Quelle est la différence entre VWAP et TWAP?

Comprendre VWAP: prix moyen pondéré en volume

Le VWAP (prix moyen pondéré en volume) est une référence commerciale qui calcule le prix moyen d'un actif basé sur le volume et le prix sur une période de temps spécifiée. Il est largement utilisé par les commerçants institutionnels pour évaluer l'équité des prix des échanges exécutés. La formule de VWAP est dérivée en divisant la valeur totale du dollar de tous les transactions par le volume de transactions totales pour la période. Mathématiquement, il s'exprime:

Vwap = σ (prix × volume) / σ volume

Cette métrique est particulièrement utile car elle donne plus de poids aux niveaux de prix où le volume de trading le plus élevé se produit. En conséquence, VWAP reflète le véritable consensus du marché sur la valeur pendant la session de négociation. Les traders utilisent souvent VWAP comme un niveau de support dynamique ou de résistance. Lorsque le prix actuel est supérieur à VWAP, il peut indiquer un sentiment haussier, tandis qu'un prix inférieur à VWAP peut suggérer une élan baissière.

De nombreuses plates-formes de trading affichent VWAP comme une superposition sur les graphiques de prix, généralement recalculées intraday et réinitialisent au début de chaque session de négociation. Les stratégies de trading algorithmique intègrent souvent VWAP en tant que référence pour la qualité de l'exécution , garantissant que les ordres importants sont remplis près du prix du marché moyen sans avoir un impact significatif sur le marché.

Comprendre TWAP: prix moyen pondéré au temps

TWAP (prix moyen pondéré en temps) , en revanche, calcule le prix moyen d'un actif sur un intervalle de temps fixe, donnant un poids égal à chaque segment de temps, quel que soit le volume de négociation. Contrairement à VWAP, TWAP ne considère pas le volume; Il fait simplement en moyenne le prix à intervalles réguliers, tels que chaque minute ou toutes les cinq minutes - sur la durée choisie.

Par exemple, si vous calculez un TWAP de 10 minutes en utilisant des intervalles d'une minute, le système enregistrera le prix à chaque minute, évaluera ces dix prix et divisera par dix. La valeur résultante est le TWAP , ce qui lisse les fluctuations de prix à court terme et fournit un point de référence neutre avec le temps.

Cette méthode est particulièrement bénéfique pour exécuter de grandes commandes sur des périodes prolongées tout en minimisant l'impact du marché. Étant donné que TWAP se propage les transactions uniformément dans le temps, il évite le regroupement des ordres à des moments à volume élevé, ce qui pourrait autrement déplacer le marché. Les stratégies TWAP sont couramment utilisées dans le trading algorithmique lorsque les données de volume ne sont pas fiables ou lorsque l'objectif est une exécution stricte basée sur le temps plutôt que des prix sensibles au volume.

Différences clés dans la méthodologie de calcul

La distinction fondamentale entre VWAP et TWAP réside dans leurs mécanismes de pondération. VWAP est sensible au volume , ce qui signifie que des périodes avec un volume de trading plus élevé influencent la moyenne plus significativement. Cela rend VWAP reflétant plus l'activité et la liquidité du marché réelles.

En revanche, TWAP traite à chaque intervalle de temps également , quelle que soit la quantité de trading qui s'est produite au cours de cet intervalle. Une minute calme avec un volume minimal a un impact sur le TWAP autant qu'une minute volatile avec un échange lourd.

Pour illustrer, considérez une action qui se négocie à 100 $ sur cinq minutes avec 1 000 actions négociées chaque minute, puis augmente à 105 $ sur une minute avec seulement 10 actions négociées. VWAP resterait près de 100 $ car les périodes de volume élevé dominent le calcul. TWAP, cependant, inclurait le prix de 105 $ de la même manière, ce qui peut tirer la moyenne légèrement plus élevée, même si peu de volume s'est produit à ce prix.

Par conséquent, VWAP est plus représentatif de la véritable valeur transactionnelle , tandis que TWAP offre une perspective uniforme dans le temps qui évite la distorsion du volume.

Application des stratégies de trading algorithmique

VWAP et TWAP font partie intégrante des stratégies d'exécution algorithmiques, mais elles servent des objectifs différents en fonction des objectifs commerciaux.

Pour les stratégies visant à minimiser le glissement par rapport à l'activité du marché , les algorithmes basés sur VWAP sont préférés. Ces algorithmes divisent les grosses commandes en morceaux plus petits et les exécutent proportionnellement au volume en temps réel. Par exemple:

• Surveiller la distribution de volume en temps réel
• Ajuster la taille du commandement en fonction du pourcentage de volume actuel
• Exécuter plus agressivement pendant les périodes à volume élevé
• Réduire l'activité pendant les phases à faible volume

Cette approche garantit que le prix d'exécution moyen correspond étroitement à la référence VWAP, ce qui est essentiel pour les investisseurs institutionnels évaluant les performances.

