Les bons du Trésor centralisés contrôlent désormais 30,9% de l'alimentation en circulation de Bitcoin, les résultats du rapport

Cela comprend les avoirs des gouvernements, des fonds négociés en bourse et des sociétés publiques qui ont adopté Bitcoin comme un actif de réserve stratégique au cours des dernières années.

Centralized treasuries now hold 30.9% of Bitcoin's circulating supply and President Trump's executive order to establish a working group for a Strategic Bitcoin Reserve has given official government to Bitcoin adoption at the sovereign level, according to a new report by Gemini and Glassnode.

Les bons du Trésor centralisé détiennent désormais 30,9% de l'approvisionnement en circulation de Bitcoin et l'ordre exécutif du président Trump pour établir un groupe de travail pour une réserve stratégique de Bitcoin a donné au gouvernement officiel à l'adoption du bitcoin au niveau souverain, selon un nouveau rapport de Gemini et Glassnode.

The analysis, titled "Bitcoin: A Tale of Centralization and Decremental Volatility," delves into the integration of Bitcoin into traditional financial systems and the role of institutional investors in shaping the cryptocurrency's market dynamics.

L'analyse, intitulée «Bitcoin: une histoire de centralisation et de volatilité décrémentale», plonge dans l'intégration du bitcoin dans les systèmes financiers traditionnels et le rôle des investisseurs institutionnels dans la formation de la dynamique du marché de la crypto-monnaie.

Over recent years, corporate treasuries have increasingly allocated a portion of their reserves to Bitcoin as part of long-term holding strategies. Concurrently, institutional investors have continued to launch new products, such as exchange-traded funds (ETFs) and regulated derivatives platforms, that track Bitcoin's price movements and provide liquid exposure to the cryptocurrency.

Au cours des dernières années, les bons du Trésor des entreprises ont de plus en plus alloué une partie de leurs réserves au bitcoin dans le cadre des stratégies de détention à long terme. Parallèlement, les investisseurs institutionnels ont continué à lancer de nouveaux produits, tels que des fonds négociés en bourse (ETF) et des plateformes dérivées réglementées, qui suivent les mouvements de prix de Bitcoin et fournissent une exposition liquide à la crypto-monnaie.

"This shift in institutional demand has changed the structure of Bitcoin's on-chain economy and altered the competitive landscape within the ecosystem," the report stated.

"Ce changement dans la demande institutionnelle a changé la structure de l'économie sur la chaîne de Bitcoin et modifié le paysage concurrentiel de l'écosystème", indique le rapport.

Indeed, centralized platforms have captured the majority of Bitcoin's trading activity. The report found that, when adjusting for internal exchange transfers, centralized exchanges, U.S. spot cryptocurrency ETFs, and regulated derivatives platforms now process more than 75% of Bitcoin's adjusted transfer volume. This is a substantial increase from previous years when on-chain activity comprised a larger portion of total volume.

En effet, les plateformes centralisées ont capturé la majorité de l'activité de trading de Bitcoin. Le rapport a révélé que, lors de l'ajustement des transferts d'échange interne, des échanges centralisés, les FNB de crypto-monnaie des États-Unis ponctuels et les plates-formes dérivées réglementées traitent désormais plus de 75% du volume de transfert ajusté de Bitcoin. Il s'agit d'une augmentation substantielle par rapport aux années précédentes lorsque l'activité sur chaîne comprenait une plus grande partie du volume total.

This shift toward centralized infrastructure has occurred in tandem with reduced price volatility across all timeframes.

Cette transition vers des infrastructures centralisées s'est produite en tandem avec une volatilité réduite des prix à tous les délais.

"Annualized realized volatility has declined consistently since 2018 as adoption has broadened, particularly among sovereign entities and regulated financial institutions," the report noted. "This reduced volatility suggests that institutional participation has provided stabilizing effects on Bitcoin markets."

