La demande mondiale de l'or a augmenté de 1% en glissement annuel au premier trimestre de 2025 à 1 206 tonnes

Le rebond dans les fonds de bourse (ETF) soutenus par l'or était le moteur hors concours, la demande d'investissement a plus que doublé à 552 tonnes

Global gold demand rose 1 per cent year-on-year in the first quarter of 2025 to 1,206 tonnes, driven by a sharp increase in investment demand as prices surged past $3,000 per ounce, according to the World Gold Council’s (WGC) latest Gold Demand Trends report.

La demande mondiale de l'or a augmenté de 1% en glissement annuel au premier trimestre de 2025 à 1 206 tonnes, tirée par une forte augmentation de la demande d'investissement alors que les prix passaient au-delà de 3 000 $ par once, selon le dernier rapport des tendances de la demande d'or du World Council (WGC).

The rebound in gold-backed exchange-traded funds (ETFs) was the standout driver, with investment demand more than doubling to 552 tonnes — up 170 per cent year-on-year and the highest level since Q1 2022.

Le rebond dans les fonds à dos en échange à dos d'or (ETF) était le moteur hors concours, la demande d'investissement plus que doublée à 552 tonnes - en hausse de 170% en glissement annuel et le plus haut niveau depuis le premier trimestre 2022.

ETF inflows alone reached 226 tonnes, boosted by price momentum and rising global uncertainty linked to tariff policies and recessionary fears.

Les entrées de FNB ont à elles seules atteindre 226 tonnes, stimulées par l'élan des prix et l'augmentation de l'incertitude mondiale liée aux politiques tarifaires et aux peurs de récession.

“Over the past 10 months investors have returned to gold ETFs, ramping up their allocations since Q3 last year,” said Louise Street, senior markets analyst at the WGC. Already in April, Asian inflows have stormed past their Q1 total. However, there is still room for growth, with global gold ETF holdings sitting 10 per cent below their 2020 high.”

"Au cours des 10 derniers mois, les investisseurs sont revenus dans les FNB Gold, augmentant leurs allocations depuis le numéro du trimestre l'année dernière", a déclaré Louise Street, analyste principal des marchés chez WGC. Déjà en avril, les entrées asiatiques ont pris d'assaut leur total de T1. Cependant, il y a encore place à la croissance, avec Global Gold ETF Holdings assis à 10% en dessous de leur sommet en 2020. »

Gold bar and coin demand rises

La demande d'or et la demande de monnaie augmente

Total bar and coin demand remained strong, rising 3 per cent year-on-year to 325 tonnes. This increase was largely driven by a surge in retail investment in China, which posted its second-highest quarter on record.

La demande totale des barres et des pièces est restée solide, en hausse de 3% en glissement annuel à 325 tonnes. Cette augmentation a été largement tirée par une augmentation des investissements au détail en Chine, qui a affiché son deuxième trimestre plus élevé jamais enregistré.

The strength in Eastern markets helped offset a 22 per cent decline in demand from US investors and a modest recovery of 12 tonnes in Europe, albeit from a low base in Q1 2024.

La force des marchés orientales a contribué à compenser une baisse de 22% de la demande des investisseurs américains et une modeste reprise de 12 tonnes en Europe, bien qu'à partir d'une base faible au premier trimestre 2024.

In the Middle East, gold’s traditional appeal remained evident. “Gold investment demand in the Middle East remained resilient in Q1 2025, underpinned by continued geopolitical uncertainty and positive price expectations,” said Andrew Naylor, head of Middle East and Public Policy at the WGC. “Notably, Saudi Arabia saw a 15 per cent year-on-year increase in bar and coin demand, while jewellery demand in the kingdom rose 35 per cent – bucking regional trends.”

Au Moyen-Orient, l'attrait traditionnel de Gold est resté évident. «La demande d'investissement en or au Moyen-Orient est restée résiliente au T1 2025, soutenu par une incertitude géopolitique continue et des attentes de prix positifs», a déclaré Andrew Naylor, chef du Moyen-Orient et des politiques publiques au WGC. "Notamment, l'Arabie saoudite a connu une augmentation de 15% en glissement annuel de la demande de barre et de pièces, tandis que la demande de bijoux dans le Royaume a augmenté de 35% - les tendances régionales en tronquant."

Central banks continued to be net buyers for the 16th consecutive year, adding 244 tonnes to global reserves in Q1 2025. Although this was 21 per cent lower than Q1 2024, it was in line with the average quarterly purchase volumes recorded over the past three years.

Les banques centrales ont continué à être des acheteurs nets pour la 16e année consécutive, ajoutant 244 tonnes aux réserves mondiales au premier trimestre 2025. Bien que cela ait été inférieur à 21% au premier trimestre 2024, il était conforme aux volumes d'achat trimestriels moyens enregistrés au cours des trois dernières années.

Jewellery demand hit

Demande de bijoux Hit

Jewellery demand, meanwhile, was impacted by the record price environment, with gold hitting 20 all-time highs during the quarter.

La demande de bijoux, quant à elle, a été touchée par l'environnement record du prix, l'or atteignant 20 sommets de tous les temps au cours du trimestre.

Global jewellery volumes fell to their lowest since 2020, when Covid-related restrictions curtailed demand. Despite this, consumer spending rose 9 per cent year-on-year to $35bn in Q1, as price appreciation drove value higher.

Les volumes mondiaux de bijoux sont tombés à leur plus bas depuis 2020, lorsque les restrictions liées au Covid ont réduit la demande. Malgré cela, les dépenses de consommation ont augmenté de 9% en glissement annuel à 35 milliards de dollars au premier trimestre, car l'appréciation des prix a augmenté la valeur.

All markets except China recorded increases in the value of gold jewellery demand.

Tous les marchés, à l'exception de la Chine, ont enregistré une augmentation de la valeur de la demande de bijoux en or.

On the supply side, gold remained relatively flat at 1,206 tonnes. A record Q1 in mine production was largely offset by slightly lower levels of recycling. Technology demand was stable at 80 tonnes compared to the same period last year.

Du côté de l'approvisionnement, l'or est resté relativement plat à 1 206 tonnes. Un trimestre record dans la production de mines a été largement compensé par des niveaux de recyclage légèrement inférieurs. La demande technologique était stable à 80 tonnes par rapport à la même période l'an dernier.

“It’s been a bumpy start to the year for global markets as trade turmoil, unpredictable US policy announcements, sustained geopolitical tensions and a return of recessionary fears have created a highly uncertain environment for investors,” Street noted. “In this context, investment demand for gold has paved the way for the highest level of first quarter demand since 2016.”

"Ce fut un début cahoteux pour l'année pour les marchés mondiaux en tant que tourmente commerciale, annonces de politique américaine imprévisibles, tensions géopolitiques soutenues et rendement des craintes de récession ont créé un environnement très incertain pour les investisseurs", a noté Street. «Dans ce contexte, la demande d'investissement pour l'or a ouvert la voie au plus haut niveau de demande du premier trimestre depuis 2016.»

The WGC expects continued demand from institutions, individual investors, and central banks, as persistent global uncertainty enhances gold’s appeal as a safe haven asset.

Le WGC prévoit une demande continue des institutions, des investisseurs individuels et des banques centrales, car l'incertitude mondiale persistante améliore l'appel de Gold en tant qu'actif de refuge.