Susd DePeg, a expliqué: Pourquoi la stablecoin de Synthetix est tombée en dessous de 0,70 $

Dans un événement significatif et préoccupant dans l'espace de crypto-monnaie, Susd, la stablecoin native du protocole Synthetix, a vu sa valeur chuter à 0,68 $ le 18 avril 2025.

In a significant development, sUSD, the native stablecoin of the Synthetix protocol, dropped to $0.68 on April 18. This represents a 31% drop from its intended peg of 1:1 with the US dollar, a threshold that is fundamental to the concept of stablecoins.

Dans un développement significatif, Susd, le stablecoin natif du protocole Synthetix, est tombé à 0,68 $ le 18 avril. Cela représente une baisse de 31% par rapport à son PEG prévu de 1: 1 avec le dollar américain, un seuil qui est fondamental pour le concept de stablecoins.

Stablecoins are designed to maintain a stable price, which is especially important for their role as a reliable store of value within decentralized finance (DeFi) applications.

Les stablecoins sont conçues pour maintenir un prix stable, ce qui est particulièrement important pour leur rôle de réserve fiable de valeur dans les applications de financement décentralisées (DEFI).

This stability is maintained through various technical and economic mechanisms within the blockchain protocol itself and the actions of users. In essence, the protocol's design and the collective behavior of users combine to keep the stablecoin's value close to its target.

Cette stabilité est maintenue par divers mécanismes techniques et économiques dans le protocole de la blockchain lui-même et les actions des utilisateurs. Essentiellement, la conception du protocole et le comportement collectif des utilisateurs se combinent pour maintenir la valeur de la stablecoin près de sa cible.

However, this stability can be affected by several factors, such as:

Cependant, cette stabilité peut être affectée par plusieurs facteurs, tels que:

* Changes in the protocol that alter the incentives for users to act as liquidity providers or traders.

* Changements dans le protocole qui modifient les incitations aux utilisateurs à agir en tant que fournisseurs de liquidités ou commerçants.

* A collective shift in user behavior, such as a mass sell-off or withdrawal of liquidity.

* Un changement collectif dans le comportement des utilisateurs, comme une vente en masse ou un retrait de liquidité.

* External events that impact the broader cryptocurrency market, such as the price of Bitcoin or Ethereum.

* Des événements externes qui ont un impact sur le marché plus large des crypto-monnaies, comme le prix du bitcoin ou de l'ethereum.

The drop in sUSD's value is a topic of discussion and concern among members of the cryptocurrency community.

La baisse de la valeur de Susd est un sujet de discussion et de préoccupation parmi les membres de la communauté des crypto-monnaies.

Why did sUSD fall below its peg?

Pourquoi Susd est-il tombé en dessous de sa cheville?

sUSD depeg was triggered by a protocol shift (SIP-420) that lowered collateralization and disrupted peg-stabilizing incentives. Combined with Synthetix’s (SNX) price drops and liquidity outflows, confidence in sUSD weakened.

SUSD DEPEG a été déclenché par un décalage de protocole (SIP-420) qui a abaissé la garantie et perturbé les incitations stabilisantes de PEG. Combiné avec les baisses de prix de Synthetix (SNX) et les sorties de liquidité, la confiance dans SUSD s'est affaiblie.

Understanding SIP-420 and its impact

Comprendre SIP-420 et son impact

The protocol-owned debt pool introduced by SIP-420 allows SNX stakers to delegate their debt positions to a shared pool with a lower issuance ratio, shifting the focus from individual collateralization to collective capital efficiency. This move is intended to boost capital utilization, simplify the staking experience, and provide richer yield opportunities to stakers.

Le pool de dettes appartenant au protocole introduit par SIP-420 permet aux Stakers SNX de déléguer leurs positions de dette à un pool partagé avec un ratio d'émission inférieur, passant à l'orientation de la garantisation individuelle de l'efficacité du capital collectif. Cette décision est destinée à stimuler l'utilisation du capital, à simplifier l'expérience de mise en place et à fournir des opportunités de rendement plus riches aux stakers.

On the other hand, solo staking is discouraged by raising its collateralization ratio to 1,000%, aiming to encourage participation in the shared debt pool.

D'un autre côté, le jalon en solo est découragé en augmentant son ratio de garantie à 1 000%, visant à encourager la participation au bassin de dettes partagées.

Before SIP-420, users who minted sUSD had to over-collateralize with SNX tokens, maintaining a 750% collateral ratio. This high requirement ensured stability but limited capital efficiency.

Avant SIP-420, les utilisateurs qui ont frappé Susd ont dû sur-collatéraliser avec des jetons SNX, en maintenant un ratio collatéral de 750%. Cette exigence élevée a assuré la stabilité mais une efficacité limitée en capital.

To improve this, SIP-420 aimed to reduce the collateral ratio to 200% and introduce a shared debt pool, distributing the risk across the protocol rather than individual users.

