Marchés indigènes, hyperliquides et USDH: un nouveau concurrent de stablecoin?

Les marchés indigènes remportent la tentative de lancer USDH sur Hyperliquide, promettant un nouveau stablecoin soutenu par les bons du Trésor américain et le partage innovant des rendement.

The buzz around stablecoins just got a whole lot louder. Native Markets has snagged the coveted USDH ticker on Hyperliquid, paving the way for a new native stablecoin. Let's dive into what this means for the future of decentralized finance.

Le buzz autour des stablecoins est devenu beaucoup plus fort. Les marchés indigènes ont accroché le ticker USDH convoité sur l'hyperliquide, ouvrant la voie à une nouvelle stablecoin native. Plongeons-nous dans ce que cela signifie pour l'avenir de la finance décentralisée.

USDH: A Fresh Face in the Stablecoin Arena

USDH: Un nouveau visage dans l'arène de la stablecoin

Hyperliquid's validators voted in favor of Native Markets, granting them the USDH ticker. Max Fiege, co-founder of Native Markets, announced the victory, thanking HYPE stakers and validators for their support. This win came after a fierce competition against major players like Ethena and Paxos, who offered aggressive revenue-sharing models. Native Markets stood out with its detailed reserve structure, compliance measures, and deep understanding of the Hyperliquid ecosystem.

Les validateurs d'Hyperliquide ont voté en faveur des marchés indigènes, leur accordant le ticker USDH. Max Fiege, co-fondateur des marchés indigènes, a annoncé la victoire, remerciant les stakers et validateurs de battage médiatique pour leur soutien. Cette victoire est venue après une compétition féroce contre les principaux acteurs comme Ethena et Paxos, qui ont offert des modèles agressifs de partage des revenus. Les marchés indigènes se sont démarqués avec sa structure de réserve détaillée, ses mesures de conformité et sa compréhension profonde de l'écosystème hyperliquide.

Why Native Markets?

Pourquoi les marchés indigènes?

Native Markets was created specifically to tackle the $200 million annual value leakage faced by the Hyperliquid protocol. Their proposal involves issuing USDH directly on Hyperliquid’s HyperEVM network, with reserves fully backed by U.S. Treasuries and cash. Superstate will manage on-chain assets through Bridge, while BlackRock will initially handle off-chain reserves. This setup aims to provide a secure and compliant framework for USDH.

Les marchés indigènes ont été créés spécifiquement pour lutter contre la fuite de valeur annuelle de 200 millions de dollars auxquels le protocole hyperliquide est confronté. Leur proposition consiste à émettre USDH directement sur le réseau HypeRevm d'Hyperliquide, avec des réserves entièrement soutenues par les bons du Trésor américain et de l'argent. Superstate gérera les actifs en chaîne via Bridge, tandis que BlackRock gérera initialement les réserves hors chaîne. Cette configuration vise à fournir un cadre sécurisé et conforme à l'USDH.

The Road Ahead for USDH

La route à venir pour USDH

According to Fiege, the team is committed to deploying both the HIP-1 version of USDH and an ERC-20 token. The rollout will begin with a capped testing phase, allowing traders to mint and redeem tokens in transactions up to $800. Once the trials are complete, the USDH/USDC spot order book will open, and unlimited mints and redemptions will be enabled. Native Markets also plans to make its API available for large-volume traders during testing, ensuring robust liquidity and smooth integration into Hyperliquid’s trading environment.

Selon Fiege, l'équipe s'est engagée à déployer à la fois la version HIP-1 de l'USDH et un jeton ERC-20. Le déploiement commencera par une phase de test plafonnée, permettant aux traders de front et d'échanger des jetons dans des transactions jusqu'à 800 $. Une fois les essais terminés, le carnet de commandes SPOT USDH / USDC s'ouvrira et des menthes et rachats illimités seront activés. Les marchés indigènes prévoient également de rendre son API disponible pour les commerçants à grand volume lors des tests, garantissant une liquidité robuste et une intégration en douceur dans l'environnement commercial d'Hyperliquide.

Paxos and Ethena: The Competition

Paxos et Ethena: la compétition

Paxos, despite failing to gain validator support, revised its proposal to include deeper PayPal and Venmo integration, even offering a $20 million incentive plan. Ethena withdrew from the race due to community concerns about its non-native infrastructure. These developments highlight the intense competition and strategic considerations involved in launching a successful stablecoin.