D'un autre côté, les algorithmes TWAP distribuent les transactions uniformément dans le temps . Ceci est utile lorsque les modèles de volume sont imprévisibles ou lorsqu'un commerçant veut éviter l'intention du marché de la signalisation. Les étapes d'une exécution TWAP peuvent inclure:

• Divisez l'ordre total en parties égales
• Planifiez l'exécution à des intervalles de temps fixe (par exemple, toutes les 2 minutes)
• Utilisez des commandes de limite ou de marché en fonction du prix actuel
• Évitez la concentration dans une fenêtre de temps unique

Étant donné que TWAP ne réagit pas aux surtensions de volume, il est moins susceptible de chasser la liquidité, ce qui le rend adapté à une exécution furtive et à faible impact.

Choisir entre VWAP et TWAP sur les marchés cryptographiques

Sur les marchés des crypto-monnaies, où la volatilité et les schémas de volume irrégulier sont courants, le choix entre VWAP et TWAP dépend des conditions du marché et des objectifs de trading.

VWAP est le plus efficace dans les actifs cryptographiques liquides tels que BTC / USD ou ETH / USD sur les échanges majeurs, où les données de volume sont fiables et cohérentes. Les commerçants utilisant VWAP peuvent aligner leurs exécutions sur les flux de marché dominants, en particulier lors d'événements à volume élevé comme les annonces d'échange ou les annonces macroéconomiques.

Cependant, sur les marchés altcoin moins liquides, le volume peut être clairsemé ou manipulé, ce qui rend VWAP moins fiable. Dans de tels cas, TWAP fournit un cadre d'exécution plus stable en ignorant les pointes de volume erratiques. Par exemple, lors de l'échange d'un jeton à faible capitalisation sur un échange décentralisé avec une profondeur de carnet de commandes incohérente, une stratégie TWAP empêche la réaction excessive des mouvements de prix temporaires.

De plus, certains robots de trading permettent des modèles hybrides qui mélangent la logique VWAP et TWAP. Ces modèles pourraient:

• Utilisez VWAP pendant les heures à volume élevé
• Passez à TWAP pendant les périodes de faible liquidité
• Appliquer des filtres pour exclure les métiers aberrants
• Ajuster la fréquence d'intervalle en fonction de la volatilité

Cette flexibilité permet aux commerçants de s'adapter à la nature dynamique des marchés cryptographiques tout en maintenant la discipline d'exécution.

Représentation visuelle et intégration de la plate-forme

La plupart des plates-formes de trading de crypto-monnaie et des outils de cartographie prennent en charge les indicateurs VWAP et TWAP, bien que VWAP soit plus couramment disponible par défaut.

Pour ajouter VWAP sur des plateformes comme TradingView ou Binance :

• Ouvrez le graphique pour la paire de cryptographie souhaitée
• Cliquez sur le bouton «Indicateurs»
• Recherche de «vwap»
• Appliquer l'indicateur; Il calculera automatiquement en fonction du volume intrajournalière

TWAP est moins fréquemment répertorié comme un indicateur standard, mais il peut être construit manuellement à l'aide de scripts personnalisés ou calculés à l'extérieur. Certaines plates-formes avancées offrent le TWAP dans le cadre des types de commandes algorithmiques.

Lors de l'analyse des graphiques, VWAP apparaît comme une seule ligne lisse qui évolue avec le volume, souvent utilisé aux côtés de l'action des prix pour la confirmation. TWAP, s'il est tracé, montre une progression plus linéaire, reflétant une moyenne stable basée sur le temps.

Les commerçants peuvent également recouvrir les stratégies en utilisant des données VWAP et TWAP historiques pour évaluer les performances d'exécution. Cela nécessite l'exportation de données de coche ou de bougie et d'appliquer les formules respectives dans une feuille de calcul ou un environnement de code.

Questions fréquemment posées

VWAP peut-il être utilisé sur les graphiques quotidiens? Oui, le VWAP peut être calculé sur les graphiques quotidiens, mais il est principalement conçu pour l'analyse intraday. Sur les graphiques quotidiens, VWAP représenterait le prix moyen pondéré en fonction du volume pour chaque jour, ce qui peut être moins utile que les autres indicateurs comme les moyennes de déplacement pour les tendances à plus long terme.

Le TWAP est-il affecté par la volatilité du marché? TWAP n'est pas directement affecté par la volatilité car il fait la moyenne des prix à intervalles fixes. Cependant, une volatilité élevée peut entraîner une propagation plus large entre la valeur TWAP et le prix actuel, réduisant son efficacité en tant que référence en temps réel.

Les échanges décentralisés soutiennent-ils les commandes VWAP et TWAP? La plupart des échanges décentralisés (DEX) ne prennent pas nativement les types de commandes VWAP ou TWAP. Cependant, les robots ou scripts tiers peuvent simuler ces stratégies en interagissant avec les contrats intelligents dex à des intervalles programmés ou des seuils de volume.

Puis-je calculer VWAP manuellement à l'aide de données OHLCV? Oui, le VWAP peut être calculé manuellement à l'aide de données OHLCV (ouverts, élevés, bas, fermés, volume) en appliquant la formule à chaque intervalle de temps. Pour chaque bougie, utilisez le prix typique (H + L + C) / 3 multiplié par volume, accumulez ces valeurs et divisez par volume total jusqu'à ce point.