Le jeu Web3 confronte maintenant une dure réalité

Une fois loué comme l'avenir du divertissement numérique, le jeu Web3 confronte désormais une dure réalité. Malgré l'atteinte des centaines de millions de dollars

Once lauded as the future of digital entertainment, Web3 gaming now confronts a stark reality. Despite pulling in hundreds of millions of dollars during the crypto boom, many gaming tokens now trade at market caps far below what those projects initially raised.

Une fois loué comme l'avenir du divertissement numérique, le jeu Web3 confronte désormais une dure réalité. Malgré des centaines de millions de dollars pendant le boom de la cryptographie, de nombreux jetons de jeu se négocient désormais sur des capitales boursières bien en dessous de ce que ces projets ont initialement soulevés.

The discrepancy between the capital raised and current valuations has triggered a sobering reassessment across the GameFi sector. This is no longer a mere bear market decline but a severe market revaluation.

L'écart entre le capital levé et les évaluations actuelles a déclenché une réévaluation qui donne à réfléchir dans le secteur de GameFi. Ce n'est plus une simple baisse du marché de l'ours mais une réévaluation sévère du marché.

Dislocated Valuations Reveal Market Disbelief

Les évaluations disloquées révèlent l'incrédulité du marché

Let’s look at the figures to see how disconcerting this disconnect has become. Look at how far apart the colors are in these bar graphs. They practically took my breath away during the last meeting when our head of research presented them. Here are some of the token names he used:

Regardons les chiffres pour voir à quel point cette déconnexion est déconnectée. Regardez à quelle distance les couleurs sont dans ces graphiques de bar. Ils m'ont pratiquement ramené le souffle lors de la dernière réunion lorsque notre chef de recherche les a présentés. Voici quelques-uns des noms de jetons qu'il a utilisés:

• LUNA

• Luna

• FTX token

• Jeton FTX

• Solana

• Internet Computer (ICP)

• Computer Internet (ICP)

• Toncoin

• Filecoin

• near (NEAR)

• Près (près)

• HT

The numbers are not merely technical corrections—they indicate a failure of confidence. In numerous instances, token market caps have fallen to merely 3–12% of what was initially garnered. This chasm between hope and current appearance signifies more than just subpar token action—it speaks to an increasing doubt about the business models of certain GameFi projects.

Les chiffres ne sont pas simplement des corrections techniques - ils indiquent un échec de confiance. Dans de nombreux cas, les capitalisations boursières en jetons sont tombées à seulement 3 à 12% de ce qui a été initialement recueilli. Ce gouffre entre l'espoir et l'apparence actuelle signifie plus qu'une simple action de jetons inférieure - elle témoigne d'un doute croissant sur les modèles commerciaux de certains projets GameFi.

While investors once readily supplied funds to any venture that promised gaming integrated with blockchain technology or ecosystems centered around NFTs, today’s market is much more discerning. And increasingly, that discernment is manifesting in the form of disappointing investment returns.

Alors que les investisseurs fournissent autrefois des fonds à toute entreprise qui a promis des jeux intégrés à la technologie de la blockchain ou aux écosystèmes centrés sur les NFT, le marché d'aujourd'hui est beaucoup plus exigeant. Et de plus en plus, ce discernement se manifeste sous la forme de rendements d'investissement décevants.

Why the Collapse? A Combination of Structural and Market Forces

Pourquoi l'effondrement? Une combinaison de forces structurelles et du marché

Between 2021 and 2025, Web3 gaming had a seemingly endless string of excitement. VCs invested in Web3 gaming at a breakneck pace, driven by the belief that it would help bring to life visions of the “metaverse”—the virtual environment where most of our future digital lives will take place—and create a new economy that would make some games play-to-earn. Yet, these investments have yet to demonstrate the sort of returns that other, more traditional segments of the gaming industry have secured.

Entre 2021 et 2025, Web3 Gaming avait une chaîne d'excitation apparemment sans fin. VCS a investi dans le jeu Web3 à un rythme effréné, motivé par la conviction que cela aiderait à apporter des visions de vie du «métaverse» - l'environnement virtuel où la plupart de nos futures vies numériques auront lieu et créeraient une nouvelle économie qui ferait des jeux à jouer. Pourtant, ces investissements n'ont pas encore démontré le type de rendements que d'autres segments plus traditionnels de l'industrie du jeu ont obtenu.

