Les mineurs Bitcoin (BTC / USD) ont fait face à une année difficile, mais les analystes de Bernstein restent optimistes

Dans un rapport publié jeudi, les analystes de Bernstein ont révisé leurs modèles pour les grandes sociétés d'extraction de Bitcoin, reflétant des changements dans les taux de hachage, les prospects informatiques AI / High-performance (HPC) et les prévisions stables des prix du bitcoin.

Bitcoin BTC/USD miners have faced a challenging year, but analysts at Bernstein remain optimistic, driven by a blend of AI opportunities and Bitcoin's valuation support.

Les mineurs Bitcoin BTC / USD ont fait face à une année difficile, mais les analystes de Bernstein restent optimistes, tirés par un mélange d'opportunités d'IA et le soutien de l'évaluation de Bitcoin.

What Happened: In a report released on Thursday, Bernstein analysts revised their models for major Bitcoin mining companies, reflecting shifts in hash rates, AI/high-performance computing (HPC) prospects, and steady Bitcoin price forecasts.

Ce qui s'est passé: Dans un rapport publié jeudi, les analystes de Bernstein ont révisé leurs modèles pour les grandes sociétés d'extraction de Bitcoin, reflétant des changements dans les taux de hachage, les perspectives d'informatique AI / haute performance (HPC) et les prévisions de prix Bitcoin stables.

The report highlights a growing institutional focus on miners' AI potential, even as their stock performance lags behind Bitcoin's year-to-date correction.

Le rapport met en évidence un accent institutionnel croissant sur le potentiel d'IA des mineurs, même si leur performance de stock est en retard sur la correction de Bitcoin pour le début de l'année.

The Bernstein note points out that despite a 20-40% decline in miner stocks this year—outpacing Bitcoin's 10% drop—cheap valuations and positive EBITDA projections for 2025 justify their Outperform ratings on several firms.

La note de Bernstein souligne qu'en dépit d'une baisse de 20 à 40% des actions de mineur cette année - en passant par la baisse de 10% de Bitcoin - les évaluations de la vérification et les projections d'EBITDA positives pour 2025 justifient leurs cotes de surperformance sur plusieurs entreprises.

The analysts point to updated hash rate estimates, power reallocations toward AI/HPC, and new contracts as key drivers behind their revised price targets for miners.

Les analystes indiquent que les estimations de taux de hachage mises à jour, les réallocations de puissance vers l'IA / HPC et les nouveaux contrats en tant que moteurs clés derrière leurs objectifs de prix révisés pour les mineurs.

For Core Scientific CORZ, Bernstein set a price target of $17, down from an earlier estimate but still reflecting a 150.3% potential upside from its March 19 closing price of $8.68.

Pour Core Scientific Corz, Bernstein a fixé un objectif de prix de 17 $, en baisse par rapport à une estimation antérieure, mais reflétant toujours un potentiel de 150,3% de son prix de clôture du 19 mars de 8,68 $.

The firm's confidence stems from CORZ's robust 590 MW data center contracts with CoreWeave, a significant player in AI computing.

La confiance de l'entreprise découle des contrats de centre de données robustes de 590 MW de Corz avec Coreweave, un acteur important en informatique de l'IA.

"Almost 45% of CoreWeave's contracted power capacity is contributed by CORZ, highlighting this power dependence," the report states, dismissing fears of an AI capex slowdown that triggered a 40% correction in CORZ's stock.

"Près de 45% de la capacité d'énergie contractée de Coreweave est apportée par Corz, mettant en évidence cette dépendance au pouvoir", indique le rapport, rejetant les craintes d'un ralentissement de l'IA Capex qui a déclenché une correction de 40% dans les actions de Corz.

Riot Platforms RIOT saw its price target adjusted to $19 from $22, implying a 146.9% upside from $7.78, as the company reallocates 600 MW of its 2 GW Corsicana site power portfolio toward AI/HPC uses, pausing Bitcoin mining expansion.

Riot Platforms Riot a vu son objectif de prix adapté à 19 $ contre 22 $, ce qui implique une hausse de 146,9% par rapport à 7,78 $, alors que la société réalise 600 MW de son portefeuille d'alimentation du site de 2 GW Corsicana vers les utilisations AI / HPC, une extension d'extraction de bitcoin en pause.

Analysts noted, "RIOT with its 2 GW power portfolio is attractively positioned, however, the stock would need a catalyst in form of progress on securing an AI co-location partner for the Corsicana site."

Les analystes ont noté: "L'émeute avec son portefeuille de puissance GW est positionnée de manière attrayante, cependant, le stock aurait besoin d'un catalyseur sous forme de progrès dans la sécurisation d'un partenaire de co-localisation d'IA pour le site de Corsicana."

