Que sont les stablescoins algorithmiques? Comment maintiennent-ils l'ancrage?

Les stablescoins algorithmiques utilisent des algorithmes pour maintenir une valeur stable, généralement fixée au dollar américain, en ajustant l'offre de jetons en réponse aux conditions du marché.

Apr 12, 2025 at 11:35 am

Les stablecoins algorithmiques représentent un segment fascinant et innovant au sein de l'écosystème de la crypto-monnaie. Ces actifs numériques sont conçus pour maintenir une valeur stable, généralement fixé à une monnaie fiduciaire comme le dollar américain, grâce à l'utilisation d'algorithmes plutôt que de garanties traditionnelles. Cette approche les distingue des autres types de stablescoins, tels que ceux soutenus par des actifs physiques ou des réserves de fiat. Dans cet article, nous nous plongerons dans les mécanismes des stablés algorithmiques, explorant comment ils maintiennent leur ancrage et les différentes méthodes qu'ils utilisent pour atteindre la stabilité.

Comprendre les stablescoins algorithmiques

Les stablescoins algorithmiques sont un type de crypto-monnaie qui utilise des algorithmes pour gérer leur offre et leur demande, en maintenant une valeur stable. Contrairement aux stablescoins garantis, qui sont soutenus par des actifs comme la monnaie fiatrice ou d'autres crypto-monnaies, les staboins algorithmiques s'appuient uniquement sur la puissance du code pour ajuster leur offre en réponse aux conditions du marché. Cette méthode vise à maintenir la valeur de la stablecoin fixée à une cible, généralement une monnaie fiduciaire comme le dollar américain.

Le concept derrière les stablescoins algorithmiques est enraciné dans l'idée qu'en ajustant dynamiquement l'offre du jeton, il est possible de contrer les fluctuations de la demande et de maintenir un prix stable. Ceci est réalisé grâce à divers mécanismes, que nous explorerons en détail dans les sections suivantes.

Types de stablescoins algorithmiques

Il existe plusieurs types de stablescoins algorithmiques, chacun utilisant différentes stratégies pour maintenir leur PEG. Les types les plus courants comprennent:

• Rebase StableCoins : Ces stablescoins ajustent périodiquement l'offre totale de jetons détenus par chaque utilisateur, augmentant ou diminuant le nombre de jetons pour maintenir la PEG.
• Stablecoins de style Seigniorage : Ces stablecoins utilisent un système à double token, où un jeton est le stablecoin lui-même, et l'autre est un jeton de gouvernance ou de liaison utilisé pour gérer la fourniture de la stablecoin.
• Stablecoins algorithmiques fractionnels : Ces stablés combinent des mécanismes algorithmiques avec une garantie partielle, en utilisant un mélange d'algorithmes et de réserves pour maintenir la stabilité.

Chaque type de stablecoin algorithmique a sa propre approche unique pour maintenir le PEG, et la compréhension de ces différences est cruciale pour saisir leur fonctionnement.

Comment la rébase les stablecoins maintiennent l'ancrage

Rebase StableCoins fonctionne en ajustant périodiquement l'offre totale de jetons en circulation. Ce processus, connu sous le nom de «Rebase», peut soit augmenter ou diminuer le nombre de jetons que possède chaque porte-titulaire, selon que la valeur de la stablecoin est supérieure ou en dessous de la PEG cible.

• Si la valeur de la stablecoin est supérieure à la cheville, le mécanisme de rébase augmentera l'offre totale, diluant la valeur de chaque jeton et ramenant le prix à la cible.
• Inversement, si la valeur de la stablecoin tombe en dessous du PEG, le mécanisme de rébase diminuera l'offre totale, augmentant la valeur de chaque jeton et repoussant le prix jusqu'à la cible.

Cet ajustement dynamique de l'approvisionnement aide à réprimander les stablecoins à maintenir leur ancrage à la valeur cible, généralement le dollar américain. La fréquence des réévaluations peut varier, certaines stablées ajustant quotidiennement et d'autres moins fréquemment.

Stablecoins de style Seigniorage et leur mécanisme

Les stablescoins de style Seigniorage utilisent un mécanisme plus complexe impliquant un système double-token. Ce système se compose de la stablecoin elle-même et d'un jeton secondaire, souvent appelé un jeton de gouvernance ou de liaison.

