L'intégration Aave et UniSwap V4 sape

Au cours du mois dernier, le champ Defi semble avoir discrètement subi des changements structurels. Contrairement aux opérations indépendantes précédentes

Over the past month, the DeFi field seems to have quietly undergone structural changes. Unlike the previous independent operations, some leading protocols are moving towards "grouping" through cooperation, integration, and even direct interest binding.

Au cours du mois dernier, le champ Defi semble avoir discrètement subi des changements structurels. Contrairement aux opérations indépendantes précédentes, certains protocoles de premier plan se dirigent vers le "regroupement" par la coopération, l'intégration et même la liaison d'intérêt direct.

In this article, we will start from the three sections of lending and trading integration, stablecoin landscape evolution, and RWA integration, sort out the most representative "group actions" at present, and analyze the logical changes and potential impacts behind them.

Dans cet article, nous partirons des trois sections de l'intégration des prêts et des trading, de l'évolution du paysage des stablescoin et de l'intégration RWA, trient les "actions de groupe" les plus représentatives à l'heure actuelle, et analyser les changements logiques et les impacts potentiels derrière eux.

Lending + Trading: Binding of Interests between Protocols

Localisation + trading: liaison des intérêts entre les protocoles

The cooperation between DeFi protocols is moving from superficial asset integration to deeper structural integration. The recent linkage between Uniswap and Aave is a representative of this trend.

La coopération entre les protocoles Defi passe de l'intégration des actifs superficiels à l'intégration structurelle plus profonde. Le lien récent entre UniSwap et Aave est un représentant de cette tendance.

The core upgrade of Uniswap V4 is not to save gas, but to introduce the Hook mechanism. It allows developers to insert custom logic in key links of the liquidity pool (such as adding or removing liquidity, before and after transaction execution), implement whitelist control, dynamic rates, customized price curves, and even embed game rules. This allows Uniswap to evolve from a trading protocol to a more open liquidity infrastructure.

La mise à niveau centrale de UNISWAP V4 ne consiste pas à sauver le gaz, mais à introduire le mécanisme de crochet. Il permet aux développeurs d'insérer une logique personnalisée dans les liens clés du pool de liquidités (comme l'ajout ou la suppression de la liquidité, avant et après l'exécution des transactions), implémentez le contrôle de la liste blanche, les taux dynamiques, les courbes de prix personnalisées et même l'intégration des règles de jeu. Cela permet à l'UniSWAP d'évoluer d'un protocole commercial à une infrastructure de liquidité plus ouverte.

Based on this, Aave plans to support Uniswap V4's LP Token as collateral for lending, and return part of the interest on the loaned stablecoin GHO to Uniswap DAO. The two have formed a substantial bond in terms of assets, functions, and returns. This cooperation improves the efficiency of LP's use of funds and provides a more realistic template for the complementary relationship between protocols.

Sur la base de cela, Aave prévoit de soutenir le jeton LP de l'UNISWAP V4 en tant que garantie pour les prêts, et de retourner une partie des intérêts sur le gho stablecoin prêté à uniswap dao. Les deux ont formé une obligation substantielle en termes d'actifs, de fonctions et de rendements. Cette coopération améliore l'efficacité de l'utilisation des fonds par LP et fournit un modèle plus réaliste pour la relation complémentaire entre les protocoles.

Judging from market data, this "grouping effect" is sending positive signals. Since May, Aave's TVL has risen from $19.708 billion to $23.347 billion, an increase of more than 18%. Uniswap's TVL also increased by about 11% during the same period, from $4.178 billion to $4.65 billion. It may not be a coincidence that both are strengthening at the same time.

À en juger par les données du marché, cet «effet de groupement» envoie des signaux positifs. Depuis mai, TVL d'Aave est passé de 19,708 milliards à 23,347 milliards de dollars, soit une augmentation de plus de 18%. TVL d'UNISWAP a également augmenté d'environ 11% au cours de la même période, passant de 4,178 milliards de dollars à 4,65 milliards de dollars. Ce n'est peut-être pas une coïncidence que les deux se renforcent en même temps.

Stablecoins: A new stage of differentiation and specialization

Stablecoins: une nouvelle étape de différenciation et de spécialisation

The competition in the stablecoin market is no longer limited to "who is more centralized" or "who has higher returns." More protocols are pushing stablecoin products toward professional use and structural stratification.

La concurrence sur le marché des stablescoin ne se limite plus à "qui est plus centralisé" ou "qui a des rendements plus élevés". D'autres protocoles poussent les produits de stable à l'utilisation professionnelle et la stratification structurelle.

Take Ethena as an example. Currently, the most active stablecoin in its ecosystem is USDe, which is deeply integrated with Aave and supports a maximum loan-to-value ratio (LTV) of 90%. However, since May, the TVL of USDe has dropped from $5.725 billion to $4.993 billion, a drop of nearly 13%.

