Comment le prix de liquidation est-il calculé? Une lecture incontournable pour éviter les plantages de marge

Comprendre les bases du prix de liquidation

1. Le prix de liquidation est un seuil critique de la marge et des négociations à terme sur le marché des crypto-monnaies. Lorsque le prix du marché d'un actif atteint ce niveau, la bourse ferme automatiquement la position du trader pour éviter d'autres pertes. Ce mécanisme protège à la fois le commerçant et la plate-forme contre les capitaux propres négatifs.

2. Il est déterminé par plusieurs facteurs, notamment le prix d'entrée, l'effet de levier utilisé, la taille de la position et les exigences de marge de maintenance fixées par l'échange. Un levier plus élevé réduit le tampon entre le prix d'entrée et le point de liquidation, ce qui rend les positions plus vulnérables aux oscillations de prix soudaines.

3. Pour les positions longues, le prix de liquidation est généralement inférieur au prix d'entrée. Si le marché plonge à ce niveau, le système déclenche une vente forcée. À l'inverse, pour les positions courtes, le prix de liquidation se situe au-dessus du point d'entrée, déclenchant un rachat lorsque les prix augmentent trop.

4. Chaque plateforme de trading utilise des algorithmes propriétaires pour calculer cette valeur, mais les principes sous-jacents restent cohérents dans la plupart des échanges centralisés comme Binance, Bybit et OKX. Les commerçants doivent se familiariser avec la formule spécifique de leur plateforme choisie pour gérer efficacement les risques.

5. La mauvaise évaluation du prix de liquidation peut entraîner une perte de marge complète, en particulier pendant les périodes de volatilité élevée communes sur les marchés cryptographiques.

Composants clés influençant les calculs de liquidation

1. La marge initiale fait référence au montant des fonds déposés pour ouvrir une position à effet de levier. Combiné à l'effet de levier, il définit l'exposition totale. Un effet de levier 10x sur une marge de 1 000 $ donne 10 000 $ de pouvoir d'achat, ce qui a un impact direct sur la proximité du marché contre la position avant la liquidation.

2. La marge de maintenance est la quantité minimale de capitaux propres nécessaires pour garder une position ouverte. Les échanges ont fixé cela en pourcentage de la taille de la position - souvent entre 0,5% et 1%. Si les capitaux propres du compte tombent en dessous de ce niveau en raison du mouvement défavorable des prix, la liquidation est déclenchée.

3. PNL non réalisé (profit et perte) affecte la marge disponible en temps réel. Au fur et à mesure que le marché se déplace contre une position, les pertes non réalisées entrent dans le solde de la marge, rapprochant le compte du seuil de liquidation. Ce calcul dynamique se produit en continu pendant le commerce actif.

4. Les taux de financement des contrats perpétuels jouent également un rôle indirect. Bien qu'il ne fasse pas partie de la formule de liquidation de base, les paiements en cours peuvent éroder la marge au fil du temps, en particulier dans les transactions prolongées, réduisant le tampon effectif par rapport aux mouvements des prix.

5. Les traders utilisant un effet de levier maximal sans tenir compte des marges de maintenance et des fluctuations PNL sont à risque sévère de liquidation prématurée.

Exemples pratiques dans tous les scénarios de trading

1. Considérons un trader ouvrant une position longue sur Bitcoin à 60 000 $ avec un effet de levier 20X et une marge de 5 000 $. La taille de la position est de 100 000 $. En supposant une marge de maintenance de 0,5%, le système calcule le montant du prix avant que les capitaux propres restent en dessous du seuil requis. Dans ce cas, le prix de liquidation pourrait régler environ 57 300 $ selon les frais et le financement.

2. Dans un scénario de position à court terme, si Ethereum est vendu à 3 000 $ avec un effet de levier 10x et une marge de 3 000 $, la position contrôle 30 000 $ d'actifs. Une augmentation du prix augmente les pertes non réalisées. Avec une marge de maintenance de 0,75%, la liquidation pourrait se produire près de 3 220 $ si aucun fonds supplémentaire n'est ajouté.

3. Les modes de marge de marge croisée versus isolés donnent différents résultats. En marge transversale, tout l'équilibre disponible soutient la position, en poussant potentiellement le prix de liquidation plus loin. Les plafonds de marge isolés risquent à une quantité définie, entraînant des niveaux de liquidation plus stricts mais contenaient une exposition.

4. Le glissement pendant les accidents de flash ou les événements d'actualités rapides peuvent faire en sorte que les prix d'exécution réels diffèrent des points de liquidation calculés. Cet écart a conduit à des litiges sur les plateformes pendant des conditions de marché extrêmes telles que celles observées en mars 2020 ou mai 2021.

5. Les outils de surveillance en temps réel et les indicateurs de prix de liquidation intégrés sur les interfaces de trading sont essentiels pour la gestion active des risques.

Questions fréquemment posées

Que se passe-t-il après la liquidation d'un poste? Après la liquidation, l'échange ferme la position, souvent par le biais d'un système d'enchères ou de correspondance automatisée. Toute marge restante peut être partiellement renvoyée, mais dans les cas volatils, les commerçants peuvent perdre toute leur marge initiale. Certaines plates-formes facturent des frais de liquidation pour couvrir les coûts d'exploitation.

Puis-je éviter la liquidation une fois que je suis proche du seuil? Oui, en ajoutant plus de marge manuellement ou en passant en mode marge transversale s'il est pris en charge. L'augmentation des capitaux propres dans la position augmente le tampon de maintenance, déplaçant efficacement le prix de liquidation davantage du taux du marché actuel. L'intervention en temps opportun est cruciale.

Les échanges différents calculent-ils les prix de liquidation de la même manière? Non, bien que la logique fondamentale s'aligne, les variations existent dans les pourcentages de marge de maintenance, les structures de frais et si les fonds d'assurance absorbent les pertes. Ces différences signifient que la même position pourrait faire face à la liquidation plus tôt sur une plate-forme qu'une autre.

La liquidation partielle est-elle possible? Certaines plateformes mettent en œuvre des modèles de liquidation partiels où seule une partie de la position est fermée pour restaurer la santé des marges. Cette approche préserve une partie du commerce tout en atténuant le risque systémique, différant de la liquidation complète observée sur d'autres échanges.