• Lorsque la valeur de la stablecoin est supérieure à la PEG, le protocole émet de nouvelles étages et les vend en échange du jeton secondaire. Cela augmente l'offre de la stablecoin, repoussant sa valeur vers la cheville.
• Lorsque la valeur de la stablecoin tombe en dessous de la cheville, le protocole achète et brûle les étages-unines à l'aide du jeton secondaire. Cela diminue l'offre de la stablecoin, repoussant sa valeur jusqu'à la cheville.

Le jeton secondaire joue un rôle crucial dans la gestion de l'offre de la stablecoin, et sa valeur peut fluctuer en fonction de la demande de stablecoin. Ce système permet aux stablecoins de style Seigniorage de maintenir leur ancrage grâce à un équilibre plus complexe de l'offre et de la demande.

ÉTABLES ALGORITHIQUES FRACTIFS et leur approche

Les stablescoins algorithmiques fractionnaires combinent l'approche algorithmique avec une garantie partielle. Ces stablecoins utilisent un mélange d'algorithmes et de réserves pour maintenir leur PEG, offrant une solution hybride qui vise à tirer parti des forces des deux méthodes.

• La composante algorithmique des stablescoins fractionnaires ajuste l'offre de jetons en réponse aux conditions du marché, similaires à d'autres stablecoins algorithmiques.
• Le composant garanti fournit un tampon de réserves, généralement sous la forme d'autres crypto-monnaies ou devises fiduciaires, qui peuvent être utilisées pour stabiliser la valeur de la stablecoin si les ajustements algorithmiques sont insuffisants.

Cette approche hybride permet aux stablecoins algorithmiques fractionnaires de maintenir leur ancrage en équilibrant la flexibilité des algorithmes avec la sécurité des garanties. Le rapport exact des composants algorithmiques à garanties peut varier en fonction de la conception spécifique de la stablecoin.

Défis et risques des stablescoins algorithmiques

Bien que les stablecoins algorithmiques offrent une approche innovante pour maintenir la stabilité, elles ne sont pas sans défis et risques. Certains des problèmes clés comprennent:

• Volatilité : Les stablescoins algorithmiques peuvent être sensibles à des fluctuations rapides des prix si les algorithmes ne parviennent pas à ajuster efficacement l'offre.
• Complexité : Les mécanismes utilisés par les stablecoins algorithmiques peuvent être complexes et difficiles à comprendre, ce qui entraîne potentiellement la confusion et la méfiance des utilisateurs.
• Incertitude réglementaire : L'environnement réglementaire des stablescoins algorithmiques est toujours en évolution, ce qui peut présenter des risques pour les émetteurs et les utilisateurs.

Comprendre ces défis est essentiel pour toute personne envisageant l'utilisation de staboins algorithmiques, car ils peuvent avoir un impact sur la stabilité et la fiabilité de ces actifs numériques.

Questions fréquemment posées

Q: Les stablecoins algorithmiques peuvent-ils être utilisés pour les transactions quotidiennes?

R: Oui, les stablescoins algorithmiques peuvent être utilisés pour les transactions quotidiennes, à condition qu'ils maintiennent leur PEG efficacement. Cependant, leur acceptation dépend de l'adoption des marchands et de la confiance des utilisateurs dans leur stabilité.

Q: Comment les stablecoins algorithmiques se comparent-ils aux stablescoins traditionnels en termes de décentralisation?

R: Les stablecoins algorithmiques sont généralement considérés comme plus décentralisés que les stablecoins traditionnels, car ils ne reposent pas sur des réserves centralisées. Cependant, l'efficacité de leurs algorithmes et les structures de gouvernance en place peut avoir un impact sur leur niveau de décentralisation.

Q: Y a-t-il des exemples réussis de stablescoins algorithmiques sur le marché?

R: Oui, il existe plusieurs stablecoins algorithmiques qui ont gagné du terrain sur le marché. Les exemples incluent Ampleforth (AMPL), qui utilise un mécanisme de rébase, et Base Cash (BAC), qui utilise une approche de style Seigniorage. Ces stablecoins ont démontré divers degrés de succès dans le maintien de leurs chevilles.

Q: Que se passe-t-il si un stablecointe algorithmique ne maintient pas sa cheville?

R: Si un stablecointe algorithmique ne maintient pas sa cheville, cela peut entraîner une volatilité et une perte de confiance importantes parmi les utilisateurs. Dans de tels cas, la valeur de la stablecoin peut s'écarter de la cible et les utilisateurs peuvent chercher à quitter leurs positions, exacerbant encore l'instabilité.