Prenez Ethena comme exemple. Actuellement, le stablecoin le plus actif de son écosystème est l'USDE, qui est profondément intégré à AAVE et prend en charge un rapport prêt / valeur maximal (LTV) de 90%. Cependant, depuis mai, le TVL de l'USDE est passé de 5,725 milliards de dollars à 4,993 milliards de dollars, soit une baisse de près de 13%.

Behind this, Ethena is launching another more conservative new product, USDtb.

Derrière cela, Ethena lance un autre nouveau produit plus conservateur, USDTB.

USDtb is a non-yielding but fully collateralized stablecoin, with assets consisting of BlackRock's tokenized money market fund (BUIDL) and USDC. The current on-chain supply exceeds $1.44 billion, and the collateralization rate remains at 99.4%. Unlike the strategic hedging of USDe, USDtb is more like an "on-chain dollar", providing institutions with a reliable, non-volatile stable anchor. Especially when negative funding rates appear in the market, Ethena can transfer USDe's hedging funds to USDtb to stabilize the entire asset pool structure.

L'USDTB est un stablecoin non gênant mais entièrement garanti, avec des actifs composés de fonds de marché monétaire à tokrock (BUIDL) et de l'USDC. L'offre actuelle en chaîne dépasse 1,44 milliard de dollars et le taux de garantie demeure à 99,4%. Contrairement à la couverture stratégique de l'USDE, l'USDTB ressemble plus à un "dollar en chaîne", offrant aux institutions une ancre stable fiable et non volatile. Surtout lorsque les taux de financement négatifs apparaissent sur le marché, Ethena peut transférer les fonds de couverture de l'USDE à l'USDTB pour stabiliser l'ensemble de la structure du pool d'actifs.

Another variable in the stablecoin landscape is USDT₀. This full-chain stablecoin launched by Tether and LayerZero is circulated based on the OFT protocol. It has now expanded to multiple chains such as Arbitrum, Unichain, and Hyperliquid. Its TVL also increased from US$1.042 billion to US$1.171 billion in May. In contrast, its goal is not financial innovation, but to open up multi-chain liquidity and become a stable "fuel" in DeFi.

Une autre variable dans le paysage des stablescoin est USDT₀. Ce stablecoin à pleine chaîne lancé par Tether et LayerZero est diffusé sur la base du protocole OFT. Il s'est maintenant étendu à plusieurs chaînes telles que Arbitrum, Unichain et Hyperliquide. Son TVL est également passé de 1,042 milliard de dollars à 1,171 milliard de dollars américains en mai. En revanche, son objectif n'est pas une innovation financière, mais pour ouvrir des liquidités multi-chaînes et devenir un "carburant" stable dans Defi.

The competition in stablecoins is no longer a one-dimensional efficiency war, but has evolved into a structured and scenario-based product system. Products such as GHO, USDe, USDtb, and USDT₀ occupy positions in the fields of lending, hedging, security, cross-chain, and payment, respectively, reflecting that the stablecoin ecosystem is undergoing a reshuffle of "functional specialization" and "clarification of application scenarios."

La concurrence dans les stablecoins n'est plus une guerre d'efficacité unidimensionnelle, mais est devenue un système de produits structuré et basé sur un scénario. Des produits tels que Gho, USDE, USDTB et USDT₀ occupent respectivement les domaines des prêts, de la couverture, de la sécurité, de la chaîne transversale et du paiement, reflétant que l'écosystème de stablecoin subit une remaniement de la "spécialisation fonctionnelle" et de la "clarification des scénarios de candidature".

RWA: On-chain integration of real-world assets

RWA: Intégration en chaîne des actifs du monde réel

RWA, once regarded as a "traditional financial appendage", is now becoming a strategic entry point for DeFi giants. In the past few months, multiple protocols and organizations have formed a clear trend of grouping around tokenized U.S. Treasury bonds and have begun to deploy them on the chain.

RWA, autrefois considéré comme un "appendice financier traditionnel", devient désormais un point d'entrée stratégique pour les déficits. Au cours des derniers mois, plusieurs protocoles et organisations ont formé une tendance claire à se regrouper autour des obligations du Trésor américain tokenisées et ont commencé à les déployer sur la chaîne.

The most representative case is Arbitrum DAO. On May 8, the community passed a proposal to allocate 35 million ARB to three RWA issuance platforms: Franklin Templeton ($BENJI), Spiko ($USTBL), and WisdomTree. These

Le cas le plus représentatif est l'arbitrum DAO. Le 8 mai, la communauté a adopté une proposition pour allouer 35 millions d'ARB à trois plateformes d'émission RWA: Franklin Templeton ($ Benji), Spiko ($ USTBL) et Wisdomtree. Ces