CleanSpark CLSK and Iris Energy IREN also received Outperform ratings with price targets of $20 each, down from $30 and $26, respectively, reflecting higher industry hash rates squeezing market share and cash flows.

CleanSpark CLSK et Iris Energy Iren ont également reçu des cotes de surperformance avec des objectifs de prix de 20 $ chacun, en baisse de 30 $ et 26 $, respectivement, reflétant des taux de hachage de l'industrie plus élevés, la part de marché et les flux de trésorerie.

CLSK's target suggests a 170% upside from $8.01, while IREN's implies a 174.9% gain from $7.20.

L'objectif de CLSK suggère une hausse de 170% par rapport à 8,01 $, tandis qu'Iren implique un gain de 174,9% par rapport à 7,20 $.

Marathon Digital MARA, rated Market-Perform, holds a $23 target, up from its $12.53 close, offering a 153.7% upside.

Marathon Digital Mara, classé Market-Perform, détient un objectif de 23 $, contre sa clôture de 12,53 $, offrant une hausse de 153,7%.

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Why It Matters: Bernstein's Bitcoin price forecast remains unchanged at $200,000 by Q4, providing a valuation floor for miners holding Bitcoin on their balance sheets.

Pourquoi cela est important: les prévisions de prix Bitcoin de Bernstein restent inchangées à 200 000 $ par trimestre-quatrième, fournissant un plancher d'évaluation pour les mineurs tenant le bitcoin sur leurs bilans.

The report cites a 30% hash rate increase since April 2024's halving, pressuring production, alongside strategic pivots to AI/HPC as key model updates.

Le rapport cite une augmentation du taux de hachage de 30% depuis la réduction de moitié de l'avril 2024, faisant pression sur la production, aux côtés de pivots stratégiques à AI / HPC en tant que mises à jour du modèle clé.

For CORZ, an additional 70 MW critical IT load contract with CoreWeave bolsters its $10 billion revenue potential over 12 years, though delivery delays push significant HPC revenue to 2026.

Pour Corz, un contrat de chargement informatique critique de 70 MW supplémentaire avec Coreweave éloque son potentiel de revenus de 10 milliards de dollars sur 12 ans, bien que les retards de livraison poussent des revenus de HPC importants à 2026.

"We value CORZ using SOTP approach with 2 major components – 1. EV of the Bitcoin mining business; 2. EV of the AI data center business," the analysts explained, projecting AI/HPH to contribute 45% of CORZ's enterprise value by 2025.

"Nous apprécions Corz en utilisant l'approche SOTP avec 2 composants majeurs - 1. EV de l'activité minière Bitcoin; 2. EV de l'activité du centre de données d'IA", ont expliqué les analystes, projetant l'IA / HPH pour contribuer 45% de la valeur d'entreprise de Corz d'ici 2025.

The firm expects CORZ to double its critical IT load to 1.3 GW by 2027, leveraging existing sites and new acquisitions like a 66 MW facility in Auburn, Alabama.

L'entreprise s'attend à ce que Corz double sa charge informatique critique à 1,3 GW d'ici 2027, tirant parti des sites existants et de nouvelles acquisitions comme une installation de 66 MW à Auburn, en Alabama.

The report also details CORZ's power strategy, with 1.3 GW currently across 10 U.S. sites, allocating 900 MW to AI/HPC and 400 MW to mining. Recent expansions, including 70 MW at Denton and Muskogee, underscore its execution edge.

Le rapport détaille également la stratégie de puissance de Corz, avec 1,3 GW actuellement sur 10 sites américains, allouant 900 MW à AI / HPC et 400 MW à l'exploitation minière. Des extensions récentes, dont 70 MW à Denton et Muskogee, soulignent son bord d'exécution.

Meanwhile, RIOT's vast power capacity awaits an AI partner to unlock its potential, while CLSK and IREN grapple with competitive hash rate pressures.

Pendant ce temps, la vaste capacité d'énergie de Riot attend un partenaire d'IA pour débloquer son potentiel, tandis que CLSK et Iren se grappe avec des pressions de taux de hachage compétitives.

Despite miners' underwhelming performance—lagging Bitcoin's return in Q4 2024 and correcting more sharply in 2025—Bernstein sees long-term value.

Malgré les performances décevantes des mineurs - le rendement de Bitcoin au T424 et la correction plus fortement en 2025 - Bernstein voit une valeur à long terme.

The interplay of AI infrastructure demand and Bitcoin's commodity cycle positions these firms well, with CORZ and RIOT emerging as particularly compelling investment opportunities

L'interaction de la demande d'infrastructure d'IA et du cycle de marchandises de Bitcoin positionnent bien ces entreprises, Corz et Riot émergeant comme des opportunités d'investissement particulièrement convaincantes