Bitcoin désormais moins volatile que le S&P 500 et le NASDAQ

Dans un marché de la cryptographie où la volatilité est la norme, Bitcoin vient de franchir un seuil inattendu.

In a crypto market where volatility is usually the name of the game, Bitcoin has just crossed an unexpected threshold: it is now less volatile than the S&P 500 and the Nasdaq.

Dans un marché de la cryptographie où la volatilité est généralement le nom du jeu, Bitcoin vient de franchir un seuil inattendu: il est désormais moins volatil que le S&P 500 et le NASDAQ.

This subtle but significant shift, revealed by Galaxy Digital, challenges a decade of perception of an asset deemed too risky for traditional portfolios. More than a simple technical indicator, this signal could mark a lasting change in status for the first cryptocurrency.

Ce changement subtil mais significatif, révélé par Galaxy Digital, remet en question une décennie de perception d'un actif jugé trop risqué pour les portefeuilles traditionnels. Plus qu'un simple indicateur technique, ce signal pourrait marquer un changement durable de l'état pour la première crypto-monnaie.

On May 12, Galaxy Digital highlighted in its latest report that Bitcoin’s 10-day realized volatility had fallen to 43.86, a level now lower than the S&P 500 (47.29) and Nasdaq 100 (51.26).

Le 12 mai, Galaxy Digital a souligné dans son dernier rapport que la volatilité réalisée de 10 jours de Bitcoin était tombée à 43,86, un niveau désormais inférieur au S&P 500 (47,29) et au NASDAQ 100 (51,26).

This is considered an unusual position for a crypto historically known for its instability.

Ceci est considéré comme une position inhabituelle pour une crypto historiquement connue pour son instabilité.

"It’s noteworthy that despite the recent market turbulence, major stock indices saw their 10-day realized volatilities increase to 47.29 for the S&P 500 and 51.26 for the Nasdaq 100, compared to 39.84 for Bitcoin," Galaxy analysts observe in their report.

"Il est à noter que malgré les récentes turbulences du marché, les principaux indices de stock ont ​​vu leurs volatilités réalisées de 10 jours augmenter à 47,29 pour les S&P 500 et 51,26 pour le NASDAQ 100, contre 39,84 pour Bitcoin", observent les analystes de la galaxie dans leur rapport.

This shift comes as traditional markets show signs of fragility, especially since Donald Trump’s surprise announcement on April 2 regarding the “tariff liberation day”, which amplified international economic tensions.

Ce changement intervient alors que les marchés traditionnels montrent des signes de fragilité, en particulier depuis l'annonce surprise de Donald Trump le 2 avril concernant la «Journée de la libération des tarifs», qui a amplifié les tensions économiques internationales.

In this context, Bitcoin has not only stabilized but has risen by 11 % over the period, sharply contrasting with the stagnation of stock indices. Several major economic indicators, meanwhile, have experienced increased volatility :

Dans ce contexte, le bitcoin s'est non seulement stabilisé, mais a augmenté de 11% au cours de la période, contrastant fortement avec la stagnation des indices de stock. Plusieurs indicateurs économiques majeurs, ont connu une augmentation de la volatilité:

This situation is reminiscent of that observed in 2018–2019 during trade tensions between the United States and China, a period during which Bitcoin had already established itself as a safe-haven asset.

Cette situation rappelle celle observée en 2018-2019 lors des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, une période pendant laquelle Bitcoin s'était déjà imposé comme un actif à forfait.

This parallel highlights an emerging dynamic. In phases of systemic crisis, Bitcoin tends to behave as a macroeconomic counter-asset, a role until now reserved for commodities such as gold.

Ce parallèle met en évidence une dynamique émergente. En phases de crise systémique, le bitcoin a tendance à se comporter comme un contre-actif macroéconomique, un rôle jusqu'à présent réservé aux produits tels que l'or.

Beyond recent fluctuations, Galaxy Digital identifies a deeper trend: the decline of Bitcoin’s beta relative to major indices, despite still high 30-day correlations with the S&P (0.62) and Nasdaq (0.64).

Au-delà des fluctuations récentes, Galaxy Digital identifie une tendance plus profonde: le déclin de la version bêta du Bitcoin par rapport aux indices majeurs, malgré des corrélations encore élevées de 30 jours avec le S&P (0,62) et le NASDAQ (0,64).

This risk profile change indicates that “investors are beginning to see Bitcoin less as a high-risk asset and more as a long-term allocation”, comments Chris Rhine, Head of Liquid Strategies at Galaxy.

Ce changement de profil de risque indique que «les investisseurs commencent à voir le bitcoin moins comme un actif à haut risque et plus comme une allocation à long terme», commente Chris Rhin, responsable des stratégies liquides chez Galaxy.

In other words, Bitcoin would be moving out of the speculative assets category to join the sustainable portfolio components.

En d'autres termes, Bitcoin irait de la catégorie des actifs spéculatifs pour rejoindre les composants de portefeuille durables.

This evolution is also supported by the rise of institutional liquidity. Hank Huang, CEO of Kronos Research, notes that ongoing inflows towards ETFs and recurring strategic Bitcoin purchases “help transform it into a digital version of gold, less correlated with equities”.

Cette évolution est également soutenue par la montée en puissance de la liquidité institutionnelle. Hank Huang, PDG de Kronos Research, note que les entrées en cours vers les ETF et les achats de bitcoin stratégiques récurrents «aident à le transformer en une version numérique de l'or, moins corrélé avec les actions».

This stabilization is made possible, according to Galaxy, by a market “tactically cautious but structurally constructive”, characterized by disciplined leverage usage and low pressure on hedging strategies. With 95% of total Bitcoin supply already mined, the asset’s mechanical scarcity reinforces this maturity dynamic.

Cette stabilisation est rendue possible, selon Galaxy, par un marché «tactiquement prudent mais structurellement constructif», caractérisé par une utilisation disciplinée de levier et une basse pression sur les stratégies de couverture. Avec 95% de l'approvisionnement total de Bitcoin déjà extrait, la rareté mécanique de l'actif renforce cette dynamique de maturité.

This transformation could ultimately reshape the landscape of international reserves. On April 25, Jay Jacobs, Head of Thematic ETFs at BlackRock, noted that states are gradually reducing their dependence on the dollar to turn to alternative assets such as gold… and now Bitcoin. “Geopolitical fragmentation fuels demand for uncorrelated assets”, he explained, explicitly mentioning Bitcoin’s growing role as a safe haven alongside the precious metal.

Cette transformation pourrait finalement remodeler le paysage des réserves internationales. Le 25 avril, Jay Jacobs, chef des ETF thématiques de BlackRock, a noté que les États réduisent progressivement leur dépendance à l'égard du dollar pour se tourner vers des actifs alternatifs tels que l'or… et maintenant le bitcoin. «La fragmentation géopolitique alimente la demande d'actifs non corrélés», a-t-il expliqué, mentionnant explicitement le rôle croissant de Bitcoin comme un refuge sûr aux côtés du métal précieux.