La pompe de prix Bitcoin (BTC) a été entraînée par les flux ETF et l'intérêt ouvert, et non l'activité du réseau

Un analyste a fait valoir que la récente pompe de prix Bitcoin était motivée par les flux ETF et l'intérêt ouvert plutôt que par l'activité du réseau.

An analyst has argued that recent data suggest that the Bitcoin (BTC) price pump was driven mainly by institutional factors such as ETF flows and open interest rather than on-chain demand.

Un analyste a fait valoir que les données récentes suggèrent que la pompe de prix Bitcoin (BTC) était principalement motivée par des facteurs institutionnels tels que les flux ETF et l'intérêt ouvert plutôt que par la demande en chaîne.

Highlighting that the U.S. President’s team announced that the top holders of the Trump (TRUMP) meme coin would attend a special dinner with President Trump, leading to a frenzy of buying activity for the coin, the analyst stated that as the frenzy for the meme coin cooled, Bitcoin and top altcoin momentum also slowed.

Soulignant que l'équipe du président américain a annoncé que les meilleurs titulaires de la pièce MEME Trump (Trump) assisteraient à un dîner spécial avec le président Trump, conduisant à une frénésie d'activité d'achat pour la médaille, l'analyste a déclaré que comme la frénésie pour la pièce de mèmes refroidie, le bitcoin et le top altcoin Momentum ralentissait également.

However, with multiple narratives emerging, there appeared to be insufficient buying power to support them all. As the markets cooled, crypto influencer DonAlt took to X to critique the market’s behavior.

Cependant, avec plusieurs récits émergents, il semblait y avoir un pouvoir d'achat insuffisant pour les soutenir tous. Alors que les marchés se refroidissaient, l'influenceuse cryptographique Donalt s'est rendue chez X pour critiquer le comportement du marché.

Highlighting this point further, an analyst from CryptoQuant explained that the Bitcoin network was essentially a “ghost town.”

Soulignant ce point davantage, un analyste de Cryptokant a expliqué que le réseau Bitcoin était essentiellement une «ville fantôme».

Specifically, Maartunn stated that the current Bitcoin price surge was driven mainly by institutional factors rather than on-chain demand.

Plus précisément, Maartunn a déclaré que la surtension actuelle des prix du bitcoin était principalement motivée par des facteurs institutionnels plutôt que par la demande en chaîne.

suggesting that while Bitcoin’s price had risen sharply, the network activity index had not followed suit. According to Maartunn, this indicates that external forces, such as ETF flows and open interest in futures markets, are propelling the price rather than an increase in on-chain activities.

suggérant que bien que le prix de Bitcoin ait fortement augmenté, l'indice d'activité du réseau n'avait pas emboîté le pas. Selon Maartunn, cela indique que les forces externes, telles que les flux ETF et l'intérêt ouvert sur les marchés à terme, propulsent le prix plutôt qu'une augmentation des activités en chaîne.

This is a segment of the post:

Ceci est un segment du post:

This pump is driven by:

Cette pompe est entraînée par:

– ETF Flows

- les flux ETF

– Open InterestThere is hardly any new visible on-chain demand. pic.twitter.com/DmoXbxhxXx— Maartunn (@JA_Maartun) April 24, 2025

- Les intérêts ouverts sont à peine de nouveaux visites sur la demande. pic.twitter.com/dmoxbxhxx- Market-in (@ae_ma cartes) 24 avril 2025

In his analysis, Maartunn uses a 365-day Moving Average to smooth out the network activity index, allowing for a clearer view of longer-term trends. From 2015 onward, the chart shows a steady increase in network activity, which generally aligned with Bitcoin’s price growth.

Dans son analyse, Maartunn utilise une moyenne mobile à 365 jours pour lisser l'indice d'activité du réseau, permettant une vue plus claire des tendances à plus long terme. À partir de 2015, le graphique montre une augmentation régulière de l'activité du réseau, qui s'aligne généralement sur la croissance des prix de Bitcoin.