"La volatilité réalisée annualisée a diminué de manière cohérente depuis 2018 à mesure que l'adoption s'est élargie, en particulier parmi les entités souveraines et les institutions financières réglementées", a noté le rapport. "Cette volatilité réduite suggère que la participation institutionnelle a fourni des effets stabilisants sur les marchés du bitcoin."

While Bitcoin remains a risk-on asset, its integration into traditional finance has created more consistent price action with less influence from speculative extremes.

Bien que le bitcoin reste un actif à risque, son intégration dans la finance traditionnelle a créé une action de prix plus cohérente avec moins d'influence des extrêmes spéculatifs.

Large-scale holders usually invest for the long term and avoid making quick, reactive trades like retail investors. This contributes to smoother price movements and reduced susceptibility to sudden market swings.

Les détenteurs à grande échelle investissent généralement à long terme et évitent de faire des transactions réactives rapides comme les investisseurs de détail. Cela contribue à des mouvements de prix plus lisses et à une sensibilité réduite aux oscillations soudaines du marché.

"The president's executive order has brought attention to the potential impacts of sovereign allocators on Bitcoin markets," the report added.

"Le décret du président a attiré l'attention sur les impacts potentiels des allocateurs souverains sur les marchés du bitcoin", a ajouté le rapport.

According to the analysis, for every $1 invested by sovereign allocators like the Strategic Bitcoin Reserve, up to $25 of short-term market capitalization growth could be unlocked. The multiplier effect is realized through supply dynamics as well as market psychology.

Selon l'analyse, pour chaque 1 $ investi par des allocateurs souverains comme la réserve stratégique de Bitcoin, jusqu'à 25 $ de croissance de capitalisation boursière à court terme pourraient être déverrouillés. L'effet multiplicateur est réalisé grâce à la dynamique de l'offre ainsi qu'à la psychologie du marché.

This is because institutional purchases, being significant, will compel other market stakeholders to make additional purchases in an effort to front-run institutional purchases.

En effet, les achats institutionnels, étant importants, obligeront d'autres parties prenantes sur le marché à effectuer des achats supplémentaires dans le but d'acheter des achats institutionnels à l'avance.

Long-term structural value creation is less upbeat yet also optimistic, with approximately $1.70 of value creation for every dollar of sovereign investment. This implies that while the short-term market response may be exaggerated, long-term price appreciation requires higher mainstream usage and utility creation, rather than speculative demand.

La création de valeur structurelle à long terme est moins optimiste mais également optimiste, avec environ 1,70 $ de création de valeur pour chaque dollar d'investissement souverain. Cela implique que si la réponse à court terme du marché peut être exagérée, l'appréciation des prix à long terme nécessite une utilisation générale et une création de services publics plus élevées, plutôt que la demande spéculative.

The degree of Bitcoin ownership by centralized players is a threat to the decentralization values that initially drove the creation of cryptocurrency. However, institutional adoption also brings legitimacy and infrastructure development, which could support broader Bitcoin integration into mainstream financial systems.

Le degré de possession de Bitcoin par des acteurs centralisés est une menace pour les valeurs de décentralisation qui ont initialement conduit la création de la crypto-monnaie. Cependant, l'adoption institutionnelle apporte également la légitimité et le développement des infrastructures, ce qui pourrait soutenir une intégration plus large du bitcoin dans les systèmes financiers traditionnels.

The report concludes that the sustained involvement of institutional investors will be pivotal in determining the efficiency and stability of Bitcoin markets in the long run. As such, understanding the interplay between institutional and on-chain activity is crucial for comprehending Bitcoin's price trends and broader market dynamics.

Le rapport conclut que la participation soutenue des investisseurs institutionnels sera essentielle dans la détermination de l'efficacité et de la stabilité des marchés du bitcoin à long terme. En tant que tel, la compréhension de l'interaction entre l'activité institutionnelle et sur la chaîne est cruciale pour comprendre les tendances des prix du bitcoin et la dynamique plus large du marché.