Le Japon est le point d'appui de la prochaine vague d'adoption institutionnelle du bitcoin

Dans une conversation avec la journaliste Laura Shin dans le dernier épisode de Unchained, la tête des stratégies alpha, Jeff Park, a esquissé un avenir

In a wide-ranging interview with journalist Laura Shin on the latest episode of Unchained, Bitwise Head of Alpha Strategies Jeff Park sketched a future in which Japan’s financial system—and the political imperatives that underpin it—place the country at the fulcrum of the next major wave of institutional Bitcoin adoption.

Dans une grande interview avec la journaliste Laura Shin dans le dernier épisode de Unchained, chef des stratégies alpha, Jeff Park a esquissé un avenir dans lequel le système financier du Japon - et les impératifs politiques qui l'entourent - placent le pays au point d'appui de la prochaine vague majeure d'adoption institutionnelle de Bitcoin.

Park, a former macro portfolio manager who now advises the $3.5 billion crypto asset manager, argued that Tokyo’s structural role in global credit markets, its historically deflationary domestic economy and a fast-emerging retail fascination with “digital gold” together give Japan unique leverage in shaping the monetary order that is forming around BTC.

Park, un ancien gestionnaire de portefeuille de macro qui conseille maintenant le gestionnaire d'actifs de crypto de 3,5 milliards de dollars, a fait valoir que le rôle structurel de Tokyo dans les marchés mondiaux du crédit, son économie nationale historiquement déflationniste et une fascination de vente au détail à émergence rapide pour «l'or numérique» donnent au Japon un effet de levier unique pour façonner l'ordre monétaire qui se forme autour de BTC.

As the yen-funded carry trade continues to underpin low borrowing costs in the US and Europe, and Japanese authorities remain open to diversifying a portion of the country’s foreign-exchange reserves, the calculus could shift rapidly.

Alors que le commerce du transport financé par le yen continue de sous-tendre les coûts d'emprunt bas aux États-Unis et en Europe, et que les autorités japonaises restent ouvertes à la diversification d'une partie des réserves d'échange étrangère du pays, le calcul pourrait changer rapidement.

Park called Japan “the centre of the entire financial system today,” noting the longstanding yen-funded carry trade that exports Japan’s ultra-low borrowing costs into dollar markets. When Japanese rates rise, “you see a violent unwind of the carry trade that directly impacts US rates,” illustrating how tightly interwoven the two economies remain despite different growth trajectories.

Park a appelé le Japon «le centre de l'ensemble du système financier aujourd'hui», notant le commerce de transport financé par le yen qui exporte des coûts d'emprunt ultra-bas du Japon sur les marchés en dollars. Lorsque les taux japonais augmentent, «vous voyez un violent se dérouler du commerce de transport qui a un impact direct sur les taux américains», illustrant à quel point les deux économies restent étroitement liées malgré différentes trajectoires de croissance.

Against that backdrop, Park contends that a credible move by the United States toward adding BTC to its own reserves cannot happen in isolation: “When the US does go on the journey of acquiring Bitcoin for their sovereign wealth or treasury assets, then Japan must be a little bit privy to that because they would probably want to act in concert.”

Dans cette toile de fond, Park soutient qu'une décision crédible des États-Unis vers l'ajout de BTC à ses propres réserves ne peut pas se produire isolément: «Lorsque les États-Unis se déroulent dans le voyage de l'acquisition de Bitcoin pour leurs richesses souveraines ou leurs actifs de trésorerie, alors le Japon doit être un peu privé à cela parce qu'ils voudraient probablement agir de concert.»

In Park’s telling, Tokyo’s response is not merely a diplomatic nicety. If Washington were to accumulate Bitcoin without warning, “Japan would be pretty upset,” he said. “They would say, ‘Hey, we have to do it together because I’m on the other side of the trade. If you’re going to front-run me, then I’m going to front-run you.’”

Dans le récit de Park, la réponse de Tokyo n'est pas simplement une délivrance diplomatique. Si Washington devait accumuler Bitcoin sans avertissement, "le Japon serait assez bouleversé", a-t-il déclaré. "Ils disaient:" Hé, nous devons le faire ensemble parce que je suis de l'autre côté du métier. Si vous allez me faire face, alors je vais vous-même. ""

That tension, he suggested, is one reason US policy makers have so far hesitated to follow El Salvador, by placing Bitcoin directly on the national balance-sheet. “Once the US starts doing it,” Park warned, “there are other tangential players who would be conflicted… and I think Japan is at the centre of it.”

Cette tension, a-t-il suggéré, est l'une des raisons pour lesquelles les décideurs politiques américains ont jusqu'à présent hésité à suivre El Salvador, en plaçant directement Bitcoin sur le bilan national. "Une fois que les États-Unis commencent à le faire", a averti Park, "il y a d'autres joueurs tangentiels qui seraient en conflit ... et je pense que le Japon en est au centre."

Japan Might Flip The Switch On Global Bitcoin Adoption

Le Japon pourrait renverser l'adoption mondiale du bitcoin mondial

Park sees a convergence of incentives pushing Japanese actors—retail, corporate and state—toward Bitcoin. Years of negative deposit rates and chronic demographic headwinds have left savers “starved for yield,” while institutions searching for growth “invest in US stocks directly” as an extension of the carry trade.