However, a noticeable divergence begins around 2025. While Bitcoin’s price continues to rise, the growth rate of network activity slows significantly, with more fluctuations to the downside. This indicates that the rise in Bitcoin’s huge node is not matched by a similar increase in network activity, suggesting that external factors, rather than organic demand, drive the price movements.

Cependant, une divergence notable commence vers 2025. Bien que le prix de Bitcoin continue d'augmenter, le taux de croissance de l'activité du réseau ralentit considérablement, avec plus de fluctuations à la baisse. Cela indique que l'augmentation de l'énorme nœud de Bitcoin n'est pas adaptée à une augmentation similaire de l'activité du réseau, ce qui suggère que les facteurs externes, plutôt que par la demande organique, stimulent les mouvements des prix.

Bitcoin ETF and OI Data

Bitcoin ETF et données OI

Data from Farside confirmed that Bitcoin ETFs saw a sharp rise in inflows starting April 17, with inflows reaching $381 million by April 21. By April 23, the total inflows had surged to $917 million, continuing the bullish momentum.

Les données de Farside ont confirmé que les ETF Bitcoin ont connu une forte augmentation des entrées à partir du 17 avril, les entrées atteignant 381 millions de dollars le 21 avril. D'ici le 23 avril, les entrées totales avaient augmenté à 917 millions de dollars, poursuivant l'élan haussier.

Notably, these inflows coincided with a surge in Bitcoin price, which peaked above $94,000 on April 23.

Notamment, ces entrées ont coïncidé avec une augmentation du prix du bitcoin, qui a dépassé 94 000 $ le 23 avril.

Since inception, U.S. Bitcoin ETFs have seen a cumulative $37.7 billion in net inflows, indicating that institutional players continue to drive much of the demand for Bitcoin.

Depuis la création, les FNB Bitcoin américains ont vu un cumulatif de 37,7 milliards de dollars d'entrées nettes, indiquant que les joueurs institutionnels continuent de stimuler une grande partie de la demande de Bitcoin.

In parallel to the ETF flows, open interest in Bitcoin futures has also surged. Open interest increased from approximately $24 billion on April 20 to over $27 billion by April 24, according to data from Coinalyze.

Parallèlement aux flux ETF, l'intérêt ouvert pour les contrats à terme Bitcoin a également augmenté. Les intérêts ouverts sont passés d'environ 24 milliards de dollars le 20 avril à plus de 27 milliards de dollars d'ici le 24 avril, selon les données de Coinalyze.

This uptick in open interest suggests growing institutional participation, further supporting that Bitcoin’s recent price surge is linked to external market factors.

Cette augmentation de l'intérêt ouvert suggère une participation institutionnelle croissante, soutenant davantage la récente augmentation des prix de Bitcoin est liée à des facteurs de marché externes.

Contrasting On-chain Data

Données contrastées sur la chaîne

On the on-chain end, data from IntoTheBlock shows a decline in key metrics such as network activity and active addresses. Over the past week, network activity decreased by 0.94%, while the number of active addresses dropped by 1.51%.

À l'extrémité en chaîne, les données d'IntotheBlock montrent une baisse des mesures clés telles que l'activité du réseau et les adresses actives. Au cours de la semaine dernière, l'activité du réseau a diminué de 0,94%, tandis que le nombre d'adresses actives a chuté de 1,51%.

Moreover, zero-balance addresses declined significantly by 12.59%, indicating that inactive addresses are on the rise. This decrease in active user engagement suggests that the market rally is fueled by factors outside the core network’s usage.

De plus, les adresses zéro équilibre ont diminué de manière significative de 12,59%, ce qui indique que les adresses inactives sont en hausse. Cette diminution de l'engagement actif des utilisateurs suggère que le rallye du marché est alimenté par des facteurs en dehors de l'utilisation du réseau central.