Paxos, bien qu'il n'ait pas obtenu le soutien du validateur, a révisé sa proposition d'inclure l'intégration plus profonde de PayPal et de Venmo, offrant même un plan incitatif de 20 millions de dollars. Ethena s'est retirée de la course en raison de préoccupations communautaires concernant son infrastructure non native. Ces développements mettent en évidence la concurrence intense et les considérations stratégiques impliquées dans le lancement d'un stablecoin réussi.

Criticism and Scrutiny

Critique et examen minutieux

Not everyone is thrilled about the process. Haseeb Qureshi from Dragonfly VC called the RFP “a bit of a farce,” suggesting that validators were always leaning towards Native Markets. This raises questions about the fairness and transparency of the selection process.

Tout le monde n'est pas ravi du processus. Haseeb Qureshi de Dragonfly VC appelé la RFP «un peu une farce», suggérant que les validateurs se penchaient toujours vers les marchés indigènes. Cela soulève des questions sur l'équité et la transparence du processus de sélection.

The Big Picture

La vue d'ensemble

The launch of USDH is a significant step for Hyperliquid, aiming to strengthen its position in the competitive stablecoin market. While it might compete with Circle’s USDC, Hyperliquid has stated it will continue to support USDC and other dollar-pegged assets that meet specific requirements. Kraken has also announced plans to list USDH and the native HYPE token, adding to the bullish outlook.

Le lancement de l'USDH est une étape importante pour l'hyperliquide, visant à renforcer sa position sur le marché concurrentiel des stablescoin. Bien qu'il puisse rivaliser avec l'USDC de Circle, Hyperliquide a déclaré qu'il continuerait de prendre en charge l'USDC et d'autres actifs pointés en dollars qui répondent aux exigences spécifiques. Kraken a également annoncé son intention de répertorier l'USDH et le jeton de battage médiatique natif, ajoutant aux perspectives haussières.

My Take

Mon point de vue

The success of USDH hinges on its ability to maintain its peg, build trust, and offer tangible benefits to the Hyperliquid ecosystem. The backing by U.S. Treasuries and the involvement of established firms like BlackRock and Superstate provide a solid foundation. However, the team must address concerns about the selection process and ensure transparency to foster long-term confidence. It's also critical to have robust security measures in place. As the recent YU stablecoin depegging event illustrates, vulnerabilities in minting functions can undermine even Bitcoin-backed stablecoins, regardless of the amount of collateral held in reserve. The YU depegging serves as a reminder of the potential risks inherent in stablecoins and underscores the need for stringent security measures and transparent governance.

Le succès de l'USDH dépend de sa capacité à maintenir sa cheville, à renforcer la confiance et à offrir des avantages tangibles à l'écosystème hyperliquide. Le soutien des bons du Trésor américain et l'implication d'entreprises établies comme Blackrock et Superstate fournissent une base solide. Cependant, l'équipe doit répondre aux préoccupations concernant le processus de sélection et assurer la transparence pour favoriser la confiance à long terme. Il est également essentiel d'avoir des mesures de sécurité robustes en place. Comme l'illustre le récent événement de dérogation à la stablecoin YU, les vulnérabilités des fonctions de frappe peuvent saper les stablescoins même soutenus par un bitcoin, quelle que soit la quantité de garantie détenue dans la réserve. Le dégage du YU sert de rappel des risques potentiels inhérents aux stablecoins et souligne la nécessité de mesures de sécurité strictes et de gouvernance transparente.

Overall, USDH has the potential to become a key player in the Hyperliquid ecosystem, but it will require careful execution and a commitment to transparency and security.

Dans l'ensemble, l'USDH a ​​le potentiel de devenir un acteur clé de l'écosystème hyperliquide, mais il nécessitera une exécution minutieuse et un engagement en matière de transparence et de sécurité.

Final Thoughts

Réflexions finales

So, will USDH become the next big thing in stablecoins? Only time will tell. But one thing's for sure: the race is on, and it's going to be an exciting ride. Keep your eyes peeled, folks!

Alors, USDH deviendra-t-il la prochaine grande chose dans les stablecoins? Seul le temps nous le dira. Mais une chose est sûre: la course est allumée, et ce sera une balade passionnante. Gardez les yeux ouverts, les amis!