Par le professeur.

Au cours de la dernière décennie, les crypto-monnaies se sont transformées de la curiosités de niche en actifs pierres du système financier mondial.

Sub-Saharan Africa is home to 350 million unbanked adults, according to the Cambridge Centre for Digital Innovation.legate integration in the US, Sub-Saharan Africa continues to grapple with profound financial exclusion.

L'Afrique subsaharienne abrite 350 millions d'adultes non bancarisés, selon le Cambridge Center for Digital Innovation.Legate Intégration aux États-Unis, l'Afrique subsaharienne continue de lutter contre une profonde exclusion financière.

At the same time, remittance inflows to the region topped US$54 billion in 2023, a lifeline for many households but one burdened by high fees and slow settlement times under traditional correspondent-bank models.

Dans le même temps, les entrées de fonds à la région ont dépassé 54 milliards de dollars américains en 2023, une bouée de sauvetage pour de nombreux ménages mais un accabardé par des frais élevés et des temps de règlement lents sous les modèles de banque correspondants traditionnels.

Digital currencies, properly regulated, can slash remittance costs, broaden financial inclusion, and ignite local fintech ecosystems. The question is not whether Africa should engage with crypto but how—and under what legal framework—to harness its transformative potential safely and equitably.

Les monnaies numériques, correctement réglementées, peuvent réduire les coûts de versement, élargir l'inclusion financière et allumer les écosystèmes locaux de fintech. La question n'est pas de savoir si l'Afrique devrait s'engager avec la crypto, mais comment - et dans quel cadre juridique - pour exploiter son potentiel transformateur en toute sécurité et équitablement.

This article examines Nigeria’s Investments and Securities Act 2024 (ISA 2024) as a pioneering blueprint for continental crypto regulation. It will unpack how ISA 2024 brings cryptocurrencies and tokenized securities within the remit of the Nigerian SEC, compare legislative approaches across South Africa, Kenya, Ghana, and Mauritius, and quantify the economic dividends of regulated digital-asset markets in driving inclusion, innovation, and resilience. Finally, it will identify the legal and operational challenges—ranging from AML/CFT gaps to capacity constraints—and propose harmonized, pan-African strategies to ensure digital currencies serve as engines of sustainable growth across the continent.

Cet article examine la loi nigériane sur les investissements et les valeurs mobilières de 2024 (ISA 2024) en tant que plan pionnier pour la réglementation de la cryptographie continentale. Il déballera la façon dont l'ISA 2024 apporte des crypto-monnaies et des titres tokenisés dans le cadre de la SEC nigériane, comparer les approches législatives à travers l'Afrique du Sud, le Kenya, le Ghana et Maurice, et quantifier les dividendes économiques des marchés réglementés des actifs numériques dans l'inclusion, l'innovation et la résilience. Enfin, il identifiera les défis juridiques et opérationnels - allant des lacunes AML / CFT aux contraintes de capacité - et proposera des stratégies panafricaines harmonisées pour garantir que les monnaies numériques servent de moteurs de croissance durable à travers le continent.

Nigeria’s ISA 2024—A bold legislative framework

ISA 2024 du Nigéria - un cadre législatif audacieux

This year, Nigeria’s long-awaited capital-markets reforms came into effect with the enactment of ISA 2024, a comprehensive overhaul of the 1999 Act. A key highlight is the introduction of express provisions for cryptocurrencies and tokenized securities.

Cette année, les réformes tant attendues des marchés capitaux tant attendues sont entrées en vigueur avec la promulgation de l'ISA 2024, une refonte globale de la loi de 1999. Un point culminant clé est l'introduction des dispositions express pour les crypto-monnaies et les titres tokenisés.

Earlier iterations of the Bill encountered setbacks due to concerns over market abuse and consumer protection. However, the final Act, assented to in April 2024 by President Bola Tinubu, addresses these issues directly.

Les itérations antérieures du projet de loi ont rencontré des revers en raison des préoccupations concernant les abus du marché et la protection des consommateurs. Cependant, l'acte final, assisté en avril 2024 par le président Bola Tinubu, aborde directement ces questions.

Its provisions empower the Securities and Exchange Commission (SEC) to register, license, and supervise any person, firm, or corporation engaged in virtual-asset activities.

Ses dispositions permettent à la Securities and Exchange Commission (SEC) de s'inscrire, de licencier et de superviser toute personne, entreprise ou société engagée dans des activités d'assemblage virtuel.

This broad mandate covers a wide range of digital-asset service providers, including exchanges, custodians, and token issuers.

Ce large mandat couvre un large éventail de prestataires de services à actifs numériques, y compris les échanges, les gardiens et les émetteurs de jetons.

It also places cryptocurrencies and tokenized securities within the same legal framework as debentures, stocks, and bonds, recognizing digital assets as integral components of the capital market.

Il place également les crypto-monnaies et les titres tokenisés dans le même cadre juridique que les débentures, les actions et les obligations, reconnaissant les actifs numériques en tant que composants intégraux du marché des capitaux.

