Aave und Uniswap V4 Integration untergräbt die bestehende Stablecoin -Ordnung

Im vergangenen Monat scheint das Defi -Feld stillschweigend strukturelle Veränderungen unterzogen zu haben. Im Gegensatz zu den vorherigen unabhängigen Operationen

Over the past month, the DeFi field seems to have quietly undergone structural changes. Unlike the previous independent operations, some leading protocols are moving towards "grouping" through cooperation, integration, and even direct interest binding.

Im vergangenen Monat scheint das Defi -Feld stillschweigend strukturelle Veränderungen unterzogen zu haben. Im Gegensatz zu den vorherigen unabhängigen Operationen bewegen sich einige führende Protokolle durch Zusammenarbeit, Integration und sogar Bindung von direkten Interessen "Gruppierung".

In this article, we will start from the three sections of lending and trading integration, stablecoin landscape evolution, and RWA integration, sort out the most representative "group actions" at present, and analyze the logical changes and potential impacts behind them.

In diesem Artikel beginnen wir aus den drei Abschnitten der Kredit- und Handelsintegration, der Stablecoin Landscape Evolution und der RWA -Integration, die repräsentativsten "Gruppenaktionen" aus Sortieren und die logischen Änderungen und potenziellen Auswirkungen dahinter analysieren.

Lending + Trading: Binding of Interests between Protocols

Kreditvergabe + Handel: Bindung von Interessen zwischen Protokollen

The cooperation between DeFi protocols is moving from superficial asset integration to deeper structural integration. The recent linkage between Uniswap and Aave is a representative of this trend.

Die Zusammenarbeit zwischen DEFI -Protokollen bewegt sich von der oberflächlichen Vermögensintegration zu einer tieferen strukturellen Integration. Die jüngste Verbindung zwischen UNISWAP und AAVE ist ein Vertreter dieses Trends.

The core upgrade of Uniswap V4 is not to save gas, but to introduce the Hook mechanism. It allows developers to insert custom logic in key links of the liquidity pool (such as adding or removing liquidity, before and after transaction execution), implement whitelist control, dynamic rates, customized price curves, and even embed game rules. This allows Uniswap to evolve from a trading protocol to a more open liquidity infrastructure.

Das Kern -Upgrade von UNISWAP V4 besteht nicht darin, Gas zu sparen, sondern den Hakenmechanismus einzuführen. Es ermöglicht Entwicklern, benutzerdefinierte Logik in wichtige Links des Liquiditätspools (z. B. das Hinzufügen oder Entfernen von Liquidität vor und nach der Transaktionausführung), die Implementierung der Whitelist -Steuerung, dynamische Preise, kundenspezifische Preiskurven und sogar die Spielregeln einzubeziehen. Dies ermöglicht es Uniswap, sich von einem Handelsprotokoll zu einer offeneren Liquiditätsinfrastruktur zu entwickeln.

Based on this, Aave plans to support Uniswap V4's LP Token as collateral for lending, and return part of the interest on the loaned stablecoin GHO to Uniswap DAO. The two have formed a substantial bond in terms of assets, functions, and returns. This cooperation improves the efficiency of LP's use of funds and provides a more realistic template for the complementary relationship between protocols.

Auf dieser Grundlage plant Aave, das LP -Token von UNISWAP V4 als Sicherheiten für die Kreditvergabe zu unterstützen und einen Teil der Zinsen für das ausgeliehene Stablecoin Gho an Uniswap Dao zurückzugeben. Die beiden haben eine erhebliche Anleihe in Bezug auf Vermögenswerte, Funktionen und Renditen geschlossen. Diese Zusammenarbeit verbessert die Effizienz des Gebrauchs von LP durch Fonds durch und bietet eine realistischere Vorlage für die komplementäre Beziehung zwischen Protokollen.

Judging from market data, this "grouping effect" is sending positive signals. Since May, Aave's TVL has risen from $19.708 billion to $23.347 billion, an increase of more than 18%. Uniswap's TVL also increased by about 11% during the same period, from $4.178 billion to $4.65 billion. It may not be a coincidence that both are strengthening at the same time.

Nach Marktdaten zu urteilen, sendet dieser "Gruppierungseffekt" positive Signale. Seit Mai ist Aaves TVL von 19,708 Mrd. USD auf 23,347 Milliarden US -Dollar gestiegen, was einem Anstieg von mehr als 18%ist. Die TVL von UNISWAP stieg auch im gleichen Zeitraum um etwa 11% von 4,178 Milliarden US -Dollar auf 4,65 Milliarden US -Dollar. Es ist möglicherweise kein Zufall, dass beide gleichzeitig stärken.

Stablecoins: A new stage of differentiation and specialization

Stablecoins: Eine neue Phase der Differenzierung und Spezialisierung

The competition in the stablecoin market is no longer limited to "who is more centralized" or "who has higher returns." More protocols are pushing stablecoin products toward professional use and structural stratification.

Der Wettbewerb auf dem Stablecoin -Markt beschränkt sich nicht mehr auf "wer zentralisierter" oder "wer hat höhere Renditen". Weitere Protokolle drängen Stablecoin -Produkte in die professionelle Verwendung und strukturelle Schichtung.

