L'histoire inédite de l'effondrement de Terra (LUNA) : comment un modèle algorithmique ambitieux de Stablecoin a échoué

L’effondrement de Terra (LUNA) est l’une des plus grandes catastrophes de l’histoire de la cryptographie. Autrefois un projet majeur avec une valeur marchande de plusieurs milliards, la chute de Terra a provoqué une onde de choc dans toute l'industrie, anéantissant des fortunes et brisant la confiance.

Investors lost $40 billion in just one day.

Les investisseurs ont perdu 40 milliards de dollars en une seule journée.

Here’s the untold story of what happened

Voici l'histoire inédite de ce qui s'est passé

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Nous avons effectué beaucoup de recherches et travaillé GRATUITEMENT sur ce fil avant de le lire.

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The Terra (LUNA) collapse stands as one of the biggest disasters in crypto history. Once a top project with billions in market value, Terra's downfall sent shockwaves across the industry, wiping out fortunes and shattering trust.

L’effondrement de Terra (LUNA) est l’une des plus grandes catastrophes de l’histoire de la cryptographie. Autrefois un projet majeur avec une valeur marchande de plusieurs milliards, la chute de Terra a provoqué une onde de choc dans toute l'industrie, anéantissant des fortunes et brisant la confiance.

In this thread, I’ll break down how Terra’s ambitious algorithmic stablecoin model failed, the events that led to its collapse, and the critical lessons every crypto investor should learn from this fiasco.

Dans ce fil, j'expliquerai comment l'ambitieux modèle algorithmique de stablecoin de Terra a échoué, les événements qui ont conduit à son effondrement et les leçons cruciales que tout investisseur en crypto devrait tirer de ce fiasco.

Let’s dive into the story of Terra (LUNA) and its dramatic fall

Plongeons dans l'histoire de Terra (LUNA) et sa chute dramatique

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Terra was a blockchain project that aimed to revolutionize payments with its algorithmic stablecoin, UST.

Terra était un projet blockchain qui visait à révolutionner les paiements avec son stablecoin algorithmique, UST.

Unlike traditional stablecoins backed by reserves like USDT or USDC, UST was designed to maintain its $1 peg through a complex relationship with Terra’s native token, LUNA.

Contrairement aux pièces stables traditionnelles adossées à des réserves comme l'USDT ou l'USDC, l'UST a été conçu pour maintenir son ancrage à 1 $ grâce à une relation complexe avec le jeton natif de Terra, LUNA.

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The idea was simple: users could always exchange 1 UST for $1 worth of LUNA, and vice versa, with LUNA being burned to mint UST and stabilize its price.

L'idée était simple : les utilisateurs pouvaient toujours échanger 1 UST contre 1 $ de LUNA, et vice versa, LUNA étant brûlé pour créer des UST et stabiliser son prix.

But as we would soon see, the algorithmic model had critical vulnerabilities: when stress hit the system, the very mechanism meant to stabilize UST would turn into a death spiral.

Mais comme nous le verrons bientôt, le modèle algorithmique présentait des vulnérabilités critiques : lorsque le stress frappait le système, le mécanisme même censé stabiliser l’UST se transformait en une spirale mortelle.

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In May 2022, UST began to lose its $1 peg after significant withdrawals from Anchor, a DeFi platform that was crucial to Terra’s ecosystem.

En mai 2022, l'UST a commencé à perdre son ancrage à 1 $ après des retraits importants d'Anchor, une plateforme DeFi cruciale pour l'écosystème de Terra.

Anchor offered a high annual yield of nearly 20% on UST deposits, attracting a huge portion of UST—over 70% of the total supply.

Anchor offrait un rendement annuel élevé de près de 20 % sur les dépôts en UST, attirant une énorme partie de l'UST, soit plus de 70 % de l'offre totale.

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When concerns about sustainability arose, users rushed to withdraw their funds, creating sudden selling pressure on UST.

Lorsque des préoccupations concernant la durabilité ont surgi, les utilisateurs se sont précipités pour retirer leurs fonds, créant une pression de vente soudaine sur l'UST.

As UST's value dipped below $1, the mechanism to restore the peg involved minting more LUNA, but this only flooded the market and crashed LUNA’s price.

Alors que la valeur de l'UST tombait en dessous de 1 $, le mécanisme visant à rétablir l'ancrage impliquait de frapper davantage de LUNA, mais cela n'a fait qu'inonder le marché et faire chuter le prix de LUNA.

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The crisis accelerated rapidly. UST lost its $1 peg entirely, dropping to as low as $0.10.

La crise s'est accélérée rapidement. L'UST a complètement perdu son ancrage à 1 $, tombant à 0,10 $.

Meanwhile, LUNA's supply soared from around 350 million tokens to over 6.5 trillion in a desperate attempt to restore UST's value. This caused LUNA’s price to plummet from over $80 to nearly $0.0001 within days.

Pendant ce temps, l'offre de LUNA est passée d'environ 350 millions de jetons à plus de 6,5 billions dans une tentative désespérée de restaurer la valeur de l'UST. Cela a fait chuter le prix de LUNA, passant de plus de 80 $ à près de 0,0001 $ en quelques jours.

