マイナー抽出可能な値（MEV）とは何ですか？

Miner Extractable Value（MEV）は、特にEthereumのようなブロックチェーンネットワークのコンテキストで、暗号通貨のエコシステム内で大きな注目を集めた概念です。 MEVとは、鉱山労働者が並べ替えによってブロックチェーンから抽出できる利益を指します。この現象は、鉱夫がトランザクションの順序と包含に影響を与える力を持っているブロックチェーンシステムの分散型で開かれた性質のために発生します。

MEVの基本を理解する

MEVは、その中核となるのは、ブロック内のトランザクション順序を操作することで鉱山労働者が達成できる潜在的な経済的利益についてです。この操作は、フロントランニング、バックランニング、トランザクションの検閲など、さまざまな戦略につながる可能性があります。鉱山労働者は、より高い手数料またはアービトラージの機会のために悪用される可能性のある料金を提供する取引を優先することができ、それにより標準的なブロック報酬と取引手数料を超えて利益を増やすことができます。

MEV戦略の種類

鉱夫や他のアクターがブロックチェーンから価値を抽出するために採用できるいくつかの戦略があります。最も一般的なものの一部は次のとおりです。

• フロントランニング：これには、保留中のトランザクションを検出し、元の取引の前に含まれるより高い料金で同様のトランザクションを迅速に送信する鉱山労働者またはボットが含まれます。これは、トレーダーが価格の動きを活用しようとする分散型ファイナンス（DEFI）プラットフォームでよく見られます。

• バックランニング：フロントランニングとは対照的に、バックランニングには、既知のトランザクションの直後にトランザクションを配置して、前のトランザクションの価格影響から利益を得ることが含まれます。これは、トレーダーが2つの資産間の価格差から利益を得ることができるアービトラージシナリオで一般的に使用されています。

• 取引検閲：鉱夫は、競合他社が利益を得たり、規制の要求に応じたりするのを防ぐために、ブロックから特定のトランザクションを除外することを選択できます。これは、タイムリーなトランザクション処理が重要なシナリオで特に影響を与える可能性があります。

• 清算攻撃：defiでは、鉱夫は取引の順序を操作して、担保されたポジションの清算を引き起こし、結果として生じる価格の動きから利益を得ることができます。

ブロックチェーンエコシステムに対するMEVの影響

MEVの存在は、ブロックチェーンネットワークの全体的な健康と公平性に大きな意味を持ちます。ユーザーがブロックに取引を含めるために競争するため、取引手数料の増加につながる可能性があります。さらに、MEVは集中型の圧力を生み出すことができます。MEVの機会へのより多くの計算力やアクセスの良い鉱山労働者は、不均衡な利益を得ることができるためです。

さらに、 MEVはネットワークのセキュリティと分散化に影響を与える可能性があります。マイナーが標準のブロック報酬よりもMEVを優先する場合、ネットワークのコンセンサスメカニズムが妥協されるシナリオにつながる可能性があります。これは特に、エネルギーコストの削減により、バリデーターがMEV戦略に従事する傾向がある可能性があることを証明するシステムに懸念しています。

MEVの効果を軽減します

MEVがもたらす課題に対処するために、さまざまなソリューションとプロトコルが提案および実装されています。注目すべきアプローチには次のものがあります。

• 公正な順序付けプロトコル：これらのプロトコルは、MEVの可能性を最小限に抑える方法でトランザクションが注文されるようにすることを目的としています。たとえば、Ethereum CommunityはMev-Boostのようなソリューションを調査しました。これにより、鉱夫はブロックにトランザクションを含める右側にオークションをかけ、MEVのインセンティブを減らす可能性があります。

• レイヤー2ソリューション：メインブロックチェーンからレイヤー2ネットワークにトランザクションを移動することにより、MEVの影響を減らすことができます。楽観的なロールアップやZKロールアップなどのソリューションは、トランザクションをバッチングし、個々のトランザクションの詳細の可視性を減らすことにより、MEVの効果を軽減するのに役立ちます。

• 分散型交換（DEXS）およびDEFIプロトコル：一部のDEXSおよびDEFIプラットフォームは、時間加重平均価格（TWAP）注文やバッチオークションなど、MEVから保護するためのメカニズムを実装しています。これらのメカニズムは、トランザクションの結果の予測可能性を低下させることを目的としており、鉱夫がMEVの機会を活用することを困難にしています。

MEVの実世界の例

MEVの実際的な意味を説明するために、次の例を考えてみましょう。

• Defi Arbitrage ：Defi Spaceでは、ArbitrageursはMEV戦略を使用して、異なる分散型交換間の価格の矛盾から利益を得ることがよくあります。フロントランニングまたはバックランニングトランザクションにより、彼らはある取引所で低価格で資産を購入し、同じブロック内で別の取引所でより高い価格で販売できます。

• フラッシュローン：同じ取引内で返済しなければならない非合計ローンであるフラッシュローンは、MEV戦略と組み合わせて使用​​されることがよくあります。トレーダーは、複雑なアービトラージまたは清算戦略を実行するために多額のお金を借りることができます。

• NFTオークション：不可能なトークン（NFT）市場では、MEVを使用してオークションの結果を操作できます。鉱山労働者は、最後の瞬間に競合他社を上回るために最終的な入札を行うことができ、可能な限り低価格でオークションに勝つことを保証できます。

よくある質問

Q：MEVは、ブロックチェーンネットワークの平均ユーザーにどのように影響しますか？

A：平均的なユーザーの場合、MEVは他の人と競争してトランザクションをブロックに含めるため、より高い取引手数料につながる可能性があります。さらに、ユーザーはトランザクションの遅延または並べ替えを経験する場合があります。これは、DEFIなどの時間に敏感なアプリケーションで特に問題がある場合があります。

Q：MEVをブロックチェーンネットワークから完全に排除できますか？

A：MEVを完全に排除することは困難ですが、さまざまなプロトコルとソリューションがその影響を緩和することができます。公正な注文プロトコル、レイヤー2ソリューション、およびDefiプラットフォームの保護メカニズムはすべて、MEVの有病率を減らすのに役立ちます。

Q：鉱夫はMEVからどのように恩恵を受け、リスクは何ですか？

A：鉱山労働者は、標準のブロック報酬と取引手数料を超えて追加の利益を得ることにより、MEVの恩恵を受けます。ただし、MEV戦略に従事することは、他の鉱夫からの競争の激化や、その行動が不公平または操作的であると見なされる場合のコミュニティからの潜在的な反発など、リスクを引き起こす可能性があります。

Q：MEVに関連する倫理的懸念はありますか？

A：はい、MEVに関連する倫理的な懸念、特に公平性と集中化に関する倫理的懸念があります。マイナーが標準のブロック報酬よりもMEVを優先する場合、ブロックチェーンテクノロジーの分散型の精神を弱体化させる可能性のある俳優のみが有益であるより集中化されたネットワークにつながる可能性があります。