Now dragging valuations down are a few core problems:

Désormais, les valorisations qui traînent sont quelques problèmes de base:

The outcome? Efforts that have gathered nine-figure sums now confront the stark reality that tokens lacking product-market fit or genuine community engagement are just too risky to be seen as viable investment opportunities in today’s climate.

Le résultat? Les efforts qui ont rassemblé des sommes à neuf chiffres sont désormais confrontées à la réalité frappante selon laquelle les jetons manquant d'ajustement du marché du produit ou de véritable engagement communautaire sont tout simplement trop risqués pour être considérés comme des opportunités d'investissement viables dans le climat d'aujourd'hui.

A Critical Inflection Point for Web3 Gaming

Un point d'inflexion critique pour le jeu web3

Dangerous feedback loops happen when a token’s market cap drops below the amount of total capital it has raised. This is what is happening, for instance, with Axie Infinity (AXS). ‘Liquidity dries up,’ CoinDesk explains in an article. ‘That makes it hard for traders to enter or exit. New investors are understandably wary about putting their money in something the market has already heavily discounted. Most critically, future token emissions—supposed to incentivize players or fuel game economies—become value-destructive when you already have such a market scenario.’

Des boucles de rétroaction dangereuses se produisent lorsque la capitalisation boursière d'un jeton baisse en dessous du montant du capital total qu'elle a levé. C'est ce qui se passe, par exemple, avec Axie Infinity (AXS). «La liquidité s'inscrit», explique Coindesk dans un article. «Cela rend difficile pour les commerçants d'entrer ou de quitter. Les nouveaux investisseurs se méfient naturellement de mettre leur argent dans quelque chose que le marché a déjà fortement actualisé. Le plus important, les futures émissions de jetons - prévoient d'inciter les joueurs ou les économies de jeu de carburant - se sont-destructeurs de valeur lorsque vous avez déjà un tel scénario de marché.

The token is instead an obstacle to growth.

Le jeton est plutôt un obstacle à la croissance.

This mismatch between the raised capital and market cap reflects a deeper problem. The market loses faith in many Web3 games to convert capital into sustainable ecosystems. Their development seems really hard, and it might not be leading to any sustainable ecosystem the market wants. It raises a deeper question: Are any of these games the ones that will give Web3 its needed capital markets success?

Ce décalage entre le capital levé et la capitalisation boursière reflète un problème plus profond. Le marché perd foi dans de nombreux jeux Web3 pour convertir le capital en écosystèmes durables. Leur développement semble vraiment difficile, et cela pourrait ne pas conduire à un écosystème durable que le marché veut. Cela soulève une question plus profonde: l'un de ces jeux qui donnera à Web3 son succès nécessaire sur les marchés des capitaux?

For creators, the caution is unmistakable: create captivating gameplay, provide genuine utility, or else run the very real risk of adding your name to a growing list of entities in a sector where expectations are high, but actual performance is low, and where it’s becoming clear that being in the metaverse isn’t enough.

Pour les créateurs, la prudence est indubitable: créer un gameplay captivant, fournir une utilité authentique, ou bien courir le risque très réel d'ajouter votre nom à une liste croissante d'entités dans un secteur où les attentes sont élevées, mais les performances réelles sont faibles et où il devient clair que le fait d'être dans le Metaverse n'est pas suffisant.

As investor forbearance wanes and token unlockings proceed apace, GameFi finds itself at a fork in the road. It can morph into something substantive—or it can serve up a cautionary tale of overcapitalized hype and underdelivering execution.

Alors que l'abstention des investisseurs diminue et que les déverrouillages de jetons se déroulent, GameFi se retrouve à une fourche sur la route. Il peut se transformer en quelque chose de substantiel - ou il peut servir une histoire édifiante de battage médiatique surcapitalisé et de sous-tendre l'exécution.

The post Capital Raised vs. Current Market Cap: A Stark Reality Check for Web3 Gaming Tokens appeared first on Tokenist.

Le Capital Post augmenté par rapport à la capitalisation boursière actuelle: une vérification de réalité austère pour les jetons de jeu Web3 est apparu en premier sur Tokenist.