暗号の種子ラウンドとは何ですか？

シードラウンドの基本を理解する

暗号通貨とブロックチェーンのスタートアップのコンテキストでは、シードラウンドとは、初期の投資家が公平またはトークンと引き換えに資本を提供する資金調達の初期段階を指します。このフェーズは、プロジェクトが概念から開発に移行できるため、非常に重要です。従来のベンチャーキャピタルモデルとは異なり、暗号のシードラウンドには、多くの場合、トークンの販売、プライベート配分、または分散型クラウドファンディングメカニズムによる貢献が含まれます。

シードラウンドの主な目的は、最小限の実行可能な製品（MVP）を構築し、コアチームを組み立て、さらなる開発を開始するのに十分な資金を調達することです。この段階での投資家は、通常、エンジェル投資家、創業者の親しい友人や家族、または専門の初期段階の暗号ベンチャーファンドです。

シードラウンドを他の資金調達段階と区別します

シードラウンドは、プライベートセールス、プリセール、初期交換サービス（IEO）などの後期の募金イベントとは大きく異なります。多くの場合、プロジェクトは複数のトークン販売フェーズを実施し、それぞれが異なる価格階層と投資家の適格性基準を備えています。シードラウンドは通常、戦略的ラウンド、公共販売、または流動性発電イベントなどのその後のラウンドと比較して、最も低いトークン価格を提供します。

重要な違いの1つは、シード投資家が公共のバイヤーよりもはるかに早くトークンを受け取ることであり、時には数ヶ月または数年の権利確定期間があることです。これらのベストスケジュールは、交換でのトークンの即時投棄を防ぐのに役立ち、それにより発売後の市場を安定させます。

シードラウンドが暗号プロジェクトでどのように構成されているか

暗号シードラウンドは、プロジェクトの構造と目標に応じて、さまざまな形をとることができます。一部のチームは、投資家がトークンの代わりに会社の株式を受け取る株式ベースのシード資金を選択します。他の人は、プロジェクト固有のトークンと引き換えに、貢献者がETHやSOLなどの暗号通貨を送信するトークンベースのモデルを好みます。

• 典型的なトークンベースのシードラウンドには、貢献を受け入れるスマートコントラクトを設定することが含まれます。
• 投資家は、事前に決められたレートでトークンを受け取ります。これは通常、将来のラウンドで利用できるものよりも低くなります。
• チームはまた、ネットワークが起動するとトークン配信を約束する法的契約であるSAFTS（将来のトークンの簡単な契約）を発行することもできます。

透明性とコンプライアンスは、特にセキュリティのようなトークンや未登録の提供に関する規制の精査により、これらの取引の構築に大きな役割を果たします。

誰がシードラウンドに参加しますか？

暗号シードラウンドへの参加は、一般に、個人またはエンティティの選択グループに限定されます。初期段階の投資のリスクの高い性質により、重大な経験や財政能力を持つ人だけが関与する傾向があります。一般的な参加者は次のとおりです。

• ブロックチェーンを専門とし、事前の投資経験を持っているエンジェル投資家
• Web3、Defi、またはNFTSに焦点を当てたベンチャーキャピタル企業
• 創業者と開発者は、プロジェクトに個人資本を再投資します
• 暗号エコシステム内の強力なネットワークを持つ個人

シードラウンドへのアクセスは、一般の人々に開かれていません。多くのプロジェクトでは、参加を許可する前にKYC（顧客を知る）検証が必要であり、管轄区域のコンプライアンスに基づいてアクセスを制限します。

法的および規制上の考慮事項

暗号の種子を取り巻く合法的な景観は複雑です。トークンがどのように構造化され、販売されているかに応じて、それらは特定の管轄区域の証券法の規制に該当する可能性があります。たとえば、米国では、トークンが投資契約とみなされる場合、オファリングはSECガイドラインに準拠する必要があります。

法的リスクを軽減するために、多くのチームが次のことを選択します。

• 登録から免除された私有の配置を実施します
• セキュリティトークンの提供ではなく、ユーティリティトークンフレームワークを使用します
• 法律顧問に従事して、準拠のタームシート、サブスクリプション契約、および開示文書を起草する

適用される法律を順守しないと、訴訟、罰金、または強制払い戻しが発生する可能性があり、発売前にプロジェクトを脱線させる可能性があります。

シードラウンドでのトークノミクスと割り当て

シードラウンドを計画する際には、適切なトコネミクスの設計が不可欠です。チームは、いくつのトークンが初期の投資家に割り当てられるか、チームとアドバイザーに送られる金額、および将来の流動性またはエコシステムのインセンティブのために何人が予約されるかを決定する必要があります。

一般的な割り当ての内訳は次のとおりです。

• 種子投資家：総供給の5〜15％
• チームとアドバイザー：10〜20％
• 公共販売またはIEO ：10〜30％
• 流動性プールとステーキング報酬：20〜40％

トークン分布モデルがホワイトペーパーまたはピッチデッキで明確に概説されていることが透明性にとって重要です。誤解を招くまたは不透明なトコノミクスは、信頼性を損ない、発売後にコミュニティの反発につながる可能性があります。

よくある質問

シードラウンドと暗号のプライベートセールの違いは何ですか？どちらも初期の資金調達方法ですが、通常、シードラウンドはプライベートセールの前に発生し、投資家のより小さなグループをターゲットにします。民間販売は通常、シードラウンドに従い、幅広い施設または認定投資家のセットにわずかに高い価格でトークンを提供します。

小売投資家はシードラウンドに参加できますか？一般的に、小売投資家は、チームまたはクローズド投資グループの一部に個人的に接続されていない限り、シードラウンドにアクセスできません。ほとんどの種子ラウンドは、法的および物流上の考慮事項により、招待のみまたは認定投資家に制限されています。

シードラウンドトークンは発売後すぐに取引可能ですか？いいえ、ほとんどのシードラウンドトークンには、数ヶ月から複数年までの特定の期間ロックされる権利確定スケジュールが付属しています。これにより、初期の投資家はすぐに大量のトークンを販売することができなくなり、市場を不安定にする可能性があります。

すべての暗号プロジェクトはシードラウンドを実施していますか？すべてのプロジェクトが正式なシードラウンドを実施するわけではありません。一部のチームは、 Ethereum Foundation 、 Solana Foundation 、 Avalanche Grantsなどのブロックチェーン財団からのグラントを自己資金または使用して、外部資本を調達せずに製品を開発します。