MICA（Crypto-Assetsの市場）規制とは何ですか？

EUのMICA規制は、透明性を高め、投資家を保護し、財政の安定性を確保するために、暗号発行者、サービスプロバイダー、およびスタブコインの明確なルールを確立することにより、グローバルなベンチマークを設定します。

2025/07/27 17:14

MICAの理解：EUの画期的な暗号規制

Crypto-Assets（MICA）規制の市場は、急速に成長する暗号通貨市場を規制するために欧州連合（EU）によって導入された包括的な法的枠組みです。 EU内の投資家、企業、規制当局に明確さ、透明性、セキュリティを提供することを目指しています。 MICAは、世界的に最も重要な規制努力の1つを表しており、デジタル資産がどのように統治されているかについての先例を設定しています。

MICAは、EU加盟国全体の暗号規制の均一性の欠如に対処するように設計されています。ブロック内で動作するすべての暗号アセット発行者、サービスプロバイダー、および取引プラットフォームに適用される統一ルールブックを導入します。このフレームワークは、消費者の保護と経済的安定性を確保しながら、イノベーションを促進することを目的としています。

MICAの範囲とカバレッジ

この規制は、ユーティリティトークン、資産参照トークン、電子マネートークンなど、幅広い暗号アセットに適用されます。特に、既存のEU金融規制の既にカバーされている従来の金融商品は除外されています。

• ユーティリティトークンは、特定のプラットフォームまたはネットワーク内のサービスまたは機能へのデジタルアクセスを提供するように設計されています。
• 資産参照のトークンは、 1つ以上のフィアット通貨、商品、またはその他の暗号資産に固定されています。
• 電子トークンは、単一のフィアット通貨と比較して安定した値を維持することを目的とする一種のスタブコインです。

MICAはまた、 「重要な暗号アセット取引プラットフォーム」と呼ばれる新しいカテゴリを導入します。これは、金融市場への体系的な影響の可能性があるため、より厳格な監視の対象となります。

暗号発行者およびサービスプロバイダーの主要な要件

MICAの下では、暗号アセット発行者は、プロジェクト、その目的、トークンに付随する権利、および関連するリスクに関する詳細な情報を含むホワイトペーパーを公開する必要があります。このホワイトペーパーは、トークンを一般に提供する前に、関連する国家規制当局によって公開され、承認されなければなりません。

• 発行者は、ホワイトペーパーが明確で正確であり、誤解を招くものではないことを確認する必要があります。
• トークンの技術的および経済的側面を開示する必要があります。
• 継続的な義務には、定期的な更新と問題後の透明性要件が含まれます。

Crypto-Assetサービスプロバイダー（CASPS）の場合、規制にはライセンスと運用の要件が義務付けられています。これらには以下が含まれます：

• マネーロンダリングアンチマネーロンダリング（AML）およびテロ対策資金調達（CTF）法の順守。
• 堅牢なサイバーセキュリティ測定の実装。
• 資本の妥当性とリスク管理プロトコルの維持。

MICAの下でのStablecoin Regulation

MICAの最も注目すべき側面の1つは、特に潜在的な全身的意味のあるものに焦点を当てていることです。この規制は、電子マネートークンと資産参照トークンを区別し、後者にはより厳しいルールが適用されます。

資産参照されたトークンは、次の条件を満たす必要があります。

• 発行されたトークンの価値を裏付けるのに十分な埋蔵量を保持します。
• これらの準備が分離され、破産から保護されていることを確認してください。
• トークンホルダーに、いつでもトークンを引き換える権利を提供します。

重要な資産参照トークンの場合、追加の要件が適用されます。

• 彼らは、欧州銀行当局（EBA）によって評価を受ける必要があります。
• ガバナンス構造とリスク管理システムを徹底的にレビューする必要があります。
• それらは、EBAによる直接的な監督の対象となる場合があります。

これらの措置は、金融の安定性と消費者保護に関連するリスクを緩和するように設計されています。

コンプライアンスと監督のフレームワーク

MICAの執行は、国家管轄当局によって監督され、欧州証券市場局（ESMA）が調整役割を果たします。この監督の枠組みは、すべてのEU加盟国における規制の一貫した適用を保証します。

• ESMAは、重要な取引プラットフォームの監視と技術基準の発行を担当します。
• 国家規制当局は、日々の監督と執行措置を処理します。
• 白い論文やその他の必要な開示のための集中データベースがあります。

暗号企業は、BLOCの外側に基づいている場合、EUに設立された法定代理人を任命する必要があります。これにより、すべての市場参加者が、管轄権に関係なく、同じ規制の精査の対象となることが保証されます。

グローバルな暗号産業への影響

MICAの導入には、EUを超えて重要な意味があります。暗号規制のベンチマークを確立し、他の管轄区域の政策決定に影響を与える可能性があります。多くのグローバルな暗号企業は、EU市場へのアクセスを維持するためにMICAに準拠するように事業を調整しています。

• 一部の企業は、本社を移転したり、EUベースの子会社を設立したりしています。
• 他の人は、 MICA要件に合わせてトークン構造と白い論文を修正しています。
• トレーディングプラットフォームは、新しい基準を満たすためにコンプライアンスインフラストラクチャを強化しています。

この規制の明確性は、不確実性のために暗号化スペースに入ることをためらっている機関投資家を引き付けることが期待されています。

よくある質問

MICAの発効日は何ですか？
MICAは2023年に採用され、フェーズで実装されます。ほとんどの規定は、2024年後半に施行され、Stablecoinsのような特定の要件が以前に有効になります。

MICAはEUに拠点を置くCrypto Companiesにのみ適用されますか？

いいえ、 MICAは、会社が本社を置いている場所に関係なく、サービスを提供したり、EU内の個人またはエンティティにトークンを発行したりする暗号会社に適用されます。

NFTはMICAでカバーされていますか？
MICAには、不可能なトークン（NFT）の規定が含まれていますが、ユーティリティトークンや資産参照トークンなどの特定のカテゴリに該当しない限り、通常、特定の要件から免除されます。

MICAは分散化された金融（DEFI）にどのように影響しますか？
MICAは、その構造と、規制されたサービスを提供しているとみなされるかどうかに応じて、Defiプラットフォームに影響を与える可能性があります。開発者とオペレーターは、プラットフォームが集中化されていると見なされるか、規制された機能を提供する場合、開示およびライセンスの要件を遵守する必要がある場合があります。