La tokenisation remodelera toutes les classes d'actifs

Dans une pièce antérieure, j'ai introduit le concept de «Shopification of Rilom», ou l'idée que les rails en chaîne peuvent réduire les obstacles à l'entrée et à évoluer radicalement pour les conseillers financiers et les gestionnaires de patrimoine. Tout comme Shopify a permis à quiconque de lancer une entreprise de vente au détail en ligne, Crypto permet à une nouvelle génération de professionnels de l'investissement de démarrer et de mettre à l'échelle les entreprises de conseil sans les couches héritées de l'infrastructure TradFi.

In a previous piece, I introduced the concept of the "Shopification of Wealth", or the idea that on-chain rails can lower the barriers to entry and radically scale operations for financial advisors and wealth managers. Just as Shopify enabled anyone to launch a retail business online, crypto is enabling a new generation of investment professionals to start and scale advisory businesses without the legacy layers of TradFi infrastructure.

Dans un article précédent, j'ai introduit le concept de «Shopification of Riche», ou l'idée que les rails en chaîne peuvent réduire les obstacles à l'entrée et à évoluer radicalement pour les conseillers financiers et les gestionnaires de patrimoine. Tout comme Shopify a permis à quiconque de lancer une entreprise de vente au détail en ligne, Crypto permet à une nouvelle génération de professionnels de l'investissement de démarrer et de mettre à l'échelle les entreprises de conseil sans les couches héritées de l'infrastructure TradFi.

This democratization of advice foreshadows broader changes in asset management. Because when you zoom out — beyond the advisor and beyond the assets — you start to see something else: a transformation in the investment strategies themselves, as well as in the machinery behind them.

Cette démocratisation des conseils préfigure des changements plus larges dans la gestion des actifs. Parce que lorsque vous zoomez - au-delà du conseiller et au-delà des actifs - vous commencez à voir autre chose: une transformation des stratégies d'investissement elles-mêmes, ainsi que dans les machines derrière elles.

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Tokenization will reshape all asset classes

La tokenisation remodelera toutes les classes d'actifs

Beyond advice, crypto and tokenization are poised to re-engineer entire asset classes by making assets globally accessible, fractionalized, composable and tradable 24/7. Consider stablecoins, which in 2024 facilitated $27.6 trillion in on-chain transfers, surpassing the combined volume of Visa and Mastercard. The efficiency is clear: transactions settle instantly worldwide, with far lower friction and downtime. Even traditionally staid products like money market funds are going on-chain. Traditional money market funds charge around 10 to 25 basis points in fees, whereas crypto rails can trim those costs substantially. One Boston Consulting Group study estimates fund tokenization could add around17 basis points of annual return (or roughly $100 billion per year globally) by eliminating operational inefficiencies. In short, tokenization is making markets always-open and hyper-efficient, unlocking assets for a global investor base.

Au-delà des conseils, la crypto et la tokenisation sont sur le point de réorganiser des classes d'actifs entières en rendant les actifs accessibles à l'échelle mondiale, fractionnalisés, composables et négociables 24/7. Considérez les stablecoins qui, en 2024, ont facilité 27,6 billions de dollars en transferts en chaîne, dépassant le volume combiné de Visa et MasterCard. L'efficacité est claire: les transactions se sont réglées instantanément dans le monde, avec des frottements et des temps d'arrêt beaucoup plus bas. Même des produits traditionnellement étoilés comme les fonds du marché monétaire sont en chaîne. Les fonds de marché monétaire traditionnel facturent environ 10 à 25 points de base en frais, tandis que les rails cryptographiques peuvent réduire considérablement ces coûts. Une étude de Boston Consulting Group estime que la tokenisation du fonds pourrait ajouter environ 17 points de base de rendement annuel (ou environ 100 milliards de dollars par an dans le monde) en éliminant les inefficacités opérationnelles. En bref, la tokenisation fabrique des marchés toujours ouverts et hyper-efficaces, déverrouillant les actifs pour une base d'investisseurs mondiale.

From asset transparency to strategy transparency

De la transparence des actifs à la transparence de la stratégie

It’s now a consensus view that tokenization also brings greater asset transparency. On-chain reserves and transactions are often auditable in real-time. However, active investment strategies and managers remain a black box. We can monitor tokenized assets on-chain, but the logic of how portfolios are managed is still opaque when strategies reside off-chain. While anyone can inspect a DeFi lending contract’s holdings, one cannot yet peer into a hedge fund’s flows, allocations and economics the same way. The next frontier is bringing that same transparency and composability to the strategies and their managers themselves, not just the underlying assets.

C'est maintenant une vision consensuelle que la tokenisation apporte également une plus grande transparence des actifs. Les réserves et transactions en chaîne sont souvent vérifiables en temps réel. Cependant, les stratégies d'investissement actives et les gestionnaires restent une boîte noire. Nous pouvons surveiller les actifs tokenisés sur la chaîne, mais la logique de la gestion des portefeuilles est toujours opaque lorsque les stratégies résident hors chain. Bien que quiconque puisse inspecter les avoirs d'un contrat de prêt Defi, on ne peut pas encore regarder dans les flux, les allocations et l'économie d'un fonds spéculatif de la même manière. La prochaine frontière apporte la même transparence et la même composibilité aux stratégies et à leurs gestionnaires eux-mêmes, pas seulement aux actifs sous-jacents.

Hedge funds today: large, exclusive and opaque

Hedge funds aujourd'hui: grand, exclusif et opaque

Hedge funds are privately managed pools of capital employing complex trading and risk management techniques to seek absolute returns. Globally, hedge funds oversee trillions in assets across strategies ranging from equities and credit to global macro and quant models. Their investor base is almost entirely institutional investors and ultra-high-net-worth (UHNW) individuals, often accessed through private banks or feeder funds. Direct investment typically requires being an accredited or qualified investor, with typical minimum commitments of $1 million or more (elite funds frequently demand $5 million to $10 million).

Les fonds spéculatifs sont des bassins de capitaux gérés par privé employant des techniques complexes de négociation et de gestion des risques pour rechercher des rendements absolus. À l'échelle mondiale, les fonds spéculatifs supervisent les milliers de billions d'actifs à travers des stratégies allant des actions et du crédit aux modèles de macro et quant mondiaux. Leur base d'investisseurs est presque entièrement des investisseurs institutionnels et des individus à ultra-high-nong (UHNW), souvent accessibles par le biais de banques privées ou de fonds d'alimentation. L'investissement direct nécessite généralement d'être un investisseur accrédité ou qualifié, avec des engagements minimaux typiques de 1 million de dollars ou plus (les fonds d'élite exigent fréquemment 5 à 10 millions de dollars).

Many investors gain exposure via fund-of-funds, which bundle multiple hedge funds for diversification but add another layer of fees, often ~1 to 1.5% annual management fees, plus 10% of performance on top of the underlying funds’ “2 and 20” fee structure. These vehicles remain opaque, disclosing minimal information about holdings or trades. Investors must trust managers who provide only periodic and partial insight into their strategies. Access is exclusive and information is scarce.

De nombreux investisseurs sont exposés via des fonds de fonds, qui regroupent plusieurs fonds spéculatifs pour la diversification mais ajoutent une autre couche de frais, souvent environ 1 à 1,5% de frais de gestion annuels, plus 10% des performances en plus de la structure des frais «2 et 20» des fonds sous-jacents. Ces véhicules restent opaques, révélant des informations minimales sur les avoirs ou les métiers. Les investisseurs doivent faire confiance aux gestionnaires qui ne fournissent que des informations périodiques et partielles de leurs stratégies. L'accès est exclusif et les informations sont rares.