Qu'est-ce qu'une trésorerie DAO ?

Définition et fonctionnalités de base

1. Une trésorerie DAO est un pool d'actifs numériques détenu et géré collectivement, régi par des contrats intelligents et des mécanismes de vote communautaire.

2. Il contient des jetons natifs, des pièces stables, des NFT et parfois des actifs externes comme des titres du monde réel ou des positions de liquidité dans les protocoles DeFi.

3. L'accès aux fonds est limité par des règles en chaîne : aucune entité ne peut se retirer sans atteindre les seuils de consensus prédéfinis codés dans les propositions de gouvernance.

4. Chaque transaction provient d'une adresse de portefeuille publiquement vérifiable, avec une transparence totale visible sur les explorateurs de blocs tels que Etherscan ou Solscan.

5. La trésorerie sert d’épine dorsale financière pour les dépenses opérationnelles, les subventions, les incitations écosystémiques, les mises à niveau des protocoles et les réserves d’urgence.

Intégration de la gouvernance en chaîne

1. Les propositions d'allocation de fonds du Trésor doivent être soumises via des interfaces standardisées telles que Tally, Snapshot ou DAOhaus.

2. Le pouvoir de vote est généralement pondéré par la détention de jetons, bien que certains DAO mettent en œuvre des modèles de vote quadratique ou basés sur la réputation pour réduire la ploutocratie.

3. L'exécution n'a lieu qu'après l'approbation de la proposition et une période de blocage obligatoire, empêchant les mouvements de fonds précipités ou malveillants.

4. Les portefeuilles multi-signatures ou les dépositaires décentralisés comme Gnosis Safe sont souvent utilisés comme couches de secours pour les transferts de grande valeur nécessitant un examen manuel.

5. Les données historiques des propositions, y compris le décompte des votes, les horodatages et les résultats exécutés, sont stockées en permanence sur la chaîne et archivées par les services d'indexation.

Exposition aux risques et considérations de sécurité

1. Les vulnérabilités des contrats intelligents dans les modules de gestion de trésorerie ont conduit à des exploits, notamment des attaques de réentrance et des failles logiques dans les implémentations de timelock.

2. L'ingénierie sociale reste une menace persistante, en particulier lorsque les signataires multisig sont ciblés par phishing ou par des appareils compromis.

3. L’ambiguïté réglementaire autour de la classification de la trésorerie – qu’il s’agisse d’un organisme de placement collectif ou d’un titre non enregistré – crée un risque juridictionnel pour les contributeurs.

4. Les actifs illiquides, tels que les jetons à longue traîne ou les positions non fongibles, peuvent nuire à une réponse rapide en cas de tensions sur le marché ou d'urgences protocolaires.

5. Une diversification inadéquate entre les chaînes ou les types d'actifs augmente le risque systémique si un réseau subit une interruption ou une faille majeure.

Stratégies de composition d'actifs

1. Les allocations de Stablecoin dominent généralement les trésoreries de démarrage afin de garantir une budgétisation prévisible pour les primes et les salaires des développeurs.

2. Les réserves de jetons natifs sont maintenues à des niveaux stratégiques pour soutenir l'amorçage des liquidités, les rachats et les récompenses de mise.

3. Les instruments générateurs de rendement, tels que les jetons Curve LP, les dépôts Aave ou les positions de réassort EigenLayer, sont de plus en plus déployés pour générer des revenus passifs.

4. Certains DAO détiennent de l'ETH ou du BTC comme couverture contre l'inflation, bien que la volatilité des valorisations introduit une complexité comptable pour les budgets libellés en monnaie fiduciaire.

5. Les intégrations d'actifs du monde réel, comme les bons du Trésor américain tokenisés via des protocoles tels que Ondo Finance, apparaissent dans certains bilans DAO mais restent une niche en raison des frais généraux de conformité.

Foire aux questions

Q : Une trésorerie DAO peut-elle être saisie par décision de justice ? R : Les actifs en chaîne ne peuvent pas être directement saisis sans contrôle de clé privée, mais les soldes de trésorerie centralisés détenus en bourse ou les emballages de garde peuvent relever de la juridiction judiciaire en fonction de la loi locale.

Q : Les trésoreries DAO paient-elles des impôts ? R : Les obligations fiscales varient selon la juridiction ; Certains pays traitent les gains de trésorerie comme des événements imposables dès leur réalisation, tandis que d'autres imposent des obligations au niveau de l'entité en fonction du contrôle fonctionnel ou du domicile.

Q : Comment la solvabilité de la trésorerie est-elle mesurée ? R : Les mesures incluent le ratio de réserve (actifs liquides par rapport aux passifs à court terme), le taux d'épuisement (dépenses mensuelles par rapport au total des avoirs) et l'indice de volatilité pondéré en fonction des actifs pour tous les instruments détenus.

Q : Qu'arrive-t-il aux fonds de trésorerie en cas de dissolution d'un DAO ? R : La distribution suit des clauses de dissolution précodées (souvent au prorata des réclamations des détenteurs de jetons, des dons de bienfaisance ou des brûlures irréversibles) appliquées automatiquement par les états finaux des contrats intelligents.