Le crash du marché des obligations de 500 milliards de dollars au Japon suscite les craintes d'une contagion financière mondiale.

La hausse des rendements et un yen affaiblissant font pression sur les métiers de transport et les refuges traditionnels. La demande de bitcoin augmente alors que les investisseurs cherchent refuge à la montée des risques de dette souveraine.

Japan's bond market is quickly unraveling, and the consequences could resonate far beyond the Asian nation's shores.

Le marché obligataire du Japon s'étrangle rapidement et les conséquences pourraient résonner bien au-delà des côtes de la nation asiatique.

As rising yields put pressure on carry trades and traditional safe havens, investors are turning to Bitcoin.

Alors que l'augmentation des rendements exerce une pression sur les transactions de transport et les refuges traditionnels, les investisseurs se tournent vers le bitcoin.

What began as a gradual unwinding of the Bank of Japan's (BOJ) years-long bond-buying spree has snowballed into a rapid move that has wiped out more than half a trillion dollars in value from Japan's bond market in just a few weeks.

Ce qui a commencé comme un déroulement progressif de la Spree d'achat d'obligations de la Banque du Japon (BOJ) a fait boule de neige dans un mouvement rapide qui a anéanti plus d'un demi-billion de dollars de valeur du marché obligataire du Japon en quelques semaines.

This surge in bond volatility has brought it back to levels last seen during the 2008 crisis, setting the stage for broader market turbulence.

Cette augmentation de la volatilité des obligations l'a ramené à des niveaux observés pour la dernière fois au cours de la crise de 2008, préparant la voie à des turbulences de marché plus larges.

From Tokyo to Wall Street, this collapse is driving a quiet – but growing – shift into Bitcoin as investors seek refuge from the implications of rising sovereign debt.

De Tokyo à Wall Street, cet effondrement entraîne un silence - mais en croissance - un bitcoin alors que les investisseurs cherchent refuge sur les implications de l'augmentation de la dette souveraine.

While some are focused on the immediate impact of the BOJ's policy shift, the broader macroeconomic trends are setting the stage for a pivotal year in global finance.

Alors que certains se concentrent sur l'impact immédiat du changement de politique de la BOJ, les tendances macroéconomiques plus larges préparent la voie à une année centrale en finance mondiale.

Japan's bond market collapse has brought bond volatility to 2008 levels, and analyst Financelot is raising concerns over the implications for market liquidity.

L'effondrement du marché des obligations japonais a apporté la volatilité des obligations aux niveaux de 2008, et l'analyste FinancolOlot soulève des préoccupations concernant les implications de la liquidité du marché.

"Japan’s bond market liquidity has dropped to 2008 Lehman crisis levels. Are we about to experience another financial crisis?" the analyst asked.

"La liquidité du marché obligataire du Japon est tombée aux niveaux de crise de Lehman 2008. Sommes-nous sur le point de vivre une autre crise financière?" L'analyste a demandé.

After years of aggressively buying government bonds to keep yields low and stimulate the economy, the BOJ is now stepping back from its massive intervention. However, even a partial exit is flooding the market with bonds, quickly eroding prices as yields rise.

Après des années d'achat agressivement d'obligations d'État pour maintenir les rendements bas et stimuler l'économie, la BOJ se retire maintenant de son intervention massive. Cependant, même une sortie partielle inonde le marché d'obligations, érodant rapidement les prix à mesure que les rendements augmentent.

With the BOJ still holding over $4.1 trillion in bonds – 52% of the entire market – even a small shift in policy has a significant impact.

Le BOJ détient toujours plus de 4,1 billions de dollars en obligations - 52% de l'ensemble du marché - même un petit changement de politique a un impact significatif.

As the central bank pulls back, the pace of bond buying by commercial banks and institutions is struggling to keep up, especially with the yen also weakening rapidly against the dollar.

Alors que la banque centrale recule, le rythme de l'achat d'obligations par les banques et les institutions commerciales a du mal à suivre, en particulier avec le yen qui s'affaiblit également rapidement contre le dollar.

This double whammy is now setting the stage for a potential carry trade unwinding, which could have far-reaching consequences for global liquidity.

Ce double coup dur prépare désormais la voie à un détente du commerce de transport potentiel, ce qui pourrait avoir des conséquences d'une grande portée pour la liquidité mondiale.

Japan's Economy Stains As GDP Shrinks And Inflation Surges

L'économie du Japon se tache alors que le PIB rétrécisse et les poussées d'inflation

To worsen matters, Japan's economic numbers in Q1 showed that GDP shrank by 0.7%, double the 0.3% decline economists had anticipated.

Pour aggraver les choses, le nombre économique du Japon au premier trimestre a montré que le PIB a diminué de 0,7%, le double de la baisse de 0,3% des économistes avaient prévu.

This downturn was largely driven by a 1.3% drop in government spending, setting the stage for a broader slowdown in the world's third-largest economy.

Ce ralentissement a été largement entraîné par une baisse de 1,3% des dépenses publiques, préparant le terrain pour un ralentissement plus large dans la troisième économie mondiale.

Despite the gloomy outlook, Japan's economy grew 0.6% quarter-on-quarter, better than the 0.5% growth economists had expected.

Malgré les sombres perspectives, l'économie japonaise a augmenté de 0,6% trimestre sur place, mieux que la croissance de 0,5% que les économistes s'attendaient.

Consumer prices in Japan rose by 3.6% year-on-year in March, marking the ninth consecutive month of بالای inflation and in line with estimates.

Les prix à la consommation au Japon ont augmenté de 3,6% en glissement annuel en mars, marquant le neuvième mois consécutif de l'inflation بالای et conforme aux estimations.

However, real wages declined by 2.1% year-on-year in February, setting the stage for a potential decline in consumer spending.

Cependant, les salaires réels ont diminué de 2,1% en glissement annuel en février, ouvrant la voie à une baisse potentielle des dépenses de consommation.

This mix of slowing growth and sticky inflation – often termed stagflation – is putting pressure on investors and policymakers to adjust their strategies.

Ce mélange de ralentissement de la croissance et de l'inflation collante - souvent appelée stagflation - exerce une pression sur les investisseurs et les décideurs pour ajuster leurs stratégies.

The yen carry trade, a key strategy used by global investors to capitalize on low Japanese yields and a weak yen, is now coming under pressure as the macroeconomic outlook shifts.

Le commerce du Yen Carry, une stratégie clé utilisée par les investisseurs mondiaux pour capitaliser sur les faibles rendements japonais et un yen faible, est maintenant sous pression alors que les perspectives macroéconomiques changent.

Rising Japanese yields are also putting pressure on U.S. Treasury bonds, especially with institutions reducing their holdings.

La hausse des rendements japonais exerce également une pression sur les obligations du Trésor américain, en particulier avec les institutions réduisant leurs avoirs.

Institutions slashed their Treasury bond positions by $119.3 billion in Q1 2023, the largest quarterly reduction since 2012, according to the U.S. Treasury Department's Flow of Funds report.

Les institutions ont réduit leurs postes d'obligations de trésorerie de 119,3 milliards de dollars au premier trimestre 2023, la plus forte réduction trimestrielle depuis 2012, selon le rapport du flux de fonds du Département du Trésor américain.