Furthermore, the Act enhances the SEC’s toolkit for combating Ponzi and pyramid schemes—a persistent scourge in unregulated crypto markets—by prescribing penalties of up to ten years’ imprisonment for convicted offenders.

En outre, la loi améliore la boîte à outils de la SEC pour lutter contre les régimes de Ponzi et de pyramide - un fléau persistant dans les marchés cryptographiques non réglementés - en prescrivant des pénalités pouvant aller jusqu'à dix ans pour les délinquants condamnés.

These measures collectively bolster Nigeria’s capacity to police market abuses and fortify investor confidence.

Ces mesures renforcent collectivement la capacité du Nigéria à la police du marché des abus et fortifier la confiance des investisseurs.

To guard against systemic shocks, the SEC can now impose circuit breakers and liquidity-stress tests on exchanges, ensuring orderly markets during periods of extreme volatility.

Pour se prémunir contre les chocs systémiques, la SEC peut désormais imposer des disjoncteurs et des tests de stress de liquidité sur les échanges, assurant des marchés ordonnés pendant les périodes de volatilité extrême.

Collectively, these provisions aim not only to shield the uninformed retail investor but also to signal to sophisticated, global institutional players that Nigeria’s digital-asset markets meet international best-practice benchmarks.

Collectivement, ces dispositions visent non seulement à protéger l'investisseur de détail non informé, mais aussi à signaler à des acteurs institutionnels sophistiqués et mondiaux que les marchés des actifs numériques du Nigéria rencontrent des références internationales sur les meilleures pratiques.

In codifying digital assets as securities and equipping the SEC with modern enforcement and supervisory tools, ISA 2024 transforms Nigeria’s capital markets into a credible hub for blockchain innovation.

En codifiant les actifs numériques en tant que titres et en équipant la SEC d'outils d'application et de supervision modernes, ISA 2024 transforme les marchés des capitaux du Nigéria en un centre crédible pour l'innovation de la blockchain.

These reforms lay the groundwork for deeper fintech integration, enhanced investor protections, and the sustainable growth of Africa’s largest economy—offering a replicable template for the continent.

Ces réformes jettent les bases d'une intégration plus approfondie de la fintech, de la protection améliorée des investisseurs et de la croissance durable de la plus grande économie africaine - offrant un modèle reproductible pour le continent.

Comparative landscape—Digital-currency legislation in Africa

Paysage comparatif - législation de monnaie numérique en Afrique

While Nigeria has moved swiftly to integrate crypto into its capital markets, other Sub-Saharan African nations are also advancing in this domain.

Alors que le Nigéria a rapidement décidé d'intégrer la crypto dans ses marchés des capitaux, d'autres nations africaines subsahariennes avancent également dans ce domaine.

South Africa’s Financial Sector Regulation Act (no. 9 of 2017) already grants the regulators broad powers to license and supervise crypto-asset service providers.

La loi sur la réglementation du secteur financier de l'Afrique du Sud (n ° 9 de 2017) accorde déjà aux régulateurs des puissances de licence et de supervision des prestataires de services de crypto-actifs.

However, the lack of express provisions for digital currencies in the main securities legislation—the Securities Services Act (no. 88 of 1973)—has posed an obstacle.

Cependant, le manque de dispositions expresses pour les monnaies numériques dans la principale législation sur les valeurs mobilières - la Securities Services Act (n ° 88 de 1973) - a posé un obstacle.

In early 2024, the Intergovernmental Working Group on the Legal Aspects of International Commercial Instruments (WIIC) highlighted the need for a new securities law to streamline the regulatory landscape.

Au début de 2024, le groupe de travail intergouvernemental sur les aspects juridiques des instruments commerciaux internationaux (WIIC) a souligné la nécessité d'une nouvelle loi sur les valeurs mobilières pour rationaliser le paysage réglementaire.

In Kenya, the Capital Markets Authority (CMA) and Central Bank of Kenya (CBK) have jointly overseen digital-asset activities since 2015, initially focusing on anti-scam efforts.

Au Kenya, la Capital Markets Authority (CMA) et la Banque centrale du Kenya (CBK) supervisent conjointement les activités des actifs numériques depuis 2015, se concentrant initialement sur les efforts anti-SCAM.

Now, the VASP Bill—which will create a licensing regime for virtual-asset service providers—is progressing through parliament.

Désormais, le projet de loi VASP - qui créera un régime de licence pour les fournisseurs de services d'actifs virtuels - progresse au Parlement.

The Bill also vests joint oversight in the CBK and CMA and prescribes penalties—up to five years’ imprisonment and fines of KSh 10 million—for unlicensed activity (CryptoDaily, 2025). While the VASP Bill has not yet been enacted, its passage through key committees signals Kenya’s

Le projet de loi accroche également la surveillance conjointe dans le CBK et l'AMC et prescrit les pénalités - jusqu'à cinq ans d'emprisonnement et des amendes de 10 millions de KSH - pour une activité sans licence (Cryptodaily, 2025). Bien que le projet de loi VASP n'ait pas encore été promulgué, son passage à travers les comités clés signale le Kenya