Wie hoch ist der Markpreis im Vergleich zum Indexpreis für einen Vertrag?

Markpreis und Indexpreis bei Krypto-Derivaten verstehen

In der Welt der Kryptowährungs-Futures und unbefristeten Verträge prägen zwei entscheidende Preismechanismen die Handelsdynamik: der Markpreis und der Indexpreis. Diese Werte sind nicht austauschbar und erfüllen unterschiedliche Rollen innerhalb des Ökosystems der Derivate digitaler Vermögenswerte. Händler müssen ihre Unterschiede verstehen, um Risiken effektiv zu verwalten und unnötige Liquidationen zu vermeiden.

Unterschiede zwischen Markpreis und Indexpreis

3. Während der Indexpreis Daten von mehreren Spotmärkten wie Binance, Coinbase, Kraken und Bitstamp aggregiert, berücksichtigt der Markpreis diese Basislinie, passt sie jedoch basierend auf dem Finanzierungsmechanismus des Vertrags an.
4. Abweichungen zwischen dem zuletzt gehandelten Preis und dem Markpreis tragen dazu bei, Manipulationen in Zeiten geringer Liquidität oder hoher Volatilität zu verhindern.
5. Die Börsen aktualisieren beide Preise häufig, aber der Indexpreis ist aufgrund seiner Mittelwertbildung aus mehreren Quellen tendenziell stabiler.

Rolle des Indexpreises bei der Vertragsbewertung

1. Der Indexpreis dient als Benchmark, um den fairen Wert einer Kryptowährung auf verschiedenen Spotmärkten darzustellen.
2. Zur Berechnung wird ein volumengewichteter oder einfacher Durchschnitt der Spotpreise ausgewählter Börsen herangezogen, wobei Ausreißer ausgeschlossen werden, um Manipulationsrisiken zu reduzieren.
3. Bei Cross-Margin-Handelssystemen stellt der Indexpreis sicher, dass Positionen anhand einer zuverlässigen Referenz bewertet werden, die von vorübergehenden Spitzen oder Rückgängen an einer einzelnen Börse unbeeinflusst bleibt.
4. Stablecoins wie USDT oder USDⓈ werden typischerweise als Notierungswährung verwendet, was eine konsistente Bewertung über verschiedene Handelspaare hinweg ermöglicht.
5. Bei extremen Marktbewegungen verläuft der Indexpreis gleichmäßiger als einzelne Orderbücher und trägt so zur Aufrechterhaltung der Systemintegrität bei.

Wie Mark Price unfaire Liquidationen verhindert

1. Perpetual-Swap-Kontrakte verwenden den Markpreis anstelle des zuletzt gehandelten Preises, um Positionsmargen und Liquidationsniveaus zu berechnen.
2. Durch die Verankerung des Markpreises im Index und die Anpassung an die Finanzierungssatzkomponente passen Börsen den Vertragspreis an die zugrunde liegenden Marktbedingungen an.
3. Weicht der zuletzt gehandelte Preis aufgrund dünner Orderbücher deutlich vom Markpreis ab, vermeidet das System die Auslösung von Fehlliquidationen.
4. Finanzierungszahlungen – regelmäßige Transfers zwischen Long- und Short-Inhabern – werden im Markpreis berücksichtigt, um ihn über die Zeit an den Index zu binden.
5. Dieser Mechanismus hält Händler davon ab, den Preis bei Fälligkeit oder bei volatilen Ereignissen zu manipulieren, um Liquidationen zu erzwingen.

Häufig gestellte Fragen

Was passiert, wenn der Markpreis deutlich vom zuletzt gehandelten Preis abweicht? Wenn es zu Divergenzen kommt, insbesondere bei Flash-Crashs oder schnellen Rallyes, verwendet die Börse weiterhin den Markpreis für PnL-Berechnungen und Liquidationen. Dies schützt das System davor, durch Spoofing oder Wash-Trades auf illiquiden Märkten ausgenutzt zu werden.

Kann der Indexpreis manipuliert werden? Obwohl dies theoretisch möglich ist, wählen seriöse Börsen eine Vielzahl vertrauenswürdiger Spotmärkte mit starken Volumen- und Sicherheitsmaßnahmen aus. Sie wenden außerdem Filter an, um anomale Daten zu verwerfen, was eine koordinierte Manipulation äußerst schwierig und kostspielig macht.

Warum weisen manche Verträge einen Auf- oder Abschlag zwischen Mark- und Indexpreis aus? Der Unterschied ergibt sich hauptsächlich aus den Fördersätzen. Wenn die Nachfrage nach Long-Positionen die Short-Positionen übersteigt, treibt eine positive Finanzierung den Markpreis über den Index. Wenn umgekehrt Short-Positionen dominieren, wird sie durch negative Finanzierung nach unten gezogen.

Verwenden alle Krypto-Derivateplattformen die gleiche Indexzusammensetzung? Nein. Jede Börse definiert ihre eigene Indexmethodik. Beispielsweise kann eine davon fünf Kassabörsen mit gleicher Gewichtung umfassen, während eine andere eine volumenbasierte Gewichtung verwendet und aufgrund regulatorischer Bedenken bestimmte Regionen ausschließt.