートセールに参加する前に、技術的な実行可能性を実証するためにシード段階の検証が必要です。

Q: シードラウンド契約の権利確定条件に違反した場合、紛争はどのように解決されますか?紛争解決は法的合意に組み込まれた仲裁条項に従い、オンチェーンメカ​​ニズムではなく、LCIA や HKIAC などの管轄区域固有の枠組みを参照します。