Pour améliorer cela, SIP-420 visait à réduire le ratio collatérale à 200% et à introduire un pool de dettes partagé, distribuant le risque à travers le protocole plutôt que les utilisateurs individuels.

While this change made it easier to mint sUSD, it also removed the personal incentive for users to buy back sUSD when its price dropped below $1.

Bien que cette modification ait facilité la menthe SUSD, elle a également supprimé l'incitation personnelle pour les utilisateurs de racheter SUSD lorsque son prix a chuté en dessous de 1 $.

If a user had a $100,000 SNX position and minted $75,000 sUSD, they would be personally motivated to purchase sUSD at $0.9 to repay their debt early and minimize interest accrual.

Si un utilisateur avait une position SNX de 100 000 $ et a frappé 75 000 $ SUSD, il serait personnellement motivé à acheter SUSD à 0,9 $ pour rembourser sa dette tôt et minimiser l'accumulation des intérêts.

However, with the shared debt model, this self-correcting mechanism weakened. If a user saw sUSD trading at $0.7, they might not feel compelled to buy it back, especially if they weren't personally engaged in lending or borrowing sUSD.

Cependant, avec le modèle de dette partagé, ce mécanisme d'auto-correction s'est affaibli. Si un utilisateur a vu Susd se négocier à 0,7 $, il pourrait ne pas se sentir obligé de l'acheter, surtout s'il n'était pas personnellement engagé dans le prêt ou l'emprunt de SUSD.

This lack of personal incentive was crucial in the events leading up to sUSD's depeg.

Ce manque d'incitation personnelle a été crucial dans les événements qui ont conduit au DepEG de Susd.

What happened to sUSD?

Qu'est-il arrivé à Susd?

The combination of increased sUSD supply and reduced individual incentives led to a surplus of sUSD in the market. At times, sUSD comprised over 75% of major liquidity pools, indicating that many users were offloading it at a loss.

La combinaison d'une augmentation de l'offre de SUSD et d'une réduction des incitations individuelles a conduit à un excédent de SUSD sur le marché. Parfois, SUSD représentait plus de 75% des principaux pools de liquidité, ce qui indique que de nombreux utilisateurs le déchargeaient à perte.

This oversupply, coupled with declining SNX prices, further destabilized sUSD's value.

Cette offre excédentaire, associée à une baisse des prix du SNX, a encore déstabilisé la valeur de Susd.

At one point, SNX dropped to lows of $1.5, having started the year above $3. This price decline weakened the perceived backing of sUSD, as SNX was used to collateralize the stablecoin.

À un moment donné, SNX est tombé sur des bas de 1,5 $, après avoir commencé l'année au-dessus de 3 $. Cette baisse des prix a affaibli le soutien perçu de SUSD, car SNX a été utilisé pour collatéraliser la stablecoin.

Moreover, the market reacted negatively to the prospect of a "dump" of sUSD to repay the shared debt pool, which would decrease the value of the stablecoin further.

En outre, le marché a réagi négativement à la perspective d'un «dépotoir» de SUSD pour rembourser le bassin de dettes partagées, ce qui diminuerait davantage la valeur de la stablecoin.

Ultimately, sUSD fell below the $0.7 level, a move that was largely attributed to a lack of liquidity on offers above $0.7, according to data from Bitswap.

En fin de compte, Susd est tombé en dessous du niveau de 0,7 $, une décision qui a été largement attribuée à un manque de liquidité sur des offres supérieures à 0,7 $, selon les données de Bitswap.

This lack of liquidity, combined with the factors mentioned earlier, facilitated the rapid fall of sUSD's price.

Ce manque de liquidité, combiné aux facteurs mentionnés précédemment, a facilité la baisse rapide du prix de Susd.

The implications of sUSD losing its peg

Les implications de Susd perdant sa cheville

The events unfolding with sUSD highlight the complexities of maintaining stablecoins, especially in the volatile cryptocurrency market.

Les événements qui se déroulent avec SUSD mettent en évidence les complexités du maintien des stablecoins, en particulier sur le marché volatil des crypto-monnaies.

While sUSD is recovering slowly, the incident had several implications:

Alors que Susd se remet lentement, l'incident a eu plusieurs implications:

* Loss of confidence in Synthetix and its ecosystem.

* Perte de confiance dans Synthetix et son écosystème.

* Potential outflows from liquidity providers and lenders seeing negative returns.

* Les sorties potentielles des fournisseurs de liquidités et des prêteurs voient des rendements négatifs.

* A broader narrative of stability being challenged in the cryptocurrency realm.

* Un récit plus large de la stabilité est remis en question dans le domaine de la crypto-monnaie.

This isn't the first time Synthetix has experienced volatility. The protocol, known for its decentralized synthetic asset platform, has seen fluctuations during past market cycles. For instance, Synthetix

Ce n'est pas la première fois que Synthetix connaît la volatilité. Le protocole, connu pour sa plate-forme d'actifs synthétiques décentralisée, a connu des fluctuations au cours des cycles de marché passés. Par exemple, Synthetix