Park voit une convergence d'incitations poussant les acteurs japonais - fréquente, corporate et État - le bitcoin à la fois. Des années de taux de dépôt négatifs et de vents contraires chroniques ont laissé des épargnants «affamés pour le rendement», tandis que les institutions recherchant la croissance «investissent directement dans les actions américaines» comme une extension du commerce de transport.

Adding Bitcoin to that toolkit, he argued, offers Japanese investors an instrument “not only just incredibly volatile but high-performing… backed by Bitcoin, the one collateral that you can lean on that isn't you being subservient to the funding model.”

L'ajout de Bitcoin à cette boîte à outils, a-t-il soutenu, offre aux investisseurs japonais un instrument «non seulement incroyablement volatile mais très performant… soutenu par Bitcoin, la seule garantie sur laquelle vous pouvez vous appuyer qui n'est pas subalté sur le modèle de financement.»

The first tremor of that shift, Park said, has already surfaced on the Tokyo Stock Exchange through the meteoric rally in Metaplanet Inc., the listed hotel operator that adopted a “Bitcoin-first” treasury strategy in April.

Le premier tremblement de ce quart de travail, a déclaré Park, a déjà fait surface à la Bourse de Tokyo par le biais du rallye météorique de Metaplanet Inc., l'opérateur hôtelier coté qui a adopté une stratégie de trésorerie «Bitcoin-First» en avril.

“The meteoric rise of Metaplanet is truly a cultural one,” he told Shin. “Japanese investors are waking up for the first time to understand what Bitcoin can do for their wealth-accumulation strategies and their portfolio construction.”

"La montée fulgurante de Metaplanet est vraiment culturelle", a-t-il déclaré à Shin. «Les investisseurs japonais se réveillent pour la première fois pour comprendre ce que le bitcoin peut faire pour leurs stratégies d'acculation de richesse et leur construction de portefeuille.»

Although Park did not disclose whether Bitwise holds Metaplanet shares, he framed the company’s ascent as evidence that domestic demand exists for securities that express a long Bitcoin thesis inside Japan’s familiar corporate wrapper.

Bien que Park n'ait pas révélé si Bitwise détient des actions de Metaplanet, il a élaboré l'ascension de l'entreprise comme preuve que la demande intérieure existe pour des titres qui expriment une longue thèse de Bitcoin à l'intérieur de l'emballage des entreprises familières du Japon.

Park’s analysis moves beyond price action and into geopolitics. He portrayed Bitcoin as a neutral reserve asset that could soften the asymmetric burdens created by dollar hegemony.

L'analyse de Park dépasse l'action des prix et dans la géopolitique. Il a dépeint le bitcoin comme un actif de réserve neutre qui pourrait adoucir les charges asymétriques créées par l'hégémonie du dollar.

“If Japan understands where the world is going in the store of value,” he said, “they should have an eye on a way to preserve wealth that touches Bitcoin.”

"Si le Japon comprend où le monde va dans le magasin de valeur", a-t-il dit, "ils devraient avoir un œil sur un moyen de préserver la richesse qui touche le bitcoin."

He went further: “At the core, Japan is going to be a big player in ushering the era of Bitcoin adoption.”

Il est allé plus loin: «Au cœur, le Japon va être un grand acteur pour inaugurer l'ère de l'adoption du bitcoin.»

For Park, that eventuality follows from simple arithmetic. Should Japanese authorities choose to diversify even a modest slice of the country’s $1.1 trillion in foreign-exchange reserves—or the $8.7 trillion held in life-insurance and pension pools—into Bitcoin, the liquidity shock would be profound.

Pour le parc, cette éventualité découle de l'arithmétique simple. Si les autorités japonaises choisissent de diversifier même une tranche modeste des 1,1 billion de dollars du pays dans les réserves d'échange étrangère - ou les 8,7 billions de dollars détenus dans les pools d'assurance-vie et de pension - dans le bitcoin, le choc de liquidité serait profond.

The interview also highlighted how a coordinated US–Japan approach could reshape the strategic Bitcoin reserves landscape.

L'entretien a également souligné comment une approche coordonnée américaine-japon pourrait remodeler le paysage stratégique des réserves de Bitcoin.

Park, while cautious about a unilateral American move, implied that a tandem accumulation programme might dampen market disruption and embed Bitcoin within existing alliance structures.

Park, bien que prudent sur une décision américaine unilatérale, impliquait qu'un programme d'accumulation en tandem pourrait atténuer les perturbations du marché et intégrer le bitcoin dans les structures d'alliance existantes.

“I think the US really does not understand the role of Japan even today,” Park continued. “Japan is hinged to the butt of the American experience and the US must succeed together as an alliance.”

«Je pense que les États-Unis ne comprennent vraiment pas le rôle du Japon encore aujourd'hui», a poursuivi Park. «Le Japon est articulé sur la fesse de l'expérience américaine et les États-Unis doivent réussir ensemble en tant qu'alliance.»

For now, Park sees the private sector leading. He pointed to Bitwise’s own analysis showing Japanese corporate treasuries experimenting with modest Bitcoin allocations, while regulators in Tokyo continue to refine guidance on custody, accounting and trust-bank administration of

Pour l'instant, Park voit le secteur privé diriger. Il a souligné la propre analyse de Bitwise montrant que les bons du Trésor des entreprises japonais expérimentant de modestes allocations de bitcoin, tandis que les régulateurs de Tokyo continuent d'affiner les conseils sur la garde, la comptabilité et l'administration de la banque de fiducie de