Quel est le prix de référence par rapport au prix indice d'un contrat ?

Comprendre le prix de marque et le prix de l'indice dans les dérivés cryptographiques

Dans le monde des contrats à terme et des contrats perpétuels sur cryptomonnaies, deux mécanismes de tarification essentiels façonnent la dynamique des échanges : le prix mark et le prix indice. Ces valeurs ne sont pas interchangeables et remplissent des rôles distincts au sein de l’écosystème des dérivés d’actifs numériques. Les traders doivent comprendre leurs différences pour gérer efficacement les risques et éviter les liquidations inutiles.

Différences entre le prix de référence et le prix de l'indice

3. Alors que le prix de l'indice regroupe les données de plusieurs marchés au comptant tels que Binance, Coinbase, Kraken et Bitstamp, le prix de référence intègre cette référence mais l'ajuste en fonction du mécanisme de financement du contrat.
4. Les écarts entre le dernier prix négocié et le prix de référence contribuent à empêcher toute manipulation pendant les périodes de faible liquidité ou de forte volatilité.
5. Les bourses mettent fréquemment à jour les deux prix, mais le prix de l’indice a tendance à être plus stable en raison de sa nature de moyenne multi-sources.

Rôle du prix de l'indice dans l'évaluation des contrats

1. Le prix de l’indice sert de référence pour représenter la juste valeur d’une cryptomonnaie sur différents marchés au comptant.
2. Il est calculé en prenant une moyenne pondérée en fonction du volume ou simple des prix au comptant des bourses sélectionnées, en excluant les valeurs aberrantes pour réduire les risques de manipulation.
3. Pour les systèmes de trading à marge croisée, le prix de l'indice garantit que les positions sont évaluées par rapport à une référence fiable, non affectée par les pics ou les baisses temporaires sur une seule bourse.
4. Les pièces stables comme l'USDT ou l'USDⓈ sont généralement utilisées comme devise de cotation, permettant une évaluation cohérente sur différentes paires de négociation.
5. Lors de mouvements extrêmes du marché, le prix de l’indice offre une trajectoire plus fluide que les carnets de commandes individuels, contribuant ainsi à maintenir l’intégrité du système.

Comment Mark Price empêche les liquidations injustes

1. Les contrats de swap perpétuel utilisent le prix de référence au lieu du dernier prix négocié pour calculer les marges de position et les niveaux de liquidation.
2. En ancrant le prix de référence à l'indice et en l'ajustant avec la composante du taux de financement, les bourses alignent le prix du contrat sur les conditions sous-jacentes du marché.
3. Si le dernier prix négocié s'écarte considérablement du prix de référence en raison de carnets d'ordres restreints, le système évite de déclencher de fausses liquidations.
4. Les paiements de financement (transferts périodiques entre les détenteurs longs et courts) sont pris en compte dans le prix mark pour le maintenir lié à l'indice au fil du temps.
5. Ce mécanisme décourage les traders de tenter de manipuler le prix à l'expiration ou lors d'événements volatils pour forcer des liquidations.

Foire aux questions

Que se passe-t-il si le prix mark s'écarte considérablement du dernier prix négocié ? Lorsque des divergences se produisent, en particulier lors de crashs éclair ou de rallyes rapides, la bourse continue d'utiliser le prix mark pour les calculs et les liquidations de PnL. Cela protège le système contre l’exploitation par usurpation d’identité ou par lavage de transactions sur des marchés illiquides.

Le prix de l’indice peut-il être manipulé ? Bien que théoriquement possible, les bourses réputées sélectionnent un ensemble diversifié de marchés au comptant de confiance avec des volumes et des mesures de sécurité importants. Ils appliquent également des filtres pour éliminer les données anormales, ce qui rend la manipulation coordonnée extrêmement difficile et coûteuse.

Pourquoi certains contrats affichent-ils une prime ou une remise entre le prix mark et le prix indice ? La différence provient principalement des taux de financement. Lorsque la demande de positions longues dépasse les positions courtes, un financement positif pousse le prix au-dessus de l'indice. À l’inverse, lorsque les positions courtes dominent, un financement négatif les fait descendre.

Toutes les plateformes de dérivés cryptographiques utilisent-elles la même composition d’indice ? Non. Chaque bourse définit sa propre méthodologie d’indice. Par exemple, l’une peut inclure cinq bourses au comptant avec une pondération égale, tandis qu’une autre utilise une pondération basée sur le volume et exclut certaines régions en raison de problèmes réglementaires.