Take Ethena as an example. Currently, the most active stablecoin in its ecosystem is USDe, which is deeply integrated with Aave and supports a maximum loan-to-value ratio (LTV) of 90%. However, since May, the TVL of USDe has dropped from $5.725 billion to $4.993 billion, a drop of nearly 13%.

Nehmen Sie als Beispiel Ethena. Derzeit ist das aktivste Stablecoin in seinem Ökosystem USDE, das tief in Aave integriert ist und ein maximales Kredit-zu-Wert-Verhältnis (LTV) von 90%unterstützt. Seit Mai ist der TVL von USDE jedoch von 5,725 Mrd. USD auf 4,993 Milliarden US -Dollar gesunken, was einem Rückgang von fast 13%ist.

Behind this, Ethena is launching another more conservative new product, USDtb.

Daher startet Ethena ein weiteres konservativeres neues Produkt, USDTB.

USDtb is a non-yielding but fully collateralized stablecoin, with assets consisting of BlackRock's tokenized money market fund (BUIDL) and USDC. The current on-chain supply exceeds $1.44 billion, and the collateralization rate remains at 99.4%. Unlike the strategic hedging of USDe, USDtb is more like an "on-chain dollar", providing institutions with a reliable, non-volatile stable anchor. Especially when negative funding rates appear in the market, Ethena can transfer USDe's hedging funds to USDtb to stabilize the entire asset pool structure.

USDTB ist ein nicht-wesentlicher, aber vollständig besicherter Stablecoin, dessen Vermögen aus BlackRocks Tokenized Money Market Fund (BUIDL) und USDC besteht. Das aktuelle Antrag auf Ketten übersteigt 1,44 Milliarden US-Dollar, und die Sicherheitsrate liegt bei 99,4%. Im Gegensatz zur strategischen Absicherung von USDE ähnelt USDTB eher ein "Onketh-Dollar", der den Institutionen einen zuverlässigen, nichtflüchtigen stabilen Anker bietet. Insbesondere wenn negative Finanzierungsraten auf dem Markt auftreten, kann Ethena die Absicherungsfonds von USDE auf USDTB übertragen, um die gesamte Vermögenspoolstruktur zu stabilisieren.

Another variable in the stablecoin landscape is USDT₀. This full-chain stablecoin launched by Tether and LayerZero is circulated based on the OFT protocol. It has now expanded to multiple chains such as Arbitrum, Unichain, and Hyperliquid. Its TVL also increased from US$1.042 billion to US$1.171 billion in May. In contrast, its goal is not financial innovation, but to open up multi-chain liquidity and become a stable "fuel" in DeFi.

Eine weitere Variable in der Stablecoin -Landschaft ist USDT₀. Dieser von Tether und LayerZero gestartete Stablecoin mit vollem Ketten wird basierend auf dem OFT-Protokoll zirkuliert. Es hat sich nun auf mehrere Ketten wie Arbitrum, Unichain und Hyperliquid erweitert. Die Fernseher stieg auch von 1,042 Milliarden US -Dollar auf 1,171 Milliarden US -Dollar im Mai. Im Gegensatz dazu ist sein Ziel keine finanzielle Innovation, sondern die Liquidität mit mehreren Chains zu eröffnen und in Defi zu einem stabilen "Kraftstoff" zu werden.

The competition in stablecoins is no longer a one-dimensional efficiency war, but has evolved into a structured and scenario-based product system. Products such as GHO, USDe, USDtb, and USDT₀ occupy positions in the fields of lending, hedging, security, cross-chain, and payment, respectively, reflecting that the stablecoin ecosystem is undergoing a reshuffle of "functional specialization" and "clarification of application scenarios."

Der Wettbewerb in Stablecoins ist kein eindimensionaler Effizienzkrieg mehr, sondern hat sich zu einem strukturierten und szenariobasierten Produktsystem entwickelt. Produkte wie Gho, USDE, USDTB und USDT₀ nehmen Positionen in den Bereichen Kredite, Absicherung, Sicherheit, Cross-Chain und Zahlung ein, was widerspiegelt, dass das Stablecoin-Ökosystem eine Neuaufnahme der "funktionalen Spezialisierung" und "Klarstellung von Anwendungsszenarien" durchläuft.

RWA: On-chain integration of real-world assets

RWA: Onkain-Integration realer Vermögenswerte

RWA, once regarded as a "traditional financial appendage", is now becoming a strategic entry point for DeFi giants. In the past few months, multiple protocols and organizations have formed a clear trend of grouping around tokenized U.S. Treasury bonds and have begun to deploy them on the chain.

RWA, einst als "traditionelles Finanzanhang" angesehen, wird jetzt zu einem strategischen Einstiegspunkt für Defi -Riesen. In den letzten Monaten haben mehrere Protokolle und Organisationen einen klaren Trend für die Gruppierung von tokenisierten US -Finanzministerien gebildet und begonnen, sie in der Kette einzusetzen.

The most representative case is Arbitrum DAO. On May 8, the community passed a proposal to allocate 35 million ARB to three RWA issuance platforms: Franklin Templeton ($BENJI), Spiko ($USTBL), and WisdomTree. These

Der repräsentativste Fall ist Arbitrum Dao. Am 8. Mai verabschiedete die Gemeinde einen Vorschlag, 35 Millionen ARB an drei RWA -Ausstellungsplattformen zuzuweisen: Franklin Templeton ($ Benji), Spiko ($ USTBL) und WisdomTree. Diese