Que sont les «voûtes des options de crypto» (DOVS)?

Comprendre les coffres sur les options de crypto (DOV)

1. Vaults des options de crypto (DOV) sont des protocoles financiers décentralisés qui permettent aux utilisateurs de déposer des actifs de crypto-monnaie en contrats intelligents conçus pour générer automatiquement le rendement grâce à des stratégies de trading d'options. Ces voûtes utilisent généralement des mécanismes de mise de marché automatisés pour vendre des options telles que les appels couverts ou les plats garantis sur les actifs déposés. Les primes recueillies en vendant ces options sont distribuées aux déposants en tant que rendement, créant un flux de revenus passif.

2. Dovs opère principalement sur les réseaux de blockchain qui prennent en charge les contrats intelligents, tels que Ethereum, Arbitrum et Solana. Ils sont construits à l'aide d'une infrastructure de financement décentralisée (DEFI), permettant des opérations sans confiance et transparentes. Les utilisateurs interagissent avec les DOV via des interfaces Web, où ils peuvent déposer des jetons, afficher les mesures de performance et retirer des fonds en fonction des règles du Vault.

3. Le mécanisme de base de l'OFV implique la rédaction de contrats d'options (de vente) régulièrement, souvent par semaine ou mensuellement. Par exemple, un coffre-fort titulaire de l'ETH pourrait vendre des options d'appel hors de l'argent, pariant que le prix de l'ETH ne dépassera pas le prix d'exercice avant l'expiration. Si l'option expire sans valeur, le coffre-fort maintient la prime. Si le prix dépasse la grève, le coffre-fort devra peut-être vendre l'actif sous-jacent au prix d'exercice, limitant la hausse mais conservant la prime.

4. La gestion des risques est intégrée dans la conception de la plupart des DOV. Les stratégies sont souvent conservatrices, en se concentrant sur les options hors de l'argent pour réduire la probabilité de cession. Certains voûtes ajustent dynamiquement les prix du début et les types d'options en fonction des mouvements de volatilité du marché et des prix des actifs, en utilisant des oracles pour récupérer des données en temps réel.

5. Les DOV diffèrent des habitants traditionnels de prêts ou de liquidités en ce que leur rendement est dérivé des primes d'options plutôt que des frais d'intérêt ou de trading. Cela les rend particulièrement attrayants dans les marchés latéraux ou modérément haussiers où les options de décomposition (thêta) fonctionnent en faveur du vendeur.

Caractéristiques clés de DOVS

1. Exécution de la stratégie automatisée : les DOV éliminent la nécessité pour les utilisateurs d'échanger manuellement les options. Le contrat intelligent déploie automatiquement la stratégie choisie à des intervalles prédéfinis, réduisant la complexité et le risque d'exécution.

2 . Cette transparence aide les utilisateurs à évaluer les profils des risques et de retour avant de déposer des fonds.

3. L'accès sans permission permet à quiconque avec un portefeuille cryptographique de participer. Il n'y a pas de vérification de crédit ni de procédures KYC, s'alignant sur l'éthique de la décentralisation. Les utilisateurs maintiennent le contrôle de leurs clés et peuvent retirer des fonds pendant les périodes désignées, selon la structure du coffre-fort.

4. L'intégration avec des écosystèmes Defi plus larges permet aux DOV d'offrir une utilité supplémentaire. Par exemple, certains voûtes émettent des jetons de réception (comme les ytokens ou les otokens) qui peuvent être utilisés comme garantie dans des protocoles de prêt ou cultivés dans des fermes de rendement, composant les rendements sur plusieurs couches.

5. Les modèles de gouvernance varient, mais de nombreux DVS sont gérés par des organisations autonomes décentralisées (DAO). Les détenteurs de jetons peuvent voter sur les changements de paramètres tels que la sélection de stratégie, les structures de frais et les ajouts d'actifs, assurant une évolution axée sur la communauté.

Risques et considérations

1. Perte impermanente dans le contexte des options : bien que n'étant pas identique à la perte impermanente basée sur AMM, les participants Dov sont confrontés à un coût d'opportunité si l'actif sous-jacent dépasse le prix d'exercice. Le plafond à la hausse signifie que les déposants peuvent manquer une appréciation importante des prix.

2. Le risque de contrat intelligent reste une préoccupation critique. Les bogues ou exploits dans le code peuvent entraîner une perte de fonds. De nombreux DOV subissent des audits tiers, mais les audits ne garantissent pas la sécurité, d'autant plus que les bases de code évoluent grâce à des mises à niveau.

3. La volatilité du marché a un impact sur les performances du Dov. Pendant la volatilité élevée, les primes d'options augmentent, augmentant les rendements. Cependant, la probabilité que l'actif sous-jacent atteigne le prix d'exercice augmente également, augmentant les risques d'affectation et la vente d'actifs à des prix potentiellement sous-optimaux.

4. Les contraintes de liquidité peuvent affecter le timing de sevrage. Certains DOV opèrent sur un calendrier où les fonds sont verrouillés pendant la durée d'un cycle d'options (par exemple, sept jours). Les retraits précoces ne sont souvent pas autorisés, ce qui limite la flexibilité.

5. L'incertitude réglementaire se profile sur les DOV, car le trading d'options est une activité réglementée dans de nombreuses juridictions. Bien que les DVS soient décentralisés, les futures actions en justice pourraient avoir un impact sur leur accessibilité ou fonctionnalité dans certaines régions.

Questions fréquemment posées

Comment les DOV génèrent-ils le rendement? Les DOV génèrent le rendement en vendant des contrats d'options sur les actifs déposés par les utilisateurs. Les primes reçues de ces ventes sont distribuées aux déposants en tant que rendements. Le processus se répète en cycles, généralement hebdomadaire ou mensuel.

Les DOV sont-ils sûrs pour les débutants? Les DOV simplifient le trading des options, mais comportent toujours des risques tels que les vulnérabilités de contrats intelligents et l'exposition au marché. Les débutants devraient commencer par de petites quantités et rechercher en profondeur la stratégie et le statut d'audit du coffre-fort avant de participer.

Puis-je perdre de l'argent dans un DOV? Oui. Si le prix de l'actif sous-jacent dépasse considérablement le prix d'exercice de l'option d'achat, le coffre-fort peut vendre l'actif à un prix inférieur, entraînant des gains manqués. De plus, les échecs de contrat intelligents ou les ralentissements du marché peuvent entraîner une perte de capital.

Que se passe-t-il lorsqu'une option est exercée dans un DOV? Lorsqu'une option est exercée, le coffre-fort doit remplir les termes du contrat - vendant l'actif sous-jacent au prix d'exercice convenu. Cela réduit les avoirs du coffre-fort de cet actif, et le produit (plus la prime) est pris en compte dans le prochain cycle de distribution.