Le chef du Sénat, John Thune, a déposé un vote de procédure (Cloture) sur la loi sur le génie des stables

Hier, Punchbowl News a rapporté que le leader du Sénat John Thune avait déposé un vote de procédure (clot) sur la loi sur le génie de la stablecoin

Senator Elizabeth Warren (D-MA) has raised concerns about the latest draft of the stablecoin bill, the Genius Act, in a memo to colleagues.

La sénatrice Elizabeth Warren (D-MA) a soulevé des inquiétudes concernant le dernier projet du projet de loi sur les stables, la loi sur le génie, dans une note de service aux collègues.

The bill, which is being spearheaded by Sen. Cynthia Gillibrand (D-NY), has already secured support from several Democrats. However, it faces opposition from Republicans, who prefer a broader digital asset bill.

Le projet de loi, qui est dirigé par la sénatrice Cynthia Gillibrand (D-NY), a déjà obtenu le soutien de plusieurs démocrates. Cependant, il fait face à l'opposition des républicains, qui préfèrent un projet de loi plus large d'actifs numériques.

One issue that has been raised is the involvement of President Trump’s sons in crypto firm World Liberty Financial, which some view as controversial.

Une question qui a été soulevée est l'implication des fils du président Trump dans la société de crypto World Liberty Financial, que certains considèrent comme controversés.

The firm’s new stablecoin, USD1, was used in a $2 billion transaction by a firm chaired by the UAE’s national security adviser.

Le nouveau stablecoin de l'entreprise, USD1, a été utilisé dans une transaction de 2 milliards de dollars par une entreprise présidée par le conseiller à la sécurité nationale des EAU.

Earlier this week, Sen. Gillibrand implied that family members are legally permitted to issue stablecoins, but officials themselves cannot.

Plus tôt cette semaine, le sénateur Gillibrand a laissé entendre que les membres de la famille sont légalement autorisés à émettre des stablecoins, mais les responsables eux-mêmes ne le peuvent pas.

Since early May, there has been a Genius Act clause that states: “For the avoidance of doubt, existing Office of Government Ethics laws and the ethics rules of the Senate and the House of Representatives prohibit any member of Congress or senior executive branch official from issuing a payment stablecoin during their time in public service.”

Depuis le début du mois de mai, il y a une clause de loi sur le génie qui déclare: «Pour éviter le doute, les lois existantes de l'éthique du gouvernement et les règles d'éthique du Sénat et de la Chambre des représentants interdisent à tout membre du Congrès ou haut responsable exécutif de délivrer une stable de paiement pendant leur délai dans la fonction publique.»

Sen. Warren also expressed concern that the bill does not prevent BigTech firms such as Meta or X from issuing stablecoins.

Le sénateur Warren a également exprimé sa préoccupation que le projet de loi n'empêche pas les entreprises de Bigtech telles que Meta ou X d'émettre des stablecoins.

The latest draft does have a clause addressing issuance by public non-financial corporations, which will be approved by the Stablecoin Certification Review Committee based on financial stability concerns, protection of consumer data, and avoiding tying stablecoin services to other business activities.

Le dernier projet a une clause portant sur l'émission par des sociétés publiques non financières, qui sera approuvée par le comité d'examen de la certification de stablecoin sur la base des problèmes de stabilité financière, de la protection des données des consommateurs et d'éviter de lier les services de stablecoin à d'autres activités commerciales.

However, this only applies to public companies, not unlisted unicorns such as X, Stripe, or others. The Stablecoin Certification Review Committee consists of the Secretary of the Treasury, the Federal Reserve Chair or Vice Chair, and the Chair of the Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).

Cependant, cela ne s'applique qu'aux sociétés publiques, et non à des licornes non répertoriées telles que X, Stripe ou autres. Le comité d'examen de la certification des stablescoin est composé du secrétaire du Trésor, du président ou du vice-président de la Réserve fédérale et du président de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).

Sen. Warren further noted that the bill’s new language imposing restrictions on when foreign companies can issue stablecoins in the United States does not make a material difference, given that the coins could still be issued offshore and moved through domestic decentralized exchanges accessed by terrorists and criminals.

Le sénateur Warren a en outre noté que le nouveau langage du projet de loi imposant des restrictions sur le moment où les entreprises étrangères pouvaient émettre des stablées aux États-Unis ne fait pas de différence importante, étant donné que les pièces pourraient encore être émises à l'étranger et ont été déplacées par des bourses décentralisées domestiques accessibles par des terroristes et des criminels.

