Bitcoin (BTC) atteint de nouveaux sommets de tous les temps car les taux de financement et le sentiment de trading restent inhabituellement modérés

Le rallye de Bitcoin à de nouveaux sommets de prix s'est produit alors que les taux de financement et le sentiment de négociation sont restés inhabituellement modérés.

Bitcoin (BTC) hit a new all-time high on May 21, with prices reaching $111,860 on Binance on May 22, but the market lacked the frenzy typically associated with such milestones.

Bitcoin (BTC) a atteint un nouveau record de tous les temps le 21 mai, les prix atteignant 111 860 $ sur Binance le 22 mai, mais le marché n'avait pas la frénésie généralement associée à de telles étapes.

Economist and crypto commentator Alex Krüger observed that “this is the least euphoric new all-time highs” for Bitcoin, highlighting the unusually low funding rates for Bitcoin across crypto exchanges.

L'économiste et commentateur de crypto Alex Krüger a observé que «c'est le moins de nouveaux sommets de tous les temps euphoriques» pour Bitcoin, mettant en évidence les taux de financement inhabituellement faibles pour le bitcoin à travers les échanges de crypto.

As seen in the chart above, the current BTC funding rate is significantly lower than the peaks observed during the March and November 2024 market highs. The funding rate was six times higher in Q1 and three times higher in Q4 last year.

Comme le montre le graphique ci-dessus, le taux de financement actuel de la BTC est nettement inférieur aux pics observés au cours des sommets du marché en marche et novembre 2024. Le taux de financement était six fois plus élevé au premier trimestre et trois fois plus élevé au quatrième trimestre l'an dernier.

Lower funding rates indicate minimal speculative activity in the futures market. The rally is being driven mainly by spot buyers rather than leveraged traders, reducing the risk of over-leveraged corrections, a scenario that often leads to sharp price declines.

Les taux de financement inférieurs indiquent une activité spéculative minimale sur le marché à terme. Le rallye est principalement motivé par les acheteurs de spots plutôt que par les commerçants à effet de levier, réduisant le risque de corrections dépassées, un scénario qui conduit souvent à des baisses de prix nettes.

Such a scenario also suggests that Bitcoin might not have reached a state of euphoria yet. Typically, when an asset class hits new highs amid high levels of trading activity, and funding rates and derivatives markets show extreme levels of over-leverage and speculation, it indicates euphoria and a potential market peak.

Un tel scénario suggère également que le bitcoin n'a peut-être pas encore atteint un état d'euphorie. En règle générale, lorsqu'une classe d'actifs atteint de nouveaux sommets au milieu de niveaux élevés d'activité commerciale, et que les taux de financement et les marchés des dérivés présentent des niveaux extrêmes de sur-levier et de la spéculation, il indique l'euphorie et un pic du marché potentiel.

However, the availability of untapped liquidity in the crypto ecosystem underscores the potential for further growth. Stablecoin market capitalization, often a leading indicator of incoming capital, has risen by 14% in 2025. Tether’s (USDT) market cap has climbed to $152 billion from $139 billion in January, while Circle’s USDC supply has increased by 35% to $58 billion.

Cependant, la disponibilité d'une liquidité inexploitée dans l'écosystème cryptographique souligne le potentiel de croissance plus approfondie. La capitalisation boursière de Stablecoin, souvent un indicateur leader du capital entrant, a augmenté de 14% en 2025. La capitalisation boursière de Tether (USDT) a grimpé à 152 milliards de dollars, contre 139 milliards de dollars en janvier, tandis que l'offre USDC de Circle a augmenté de 35% à 58 milliards de dollars.

Stablecoins act as a bridge for new capital entering the crypto market, and their growth suggests a substantial pool of liquidity that has yet to be fully deployed into Bitcoin and other crypto assets.

Les stablecoins agissent comme un pont pour de nouveaux capitaux entrant sur le marché de la cryptographie, et leur croissance suggère un bassin de liquidité substantiel qui n'a pas encore été entièrement déployé dans le bitcoin et d'autres actifs cryptographiques.

Additionally, global liquidity trends provide further tailwinds. The global M2 money supply, which measures the total money in circulation across major economies, grew by 5% in Q1 2025, driven by monetary policy adjustments in the U.S., EU, and Japan.

De plus, les tendances mondiales de liquidité offrent d'autres vents arrière. La masse monétaire mondiale de M2, qui mesure l'argent total en circulation dans les grandes économies, a augmenté de 5% au T1 2025, tirée par les ajustements de politique monétaire aux États-Unis, à l'UE et au Japon.

Cointelegraph has previously reported a strong correlation, exceeding 80%, between Bitcoin’s price and global liquidity, typically with a 60-day lag, hinting at sustained buying pressure in the coming months.

Cointelegraph a précédemment signalé une forte corrélation, dépassant 80%, entre le prix du bitcoin et la liquidité mondiale, généralement avec un décalage de 60 jours, faisant allusion à une pression d'achat soutenue dans les mois à venir.

'Muted' profit-taking suggests confidence in Bitcoin

Le bénéfice «en sourdine» suggère une confiance dans le bitcoin

Glassnode data provides another layer of insight into Bitcoin’s current market dynamics. Despite the new highs, profit-taking among Bitcoin holders remains restrained. As highlighted by the crypto analytics platform:

Les données de Glassnode fournissent une autre couche de compréhension de la dynamique de marché actuelle de Bitcoin. Malgré les nouveaux sommets, la prise de profit parmi les détenteurs de Bitcoin reste retenue. Comme le souligne la plate-forme d'analyse Crypto:

This muted activity suggests that long-term holders are not rushing to cash out, which typically reflects confidence in further price appreciation.

Cette activité en sourdine suggère que les titulaires à long terme ne se précipitent pas pour retirer de l'argent, ce qui reflète généralement la confiance dans la poursuite de l'appréciation des prix.

The lack of widespread participation indicates that Bitcoin’s rally is not a crowded trade, leaving room for new capital to enter the market. The restrained profit-taking, combined with low speculative activity in the futures market, paints a picture of a market far from overheated or “euphoria.”

L'absence de participation généralisée indique que le rallye de Bitcoin n'est pas un commerce bondé, laissant de la place pour que de nouveaux capitaux entrent sur le marché. Le bénéfice restreint, combiné à une faible activité spéculative sur le marché à terme, peint un tableau d'un marché loin des surchauffe ou de «l'euphorie».