Quelles sont les heures de négociation des ETF Bitcoin ? (Calendrier du marché)

Heures de négociation pour Bitcoin ETF

1. Bitcoin Les ETF cotés sur les bourses américaines fonctionnent pendant les heures normales de bourse, soit de 9h30 à 16h00, heure de l'Est, en semaine, à l'exclusion des jours fériés fédéraux.

2. Ces ETF ne se négocient pas 24h/24 et 7j/7 comme le spot Bitcoin sur les bourses de crypto-monnaie ; leur liquidité et leur découverte des prix sont limitées par les limites traditionnelles des séances du marché boursier.

3. Les échanges avant commercialisation sont disponibles à partir de 4 h HE sur certaines plateformes, mais les spreads de volume et de cours acheteur-vendeur s'élargissent souvent considérablement en dehors des heures de base.

4. Les négociations en dehors des heures d'ouverture s'étendent jusqu'à 20 h HE, mais la plupart des courtiers de détail restreignent l'accès ou imposent des frais et des risques d'exécution plus élevés pendant cette fenêtre.

5. Les investisseurs internationaux doivent s'adapter aux différences de fuseau horaire : les participants européens et asiatiques sont souvent confrontés à un décalage entre les heures d'ouverture locales et les séances sur les actions américaines.

Écart de prix en dehors des heures de négociation

1. Lorsque les marchés boursiers américains ferment, les ETF Bitcoin cessent d'être négociés, mais le prix au comptant BTC/USD sous-jacent continue d'évoluer sur les plateformes mondiales de cryptographie telles que Binance, Coinbase et Kraken.

2. Cela crée des écarts persistants de prime ou de décote entre les cours des actions des ETF et leur valeur liquidative indicative (iNAV), en particulier à la suite des événements majeurs du week-end.

3. Les mécanismes d'arbitrage s'appuient sur des participants autorisés qui peuvent retarder l'activité de création/rachat en dehors des heures normales, réduisant ainsi la fidélité du suivi de la valeur liquidative en temps réel.

4. Les pics de volatilité au comptant Bitcoin après 16h00 HE restent souvent non reflétés dans les prix des ETF jusqu'à la prochaine ouverture, entraînant un risque d'écart au jour le jour pour les détenteurs.

5. Certains traders institutionnels utilisent des couvertures basées sur des contrats à terme en dehors des heures d'ouverture pour atténuer l'exposition, bien que le risque de base et les fluctuations des taux de financement compliquent ces stratégies.

Impact des jours fériés

1. Lors des jours fériés boursiers aux États-Unis, notamment le jour de Martin Luther King Jr., le jour des présidents et Thanksgiving, Bitcoin les ETF arrêtent toutes leurs transactions malgré le fonctionnement continu des bourses de crypto-monnaie.

2. Les déficits de liquidité induits par les vacances amplifient le dérapage des ordres importants passés juste avant ou après la clôture, en particulier pour les ETF dotés de réseaux étroits de participants autorisés.

3. Les documents réglementaires montrent que le volume quotidien moyen des ETF Bitcoin chute de plus de 60 % le jour de bourse précédant immédiatement un jour férié, ce qui indique une réduction anticipée de la position.

4. La volatilité spot Bitcoin a tendance à augmenter de près de 35 % pendant les jours fériés aux États-Unis par rapport aux jours de semaine normaux, élargissant ainsi l'écart entre les cotations des ETF et la valeur réelle du BTC.

5. Certains émetteurs d'ETF publient des estimations iNAV ajustées en fonction des jours fériés, mais celles-ci ne sont pas contraignantes et ne disposent pas de mécanismes de tarification exécutoires pendant les fermetures de bourse.

Participants autorisés et mécanismes de création

1. Seules les institutions financières désignées peuvent créer ou racheter des actions ETF directement auprès du sponsor du fonds, et ces opérations ont lieu exclusivement pendant les heures de négociation du NYSE.

2. Chaque unité de création nécessite généralement la livraison de Bitcoin physiques ou d'équivalents en espèces, sous réserve de délais de vérification de garde qui s'étendent au-delà de la clôture du marché.

3. Les demandes de rachat soumises après 15h00 HE sont traitées le jour ouvrable suivant, introduisant un décalage de règlement qui affecte la réactivité de l'arbitrage.

4. Le nombre de participants actifs autorisés reste limité : moins de dix sociétés gèrent plus de 90 % des activités de création/rachat dans tous les ETF Bitcoin.

5. Les informations réglementaires indiquent que les AP s'abstiennent souvent de créations intrajournalières pendant les périodes de forte volatilité, même pendant les heures de négociation, pour éviter l'incertitude relative à l'évaluation des garanties.

Foire aux questions

Q : Puis-je acheter des ETF Bitcoin en dehors des heures d'ouverture des marchés aux États-Unis ? Oui, via des séances avant et après les heures d'ouverture sur certaines maisons de courtage, mais la liquidité est faible et l'efficacité des prix se détériore fortement.

Q : Les ETF de Bitcoin suivent-ils parfaitement le prix de Bitcoin pendant les heures de marché ? Non. L'erreur de suivi persiste en raison des frais de gestion, des délais de rééquilibrage, des contraintes de capacité AP et du calendrier de règlement de la garde, même pendant les fenêtres de négociation actives.

Q : Pourquoi le prix de l'ETF diffère-t-il parfois du prix au comptant de Bitcoin à l'ouverture du marché ? Les mouvements ponctuels de nuit, les mises à jour iNAV retardées et le positionnement des stocks AP entraînent des primes ou des remises de session initiale qui se normalisent progressivement au cours des 30 à 60 premières minutes.

Q : Les ETF Bitcoin sont-ils affectés par les pannes d'échange de crypto-monnaie ? Indirectement. Alors que les ETF eux-mêmes se négocient en bourse, des pannes prolongées sur les principaux sites de cryptographie perturbent les entrées de calcul de l'iNAV et nuisent à la confiance dans l'arbitrage AP.