Cathie Wood: L'innovation perturbatrice est la meilleure couverture contre les pièges à valeur

La fondatrice et PDG d'Ark Invest discute des derniers développements dans l'IA, les véhicules électriques et la crypto, et explique pourquoi elle pense que son fonds phare est désormais un portefeuille de valeur profonde.

Cathie Wood, founder and CEO of ARK Invest, joined Morningstar to discuss her latest report, Big Ideas for 2025, and share her views on artificial intelligence, electric vehicles, cryptocurrencies, and ARK's strategies in Europe.

Cathie Wood, fondatrice et PDG d'Ark Invest, a rejoint Morningstar pour discuter de son dernier rapport, Big Ideas for 2025, et partage ses opinions sur l'intelligence artificielle, les véhicules électriques, les crypto-monnaies et les stratégies d'Ark en Europe.

Cathie Wood, founder and CEO of ARK Invest, joined Morningstar in a wide-ranging interview, covering her latest report Big Ideas for 2025, artificial intelligence, electric vehicles, cryptocurrencies, and ARK's strategies in Europe.

Cathie Wood, fondatrice et PDG d'Ark Invest, a rejoint Morningstar dans une vaste interview, couvrant son dernier rapport de grandes idées pour 2025, l'intelligence artificielle, les véhicules électriques, les crypto-monnaies et les stratégies d'Ark en Europe.

Cathie's latest report outlines her strongest investment convictions, with artificial intelligence being the biggest one. A couple of weeks ago, Chinese company DeepSeek launched its much cheaper AI, sending shock waves through the market.

Le dernier rapport de Cathie décrit ses plus fortes condamnations d'investissement, l'intelligence artificielle étant la plus grande. Il y a quelques semaines, la société chinoise Deepseek a lancé son IA beaucoup moins chère, envoyant des vagues de choc sur le marché.

Cathie and Morningstar's Valerio Baselli discussed the lesson learned from this and whether it could be a game changer for the sector.

Valerio Baselli de Cathie et Morningstar a discuté de la leçon apprise de cela et si cela pourrait changer la donne pour le secteur.

Cathie said that they looked at DeepSeek's model and learned that it is moving down the cost curve associated with this new technology at a rapid rate, but not much different from the rate at which OpenAI and Anthropic are also riding down the cost curve.

Cathie a déclaré qu'ils avaient examiné le modèle de Deepseek et ont appris qu'il descendait la courbe des coûts associée à cette nouvelle technologie à un rythme rapide, mais pas beaucoup de différente du taux à laquelle OpenAI et anthropic font également descendre la courbe de coût.

She added that inference models, the cost to develop them, are dropping 85% to 95% per year.

Elle a ajouté que les modèles d'inférence, le coût pour les développer, baissent de 85% à 95% par an.

Cathie said that the big question with DeepSeek is whether it really cost $6 million to develop that model. She said that is up for grabs, compared to ten times that or more from OpenAI and Anthropic.

Cathie a déclaré que la grande question avec Deepseek est de savoir s'il a vraiment coûté 6 millions de dollars pour développer ce modèle. Elle a dit que c'était à gagner, par rapport à dix fois plus d'Openai et d'anthropic.

She added that there is a big question mark there, because we don’t know how much pre-training there was done before developing that model on a high-end workstation.

Elle a ajouté qu'il y a un grand point d'interrogation là-bas, car nous ne savons pas combien de pré-formation y avait été fait avant de développer ce modèle sur un poste de travail haut de gamme.

Cathie said that the drama was really around, wait a minute, is it going to cost much less because AI model development is moving to the edge to high end workstations instead of cloud providers? That’s where the question marks are. And we don’t have all the answers. But in terms of the cost declines that we’re seeing both on training and inference, DeepSeek is just following that pattern.

Cathie a dit que le drame était vraiment là, attendez une minute, est-ce que cela coûtera beaucoup moins parce que le développement du modèle d'IA se déplace vers le bord vers des postes de travail haut de gamme au lieu des fournisseurs de cloud? C'est là que sont les points d'interrogation. Et nous n'avons pas toutes les réponses. Mais en termes de baisse des coûts que nous voyons à la fois sur la formation et l'inférence, Deepseek ne fait que suivre ce modèle.

Baselli then asked Cathie about the consequences on her investment strategy and where she sees value right now across the artificial intelligence industry.

Baselli a ensuite interrogé Cathie sur les conséquences sur sa stratégie d'investissement et où elle voit la valeur en ce moment dans l'industrie de l'intelligence artificielle.

Cathie said that it all started with hardware, Nvidia (NVDA) and TSM (TSM), and they’re still involved with those in a number of our funds.

