Comment sont calculés les frais des contrats à terme sur cryptomonnaies ? Une répartition des frais de fabricant et de preneur.

Comprendre les structures de frais sur les bourses à terme cryptographiques

1. Les frais appliqués au trading de contrats à terme sur cryptomonnaies ne sont pas uniformes sur toutes les plateformes ; ils varient en fonction de la politique d'échange, du niveau d'utilisateur et du comportement commercial.

2. La plupart des bourses mettent en œuvre un modèle à double frais faisant la distinction entre les ordres qui ajoutent de la liquidité et ceux qui en suppriment.

3. L'apport de liquidités est déterminé par le statut d'exécution de l'ordre au moment du placement, et non par l'intention ou le type d'ordre uniquement.

4. Les ordres au marché entraînent presque toujours des frais pour le preneur car ils correspondent immédiatement aux ordres existants dans le carnet d’ordres.

5. Les ordres limités peuvent être classés comme maker ou taker selon qu'ils restent inscrits dans le livre d'ordre ou s'ils sont exécutés instantanément dès leur soumission.

Mécanismes d’attribution des frais du fabricant

1. Des frais de maker s'appliquent lorsqu'un ordre limité n'est pas exécuté immédiatement et est ajouté au carnet d'ordres.

2. L'ordre doit se situer à un niveau de prix où aucun ordre opposé n'existe à ce moment précis, créant ainsi une nouvelle profondeur.

3. Même si l'ordre est partiellement exécuté ultérieurement, la partie non exécutée continue d'être considérée comme une position de maker jusqu'à son annulation ou son exécution complète.

4. Certaines bourses attribuent des frais de fabricant négatifs – en fait des remises – pour encourager une participation approfondie et stable au carnet de commandes.

5. Les traders à volume élevé reçoivent souvent des frais de création réduits, voire nuls, via des niveaux basés sur le volume ou des programmes VIP.

Déclencheurs de frais de preneur et impacts en temps réel

1. Les frais du preneur s'activent à l'instant où un ordre consomme la liquidité restante du côté opposé du carnet d'ordres.

2. Les ordres à cours limité agressifs placés à l'intérieur du spread, comme une limite d'achat supérieure à la meilleure demande, déclenchent immédiatement le traitement du preneur.

3. Les ordres stop-market et stop-limit deviennent preneurs une fois déclenchés, quelle que soit la logique de placement d'origine.

4. Les ordres trailing stop se comportent de la même manière : leur activation entraîne une exécution sur le marché, sauf configuration contraire explicite.

5. Les frais du preneur sont généralement plus élevés que les frais du fabricant, parfois d'un facteur deux ou plus, reflétant le coût de l'immédiateté.

Interactions entre les taux de financement et les frais de transaction

1. Les paiements de financement sont effectués séparément des frais de transaction, mais influencent la rentabilité nette par position au fil du temps.

2. Bien que les taux de financement ne modifient pas le calcul des frais nominaux du preneur/du fabricant, ils aggravent l'exposition aux coûts lors de détentions prolongées avec effet de levier.

3. Les bourses calculent le financement toutes les huit heures en utilisant la différence entre le prix du contrat perpétuel et le prix de l'indice sous-jacent.

4. Les utilisateurs longs pendant les périodes de financement positives paient des shorts ; l’inverse s’applique lorsque le financement devient négatif, ce qui ajoute des frictions au-delà des frais de base.

5. Certaines plateformes ajustent les barèmes des frais maker/taker lors d’événements de financement à haute volatilité, bien que de tels changements restent rares et annoncés de manière transparente.

Calcul des frais en pratique : un exemple

1. Un trader passe un ordre d'achat de contrat perpétuel BTC/USD de 10 000 $ avec une limite à 61 200 $ tandis que la meilleure demande s'élève à 61 250 $.

2. Étant donné que l'ordre se situe en dessous de la demande actuelle, il entre dans le carnet d'ordres sans modification, donnant droit à des frais de maker de 0,02 %.

3. Plus tard, un autre trader vend pour 5 000 $ à 61 200 $ : le premier ordre est exécuté partiellement et les 5 000 $ restants restent dans le livret.

4. La partie exécutée n'entraîne aucun frais car il s'agissait d'un ordre maker ; la partie résiduelle reste éligible au futur traitement maker.

5. Si la même commande de 10 000 $ avait été passée à 61 260 $ – un prix supérieur au meilleur prix demandé – elle aurait été instantanément égale et aurait entraîné des frais de preneur de 0,05 %.

Foire aux questions

T1. Les frais de futures s'appliquent-ils aux positions détenues au jour le jour ? Non. Les frais des contrats à terme ne s'appliquent qu'au moment de l'ouverture ou de la clôture d'une position, et non sur la durée. Les coûts de détention proviennent des taux de financement et non des frais de transaction.

Q2. Puis-je éviter complètement les frais de preneur ? Oui, si tous vos ordres sont des ordres à cours limité non agressifs qui restent sur le carnet sans dépasser le spread, vous n'aurez à payer que des frais de maker ou des remises.

Q3. Les frais sont-ils déduits du solde de marge ou du PnL réalisé ? Les frais sont directement soustraits de la marge disponible du portefeuille au moment de l'exécution, avant tout calcul de profit ou de perte.

Q4. Les comptes démo simulent-ils des structures tarifaires réelles ? La plupart des bourses réputées reproduisent des modèles de frais en direct, y compris des différentiels fabricant/preneur et des réductions échelonnées, dans leurs environnements testnet.