La SEC examine maintenant le début de l'entonnoir du capital cryptographique : les sociétés de capital-risque

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a assigné à comparaître au moins trois sociétés de capital-risque crypto cette année, selon une source proche de l'enquête de la SEC.

The US Securities and Exchange Commission has subpoenaed at least three crypto venture capital firms this year, a source familiar with the SEC’s investigation told DL News.

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a assigné à comparaître au moins trois sociétés de capital-risque crypto cette année, a déclaré à DL News une source proche de l'enquête de la SEC.

One subpoena was titled “in the matter of certain crypto asset offering intermediaries,” according to the first page viewed by DL News.

Une assignation à comparaître était intitulée « dans l’affaire de certains intermédiaires proposant des actifs cryptographiques », selon la première page consultée par DL News.

“The staff of the United States Securities and Exchange Commission is conducting an investigation relating to the above-referenced matter to determine if violations of the federal securities laws may have occurred,” the page reads.

"Le personnel de la Securities and Exchange Commission des États-Unis mène une enquête sur l'affaire mentionnée ci-dessus pour déterminer si des violations des lois fédérales sur les valeurs mobilières ont pu se produire", peut-on lire sur la page.

DL News viewed the subpoena on the condition that it not reveal whom the SEC targeted.

DL News a examiné l'assignation à comparaître à condition qu'elle ne révèle pas qui était ciblé par la SEC.

The SEC’s investigation of crypto VCs signals that the agency is now looking at the beginning of the crypto capital funnel — the investors from whom the vast majority of crypto startups get their initial cash.

L’enquête de la SEC sur les sociétés de capital-risque de crypto-monnaie indique que l’agence s’intéresse désormais au début de l’entonnoir du capital cryptographique – les investisseurs auprès desquels la grande majorité des startups cryptographiques obtiennent leur argent initial.

At least two other crypto VCs received essentially identical document requests, said the person, who declined to be named citing restrictions on commenting publicly on the matter.

Au moins deux autres crypto VC ont reçu des demandes de documents essentiellement identiques, a déclaré la personne, qui a refusé d'être nommée, citant des restrictions sur les commentaires publics sur la question.

The subpoenas sent to the crypto VCs asked for any contract for any token deal the investors have ever done, the source added.

Les assignations à comparaître envoyées aux sociétés de capital-risque de crypto-monnaie demandaient tout contrat pour toute transaction symbolique que les investisseurs auraient jamais conclue, a ajouté la source.

“It’s an overreaching fishing expedition and an incredibly expensive one,” said a lawyer at a crypto VC unaffected by the subpoenas.

"C'est une expédition de pêche excessive et incroyablement coûteuse", a déclaré un avocat d'un crypto VC non affecté par les assignations à comparaître.

The lawyer, who had previously heard about the investigation before he spoke with DL News, asked not to be named speaking publicly about the SEC.

L'avocat, qui avait déjà entendu parler de l'enquête avant de parler avec DL News, a demandé à ne pas être nommé en parlant publiquement de la SEC.

Elisha Kobre, an attorney at Bradley Arant Boult Cummings who specializes in securities and commodities fraud, said that SEC scrutiny of VCs is plausible.

Elisha Kobre, avocat chez Bradley Arant Boult Cummings, spécialisé dans la fraude en matière de valeurs mobilières et de matières premières, a déclaré que l'examen minutieux des sociétés de capital-risque par la SEC était plausible.

“It’s a natural additional enforcement area that the SEC would consider pursuing,” he told DL News.

"Il s'agit d'un domaine d'application supplémentaire naturel que la SEC envisagerait de poursuivre", a-t-il déclaré à DL News.

Widening crypto crackdown

Élargissement de la répression de la cryptographie

The development follows earlier hints that the SEC crackdown on crypto is widening.

Cette évolution fait suite à des indications antérieures selon lesquelles la répression de la SEC contre la cryptographie s’élargit.