Her concern might relate to a change of wording where “any person” was substituted with “digital asset service provider” (DASP) in several places. This was likely to cater for the upcoming crypto market infrastructure legislation.

Sa préoccupation pourrait se rapporter à un changement de libellé où «toute personne» a été remplacée par le «fournisseur de services d'actifs numériques» (DASP) à plusieurs endroits. Cela était susceptible de répondre à la prochaine législation sur les infrastructures du marché de la cryptographie.

However, people involved in decentralized exchanges would be covered by “any person” but likely not by references to DASPs. So, this may be the loophole she is concerned about.

Cependant, les personnes impliquées dans des échanges décentralisés seraient couvertes par «toute personne» mais probablement pas par des références aux DASP. Donc, c'est peut-être l'échappatoire qui s'inquiète.

Sen. Warren concluded by observing that stablecoins offer many potential benefits for society, but they also carry significant financial stability risks which she feels aren’t sufficiently addressed in the latest draft.

Le sénateur Warren a conclu en observant que les stablecoins offrent de nombreux avantages potentiels pour la société, mais ils comportent également des risques de stabilité financière importants qui, selon elle, ne sont pas suffisamment traités dans le dernier projet.

She wrote that it “would still allow issuers to actually invest their reserves in riskier assets, hold them in offshore accounts, engage in dangerous financial and commercial activities, and prevent regulators from applying strong safeguards – inviting a future crash and costly bailouts.”

Elle a écrit que «permettrait toujours aux émetteurs d'investir réellement leurs réserves dans des actifs plus risqués, de les tenir dans des comptes offshore, de s'engager dans des activités financières et commerciales dangereuses et d'empêcher les régulateurs d'appliquer de solides garanties - invitant un accident futur et des renflouements coûteux».

We’d observe that most other jurisdictions have insisted that reserves of locally issued stablecoins are held onshore, so the Genius Act is different in that respect. Some have argued that investments should only be allowed directly in government securities, rather than money market funds that invest in government securities, which add a layer of risk.

Nous observions que la plupart des autres juridictions ont insisté sur le fait que les réserves d'études locales émises sont tenues à terre, donc la loi génie est différente à cet égard. Certains ont fait valoir que les investissements ne devraient être autorisés que directement dans les titres d'État, plutôt que sur les fonds du marché monétaire qui investissent dans des titres d'État, qui ajoutent une couche de risque.

However, there’s a desire to support investment of stablecoin reserves in tokenized assets, which are often tokenized money market funds. Potentially, there could be some guidelines on acceptable tokenization standards. For example, this might include safeguards regarding who provides custody for tokenized assets, audits, and preventing tokenization firms lending out the underlying assets. There’s no point in banning stablecoin issuers from lending out reserves, if the tokenization firm can do the same.

Cependant, il y a un désir de soutenir l'investissement des réserves de stablecoin dans des actifs tokenisés, qui sont souvent des fonds de marché monétaire tokenisé. Potentiellement, il pourrait y avoir des directives sur les normes de tokenisation acceptables. Par exemple, cela pourrait inclure des garanties concernant qui fournit la garde des actifs, des audits et de la prévention des sociétés de tokenisation prêtant les actifs sous-jacents. Il ne sert à rien d'interdire aux émetteurs de stablecoin de prêter des réserves, si l'entreprise de tokenisation peut faire de même.

Despite these detailed concerns, it’s worth noting the broader political landscape. Sen. Warren has consistently maintained firm opposition to cryptocurrencies and stablecoins, making her support for any such legislation unlikely. The key to passing effective regulation lies instead in gathering sufficient Democratic support from lawmakers who share Sen. Gillibrand’s recognition that stablecoin legislation is necessary. Given that stablecoins already exist, the current regulatory vacuum only magnifies their potential risks rather than addressing them.

Malgré ces préoccupations détaillées, il convient de noter le paysage politique plus large. Le sénateur Warren a toujours maintenu une ferme opposition aux crypto-monnaies et aux stablées, ce qui rend son soutien à une telle législation peu probable. La clé pour adopter une réglementation efficace réside plutôt dans la collecte d'un soutien démocratique suffisant de la part des législateurs qui partagent la reconnaissance du sénateur Gillibrand selon laquelle la législation de stablecoin est nécessaire. Étant donné que les stablecoins existent déjà, le vide réglementaire actuel ne fait qu'agrandir leurs risques potentiels plutôt que de les résoudre.