Cathie a dit que tout avait commencé avec du matériel, Nvidia (NVDA) et TSM (TSM), et ils sont toujours impliqués avec ceux de plusieurs fonds.

She added that they have been evolving their portfolios in terms of weightings, towards software and what we call embodied AI.

Elle a ajouté qu'ils ont évolué leurs portefeuilles en termes de poids, vers les logiciels et ce que nous appelons l'IA incarnée.

Cathie said that software is more platform-as-a-service, like Palantir (PLTR), and embodied AI would be Tesla (TSLA), moving towards autonomous mobility, which could not happen without artificial intelligence.

Cathie a déclaré que les logiciels sont plus de plate-forme en tant que service, comme Palantir (PLTR), et une IA incarnée serait Tesla (TSLA), évoluant vers une mobilité autonome, qui ne pouvait pas se produire sans l'intelligence artificielle.

She added that also, importantly, they’ve been focused on the multi-omics or genomic space, where the convergence between sequencing technologies, artificial intelligence and Crispr gene editing, that convergence is beginning to cure diseases.

Elle a ajouté que, surtout, ils se sont concentrés sur l'espace multi-omiques ou génomique, où la convergence entre les technologies de séquençage, l'intelligence artificielle et l'édition du gène CRISPR, que la convergence commence à guérir les maladies.

Cathie said that while the most, while the biggest opportunity in the next 5 to 10 years from a revenue generation point of view might be autonomous mobility, the most profound applications, we think, could be in the health care space as we move towards curing disease and increasing human longevity.

Cathie a déclaré que, bien que le plus, bien que la plus grande opportunité au cours des 5 à 10 prochaines années d'un point de vue de génération de revenus puisse être la mobilité autonome, les applications les plus profondes, pensons-nous, pourraient être dans l'espace des soins de santé alors que nous nous dirigeons vers la durcissement maladie et augmentation de la longévité humaine.

Speaking about that, when Baselli and Cathie spoke almost a year ago, she was very bullish on electric vehicles and especially robo-taxis.

En parlant de cela, lorsque Baselli et Cathie ont parlé il y a près d'un an, elle était très optimiste sur les véhicules électriques et surtout les robosées.

Since then, several car makers have been rethinking their commitments to EVs, as sales have in general failed to meet expectations, and there has also been a shift in policies concerning electrification of cars, for example in the US.

Depuis lors, plusieurs constructeurs automobiles ont repensé leurs engagements envers les véhicules électriques, car les ventes n'ont en général pas répondu aux attentes, et il y a également eu un changement de politiques concernant l'électrification des voitures, par exemple aux États-Unis.

Baselli asked Cathie if her view on that has changed and, if so, how.

Baselli a demandé à Cathie si son point de vue a changé et, dans l'affirmative, comment.

Cathie said that electric vehicles are facing macro headwinds, just like internal combustion engine vehicles.

Cathie a déclaré que les véhicules électriques sont confrontés à des macro-vents contraires, tout comme les véhicules en moteur à combustion interne.

She added that if you look globally last year, I believe electric vehicle sales were up 12% while internal combustion engine related sales were down by 1%.

Elle a ajouté que si vous regardez à l'échelle mondiale l'année dernière, je pense que les ventes de véhicules électriques ont augmenté de 12% tandis que les ventes liées au moteur à combustion interne ont baissé de 1%.

Cathie said that if you look at the gas-powered vehicle sector, as recently as 2019, gas-powered vehicle sales globally accounted for 92% of all sales. Today, they account for only 72% of sales.

Cathie a déclaré que si vous regardez le secteur des véhicules à gaz, aussi récemment que 2019, les ventes de véhicules à gaz dans le monde représentaient 92% de toutes les ventes. Aujourd'hui, ils ne représentent que 72% des ventes.

She added that they do think the shift towards electric, and a bit of a jog towards hybrid, certainly here in the US, but I think that was true around the world, might be distorting the pure battery electric vehicle space.

Elle a ajouté qu'ils pensaient que le changement vers l'électricité, et un peu de jogging vers l'hybride, certainement ici aux États-Unis, mais je pense que c'était vrai dans le monde, pourrait déformer l'espace de véhicule électrique de batterie pure.

Cathie said that they do think as costs associated with electric vehicles continue to fall, and we think they will, Tesla is rumored to debut a car for somewhere in the $25,000 range this year. And robo-taxis, we think, could drop to a cost of

Cathie a déclaré qu'ils pensaient que les coûts associés aux véhicules électriques continuent de tomber, et nous pensons qu'ils le feront, Tesla aurait fait ses débuts pour une voiture pour la fourchette de 25 000 $ cette année. Et le robo-taxis, nous pensons, pourrait chuter à un coût de