In July, Ari Paul, the chief investment officer of institutional investor BlockTower Capital, said in a podcast that the agency is investigating crypto VCs.

En juillet, Ari Paul, directeur des investissements de l'investisseur institutionnel BlockTower Capital, a déclaré dans un podcast que l'agence enquêtait sur les crypto-VC.

However, Paul did not elaborate on who is being targeted or the nature of the investigations.

Cependant, Paul n'a pas précisé qui est ciblé ni la nature des enquêtes.

And he did not respond to a request for comment from DL News.

Et il n'a pas répondu à une demande de commentaire de DL News.

“The SEC does not comment on the existence or nonexistence of a possible investigation,” an SEC spokesperson told DL News.

"La SEC ne commente pas l'existence ou la non-existence d'une éventuelle enquête", a déclaré un porte-parole de la SEC à DL News.

After the fall of crypto exchange FTX in November 2022, the SEC has cracked down on the digital assets industry.

Après la chute de l’échange crypto FTX en novembre 2022, la SEC a réprimé le secteur des actifs numériques.

It targeted influencers and projects including billionaire Justin Sun, founder of the Tron blockchain, and Do Kwon, the founder of Terraform Labs awaiting extradition to his native South Korea.

Il ciblait des influenceurs et des projets, notamment le milliardaire Justin Sun, fondateur de la blockchain Tron, et Do Kwon, le fondateur de Terraform Labs en attente d'extradition vers sa Corée du Sud natale.

In June 2023, it sued Binance and Coinbase, and it recently told Uniswap, a decentralized exchange, that it was the target of pending litigation.

En juin 2023, il a poursuivi Binance et Coinbase, et a récemment déclaré à Uniswap, une bourse décentralisée, qu'il était la cible d'un litige en cours.

Statutory underwriters

Souscripteurs statutaires

Paul, the BlockTower Capital executive, speculated that the SEC’s investigation was prompted because the agency suspected that VCs may be acting as marketers of tokens.

Paul, le dirigeant de BlockTower Capital, a émis l'hypothèse que l'enquête de la SEC avait été déclenchée parce que l'agence soupçonnait les sociétés de capital-risque d'agir en tant que distributeurs de jetons.

When some investors hype up a token, that could be construed as acting as a securities dealer, Paul said.

Lorsque certains investisseurs font la promotion d'un jeton, cela pourrait être interprété comme agissant en tant que courtier en valeurs mobilières, a déclaré Paul.

The source familiar with the investigation said the financial regulator may be interested in whether crypto VCs are “statutory underwriters.”

La source proche de l’enquête a déclaré que le régulateur financier pourrait être intéressé de savoir si les crypto VC sont des « souscripteurs statutaires ».

Statutory underwriters are broker dealers that buy securities with the intent to distribute them to the public.

Les souscripteurs statutaires sont des courtiers qui achètent des titres dans l'intention de les distribuer au public.

Many crypto startups submit records of token fundraises to the SEC.

De nombreuses startups de cryptographie soumettent des enregistrements de collectes de fonds symboliques à la SEC.

However, startups usually file for an exemption from the registration of their securities with the agency, since they’re only offering accredited investors the right to future tokens.

Cependant, les startups demandent généralement une dispense d'enregistrement de leurs titres auprès de l'agence, car elles n'offrent qu'aux investisseurs accrédités le droit à de futurs jetons.

The SEC is therefore interested in whether these accredited investors are proxies for token issuers to release unregistered securities to the wider retail market, the source said.

La SEC souhaite donc savoir si ces investisseurs qualifiés sont des mandataires permettant aux émetteurs de jetons de libérer des titres non enregistrés sur le marché de détail plus large, a indiqué la source.

“It poisons the initial issuance,” the person added, in reference to what happens when investors allegedly sell tokens to the public market.

"Cela empoisonne l'émission initiale", a ajouté la personne, en référence à ce qui se passe lorsque les investisseurs prétendent vendre des jetons sur le marché public.