Quelle est la différence entre le trading de contrats à terme sur un CEX et un DEX ?

Mécanismes de bourse à terme centralisés

1. L'exécution des ordres s'effectue via un moteur de correspondance exploité par la bourse, où tous les carnets d'ordres sont hébergés sur des serveurs centralisés.

2. Les utilisateurs doivent effectuer une vérification KYC avant d'accéder aux produits de marge ou d'échange perpétuel, limitant ainsi la participation anonyme.

3. Les dépôts et retraits de garanties sont traités hors chaîne, les actifs étant détenus dans des portefeuilles de garde contrôlés par la plateforme.

4. L'effet de levier est généralement proposé jusqu'à 100x sur les paires majeures, sous réserve du moteur de risque interne de la bourse et des paramètres de liquidation.

5. Les taux de financement sont calculés et distribués automatiquement toutes les huit heures à l'aide d'une formule basée sur la différence entre le prix mark et le prix indice.

Architecture à terme d'échange décentralisée

1. Les contrats intelligents régissent l’ouverture des positions, le maintien de la marge et la liquidation sans surveillance intermédiaire.

2. Le trading se fait sans autorisation : tout portefeuille détenant suffisamment de garanties peut initier une position sans divulgation d'identité.

3. Les garanties restent sous le contrôle de l'utilisateur à tout moment, verrouillées uniquement dans des coffres-forts audités en chaîne pendant les transactions actives.

4. L'effet de levier est souvent plafonné entre 5x et 20x en raison des contraintes de fiabilité d'Oracle et de vitesse de règlement en chaîne.

5. Les mécanismes de financement varient : certains protocoles utilisent des prix moyens pondérés dans le temps provenant de plusieurs oracles, d'autres s'appuient sur des pools de rééquilibrage dynamiques des frais.

Modèles d'approvisionnement en liquidités

1. Les plateformes CEX regroupent les liquidités des teneurs de marché institutionnels, des sociétés de trading à haute fréquence et des flux d'ordres de détail dans les juridictions mondiales.

2. Les contrats à terme DEX s'appuient sur des fournisseurs de liquidité qui déposent des pièces stables ou des jetons natifs dans des pools de teneurs de marché automatisés ou des coffres-forts de prêt.

3. Le glissement sur les sites centralisés est généralement inférieur à 0,05 % pour les perpétuels BTC/USD pendant une volatilité normale, tandis que les homologues décentralisés peuvent dépasser 1,5 % pendant les fenêtres à faible volume.

4. Les graphiques de profondeur sur les CEX reflètent les couches bid-ask en temps réel maintenues par des algorithmes de cotation professionnels ; La profondeur DEX reflète les réserves statiques du pool et l’exposition aux pertes éphémères.

5. La fonctionnalité de marge croisée est nativement prise en charge sur la plupart des CEX, tandis que les implémentations DEX nécessitent une composabilité sur plusieurs protocoles et introduisent une latence.

Infrastructure de gestion des risques

1. Les CEX déploient des disjoncteurs exclusifs qui interrompent les transactions en cas de dislocations extrêmes des prix sur les marchés au comptant et dérivés sous-jacents.

2. Les protocoles DEX implémentent des robots de liquidation en chaîne qui analysent l'espace de blocs à la recherche de positions sous-garantis et exécutent des règlements via des transactions payées en gaz.

3. Les fonds d'assurance sur les plateformes centralisées sont financés par une partie des frais de négociation et des pénalités de liquidation excédentaire, conservés dans des entrepôts frigorifiques séparés.

4. Les mécanismes d'assurance décentralisés comprennent des modules de sécurité financés par la communauté, des conditions de mise en jeu de jetons ou des tampons de liquidité appartenant au protocole.

5. Les appels de marge sur les CEX se produisent instantanément en cas de dépassement des seuils de maintenance ; Les équivalents DEX dépendent du moment de la confirmation du bloc et des fluctuations du prix du gaz.

Flux de dépendances et de prix Oracle

1. Les CEX calculent le prix de référence à l'aide de modèles internes de juste prix combinant plusieurs flux d'échange au comptant et des données sur la profondeur du carnet de commandes.

2. Les contrats à terme DEX dépendent fortement de réseaux Oracle externes tels que Chainlink ou Pyth, qui regroupent les données de prix hors chaîne et les publient en chaîne.

3. La fréquence de mise à jour d'Oracle sur les DEX varie de 10 à 60 secondes, ce qui introduit un décalage potentiel lors des mouvements rapides du marché.

4. Les flux de prix CEX sont mis à jour en temps réel avec une précision de la microseconde, synchronisés directement avec leurs propres horodatages de moteur correspondant.

5. La résistance à la manipulation sur les DEX repose sur des seuils d’agrégation et de déviation multi-sources ; Les CEX appliquent des règles anti-usurpation d’identité et des systèmes de surveillance commerciale.

Foire aux questions

Q : Les contrats à terme DEX prennent-ils en charge les ordres stop-loss ? R : La fonctionnalité stop-loss native est rare. La plupart des DEX exigent que les utilisateurs déploient des robots gardiens tiers ou utilisent des ordres limités avec surveillance manuelle.

Q : Puis-je utiliser le BTC comme marge sur une plateforme de contrats à terme DEX ? R : Un support limité existe. La plupart des contrats à terme DEX n'acceptent que les pièces stables comme l'USDC ou les jetons natifs de la plateforme en raison de la volatilité et de la complexité de l'oracle.

Q : Les contrats à terme CEX sont-ils soumis à un gel des retraits en période de volatilité ? R : Oui. Les bourses peuvent suspendre temporairement les retraits lors de liquidations en cascade ou d’événements de tension sur les infrastructures.

Q : Comment les paiements du taux de financement sont-ils réglés sur les DEX ? R : Les paiements s'effectuent via des transferts en chaîne déclenchés par une logique de contrat intelligent, souvent regroupés par bloc pour réduire les frais généraux liés au gaz.