Éprivure de gouvernance de l'USDH: votes, validateurs et capture de valeur dans Defi

La course pour l'USDH, le ticker de stablecoin natif d'Hyperliquide, se réchauffe! Les validateurs déclarent leurs votes et les grands joueurs se disputent un morceau de la tarte Defi. Voici la baisse.

USDH Governance Showdown: Votes, Validators, and Value Capture in DeFi

Éprivure de gouvernance de l'USDH: votes, validateurs et capture de valeur dans Defi

The buzz around USDH, Hyperliquid's native stablecoin ticker, is reaching a fever pitch! With validators publicly declaring their intended votes and governance proposals flying thick and fast, it's a crucial moment for decentralized finance.

Le buzz autour de l'USDH, le ticker de stablecoin natif d'Hyperliquide, atteint un terrain de fièvre! Les validateurs déclarant publiquement leurs votes et les propositions de gouvernance qui volent épais et rapides, c'est un moment crucial pour la finance décentralisée.

The USDH Stakes: More Than Just a Ticker

Les enjeux USDH: plus qu'un simple ticker

Hyperliquid, a major player in the DeFi perpetual futures market, is looking to keep yield within its ecosystem by auctioning off the right to issue USDH. Currently dominating 75% of the DeFi perpetual futures market, it uses around $5.6 billion in stablecoin liquidity, 95% of which is USDC. That translates to roughly 10% of Circle’s business, which is about $200 million in annual revenue. The fight for USDH isn't just about a ticker; it's about controlling a vital component of Hyperliquid's on-chain economy—operating as a margin, pricing unit, and liquidity center.

Hyperliquide, un acteur majeur du marché à terme Perpetual Defi, cherche à maintenir le rendement dans son écosystème en vendant aux enchères le droit d'émettre USDH. Dominant actuellement 75% du marché des contrats à terme Perpetual Defi, il utilise environ 5,6 milliards de dollars de liquidité de stablecoin, dont 95% sont USDC. Cela se traduit par environ 10% des activités de Circle, soit environ 200 millions de dollars de revenus annuels. La lutte pour l'USDH n'est pas seulement un ticker; Il s'agit de contrôler une composante vitale de l'économie sur chaîne d'Hyperliquide - l'opération en tant que marge, unité de tarification et centre de liquidité.

The Contenders: Who's in the Running?

Les prétendants: qui est en lice?

The competition is fierce, with heavyweights like Ethena, Paxos, Sky (formerly MakerDAO), and Frax Finance throwing their hats in the ring. Each contender brings a unique value proposition:

La compétition est féroce, avec des poids lourds comme Ethena, Paxos, Sky (anciennement Makerdao) et Frax Finance jetant leurs chapeaux dans le ring. Chaque concurrent apporte une proposition de valeur unique:

• Ethena: Backed by BlackRock, Ethena proposes using its USDtb stablecoin collateralized via BlackRock’s BUIDL fund, pledging 95% of revenue to Hyperliquid.
• Paxos: Emphasizing regulatory pedigree, Paxos is pledging a larger share of reserve yield to Hyperliquid’s Assistance Fund and deferring any issuer take until the product scales past $1 billion.
• Native Markets: The current frontrunner, pitching a GENIUS-compliant USDH managed through Bridge, with reserves in cash and Treasuries overseen by BlackRock off-chain and Superstate on-chain.
• Sky (MakerDAO): As the originator of decentralized stablecoins, DAI launched by MakerDAO pioneered the paradigm of over-collateralized minting.
• Frax Finance: Proposes pegging USDH with frxUSD at a 1:1 ratio, backed by BlackRock's yield-based BUIDL on-chain treasury bond fund.

Governance in Action: Validators and Votes

Gouvernance en action: validateurs et votes

Hyperliquid's governance model is putting decentralized voting to the test. Validators are crucial, and community members are delegating their votes to align with their preferred candidates. As Kirby Ong from HypurrCollective points out, validator support determines the valid candidates. Ultimately, anyone can help to decide and set the direction for USDH by staking their weight and making their votes known by delegating to the validator that best matches their vote.

Le modèle de gouvernance d'Hyperliquide met un vote décentralisé à l'épreuve. Les validateurs sont cruciaux et les membres de la communauté déléguent leurs votes pour s'aligner sur leurs candidats préférés. Comme le souligne Kirby Ong de HypurrCollective, le soutien du validateur détermine les candidats valides. En fin de compte, n'importe qui peut aider à décider et à définir la direction de l'USDH en jalonnant son poids et en faisant connaître ses votes en déléguant au validateur qui correspond le mieux à son vote.

The Bigger Picture: DeFi Stablecoins and the Future of Value

La vue d'ensemble: Defi stablecoins et l'avenir de la valeur

The USDH bidding war highlights a crucial shift in the DeFi landscape. The key lies not in the ability to issue, but in the transaction and application scenarios. Put bluntly, whether it's overcollateralized or fully backed, issuing a stablecoin pegged to the US dollar is no longer a difficult task. The real challenges lie in "what can it be used for? Who will use it? Where can it circulate?"

La guerre des enchères de l'USDH met en évidence un changement crucial dans le paysage Defi. La clé ne réside pas dans la capacité d'émettre, mais dans les scénarios de transaction et d'application. Mettez franchement, qu'il s'agisse de surclasser ou de soutenir entièrement, la publication d'un stablecoin fixé au dollar américain n'est plus une tâche difficile. Les vrais défis résident dans "À quoi peut-il être utilisé? Qui l'utilisera? Où peut-il circuler?"

Wrapping Up: Keep Your Eyes on the Ball

Enveloppement: gardez les yeux sur le ballon

Whether it favors Native Markets, Paxos, Ethena, or another contender, Hyperliquid’s experiment has already reshaped the conversation around stablecoins, governance, and value capture in DeFi. So, buckle up, DeFi enthusiasts! The next few days promise to be a wild ride as the USDH governance process unfolds. And hey, maybe we'll all be using USDH to buy virtual lattes in the metaverse soon. Who knows? The future is decentralized!

Qu'il favorise les marchés indigènes, Paxos, Ethena ou un autre concurrent, l'expérience d'Hyperliquide a déjà remodelé la conversation autour des stablecoins, de la gouvernance et de la capture de valeur dans Defi. Alors, bouclez-vous, passionnés de défi! Les prochains jours promettent d'être une course folle alors que le processus de gouvernance de l'USDH se déroule. Et bon, peut-être que nous utiliserons tous USDH pour acheter bientôt des lattes virtuels dans le métaverse. Qui sait? L'avenir est décentralisé!