Major exchanges began delisting LUNA and UST due to their extreme volatility, and Terra’s market cap, which had been around $40 billion, evaporated almost overnight.

Les principales bourses ont commencé à radier LUNA et UST en raison de leur extrême volatilité, et la capitalisation boursière de Terra, qui était d'environ 40 milliards de dollars, s'est évaporée presque du jour au lendemain.

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As the Terra collapse unfolded, all eyes turned to Do Kwon, the project’s outspoken founder. Known for his confidence and bold claims, Do Kwon had been a vocal advocate for Terra’s success, often dismissing critics.

Alors que l'effondrement de Terra se déroulait, tous les regards se tournèrent vers Do Kwon, le fondateur du projet. Connu pour sa confiance et ses affirmations audacieuses, Do Kwon avait été un ardent défenseur du succès de Terra, rejetant souvent les critiques.

But as UST and LUNA crashed, his tone shifted from defiance to damage control.

Mais alors que l'UST et LUNA s'écrasaient, son ton est passé du défi au contrôle des dégâts.

The team scrambled to restore UST’s peg, implementing emergency measures like minting trillions of LUNA and using billions in Bitcoin reserves to try and stabilize the situation. However, these efforts were too little, too late, and the downward spiral continued.

L'équipe s'est empressée de restaurer l'ancrage de l'UST, en mettant en œuvre des mesures d'urgence telles que la frappe de milliards de LUNA et l'utilisation de milliards de réserves de Bitcoin pour tenter de stabiliser la situation. Cependant, ces efforts ont été trop limités, trop tard, et la spirale descendante s’est poursuivie.

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Do Kwon announced plans for a "recovery" by proposing to fork the Terra blockchain and launch a new LUNA token, but confidence in the project had already been shattered.

Do Kwon a annoncé son intention de « reprise » en proposant de créer un fork sur la blockchain Terra et de lancer un nouveau jeton LUNA, mais la confiance dans le projet avait déjà été brisée.

The community was divided, and many investors felt betrayed. Lawsuits and investigations into Terra’s collapse soon followed, with Do Kwon facing growing legal scrutiny and calls for accountability.

La communauté était divisée et de nombreux investisseurs se sentaient trahis. Des poursuites et des enquêtes sur l'effondrement de Terra ont rapidement suivi, Do Kwon étant confronté à un examen juridique de plus en plus minutieux et à des appels à la responsabilisation.

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Controversy grew as it emerged that, despite his earlier denial on Twitter, Do Kwon did control the burning wallet and had access to the keys.

La controverse s'est intensifiée lorsqu'il est apparu que, malgré son refus antérieur sur Twitter, Do Kwon contrôlait le portefeuille en feu et avait accès aux clés.

His involvement in managing LUNA’s supply played a crucial role in the ecosystem's collapse.

Son implication dans la gestion de l'approvisionnement de LUNA a joué un rôle crucial dans l'effondrement de l'écosystème.

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The Terra collapse caught regulators' attention worldwide, sparking concerns about investor protection and leading to calls for stricter crypto regulations.

L’effondrement de Terra a attiré l’attention des régulateurs du monde entier, suscitant des inquiétudes quant à la protection des investisseurs et conduisant à des appels à des réglementations plus strictes en matière de cryptographie.

Authorities began scrutinizing algorithmic stablecoins and DeFi projects, with some countries launching investigations into Terra for potential fraud and market manipulation.

Les autorités ont commencé à examiner les projets de pièces stables algorithmiques et de DeFi, certains pays ayant lancé des enquêtes sur Terra pour fraude potentielle et manipulation de marché.

Lawsuits against Terra, Do Kwon, and others quickly followed. South Korean prosecutors issued an arrest warrant for Do Kwon, making him a key figure in the legal fallout.

Des poursuites contre Terra, Do Kwon et d'autres ont rapidement suivi. Les procureurs sud-coréens ont émis un mandat d'arrêt contre Do Kwon, faisant de lui un personnage clé dans les retombées judiciaires.

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After months on the run and facing multiple legal challenges, Do Kwon was finally detained in March 2023.

Après des mois de fuite et confronté à de multiples contestations judiciaires, Do Kwon a finalement été arrêté en mars 2023.

Authorities caught up with him in Montenegro, where he was found using a forged passport. His involvement in the Terra (LUNA) collapse, which resulted in billions of dollars in losses and attracted the attention of international authorities, ultimately led to his apprehension.

Les autorités l'ont rattrapé au Monténégro, où il a été retrouvé en train d'utiliser un faux passeport. Son implication dans l'effondrement de Terra (LUNA), qui a entraîné des milliards de dollars de pertes et attiré l'attention des autorités internationales, a finalement conduit à son arrestation.

The arrest brought fresh attention to the Terra case, with legal proceedings focusing on allegations of fraud, market

L'arrestation a attiré une nouvelle attention sur l'affaire Terra, avec des procédures judiciaires axées sur des allégations de fraude, d'abus de marché