Qu'est-ce qu'un jeton d'approvisionnement élastique?

Comprendre les jetons d'approvisionnement élastiques

Un jeton d'approvisionnement élastique est un type de crypto-monnaie dont l'approvisionnement en circulation totale s'ajuste automatiquement en fonction des conditions du marché. Contrairement aux crypto-monnaies traditionnelles telles que Bitcoin, qui ont un calendrier d'émission fixe ou prévisible, les jetons d'approvisionnement élastiques utilisent des mécanismes algorithmiques pour développer ou contracter leur offre en réponse aux fluctuations des prix. Cet ajustement dynamique vise à stabiliser la valeur du jeton au fil du temps, imitant les outils de politique monétaire utilisés par les banques centrales.

L'idée principale derrière l'offre élastique est de maintenir la stabilité des prix en augmentant l'offre lorsque la demande augmente et la baisse lorsque la demande baisse. Ces ajustements sont généralement régis par des contrats intelligents qui exécutent des règles prédéfinies sans intervention humaine. Le système fonctionne de manière autonome, en s'appuyant sur des données sur la chaîne telles que les aliments de prix à partir d'échanges ou d'oracles décentralisés pour déclencher des changements d'offre.

Mécanismes derrière l'ajustement de l'approvisionnement

1. Lorsque le prix du jeton dépasse un seuil cible, le protocole initie une expansion de l'offre. De nouveaux jetons sont frappés et distribués aux détenteurs existants grâce à un processus appelé rebasing. Cela augmente l'offre totale et, en théorie, réduit le prix en raison de la disponibilité accrue.

2. Si le prix baisse en dessous de la cible, le protocole réduit l'offre. Cette contraction peut se produire par des rebases négatives, où un pourcentage de l'équilibre de chaque titulaire est automatiquement réduit. Aucun jeton n'est transféré; Au lieu de cela, les soldes sont ajustés à la baisse dans tous les domaines.

3. Certains protocoles utilisent des jetons ou des liaisons secondaires pour absorber l'alimentation excessive ou inciter la maintien pendant les phases de contraction. Ces mécanismes auxiliaires contribuent à réduire l'impact direct des rebases négatives sur les utilisateurs.

4. La fréquence des rebases varie selon le protocole - certains se produisent quotidiennement, tandis que d'autres sont déclenchés uniquement lorsque des conditions de prix spécifiques sont remplies. Le moment et l'ampleur des ajustements sont codés dans la logique du protocole.

5. La transparence est critique. Toutes les modifications de l'offre sont enregistrées sur la blockchain, permettant aux utilisateurs de vérifier les modèles actuels de l'offre, de l'historique et de la distribution en temps réel.

Cas d'utilisation et applications de marché

1. Les jetons d'approvisionnement élastiques sont souvent conçus pour fonctionner comme des actifs stables sans s'appuyer sur les garanties Fiat. Des projets comme Ampleforth (maintenant connus sous le nom de Geyser) ont été les lésis, ce qui a pour vue de créer un magasin de valeur décentralisé et non collatéralisé.

2. Ces jetons peuvent être intégrés dans des plates-formes de financement décentralisées (DEFI) comme actifs de base pour les prêts, l'emprunt ou le rendement. Leur élasticité de l'offre peut offrir des avantages uniques dans la fourniture de liquidité et la gestion des risques.

3. Certains protocoles utilisent des mécanismes d'approvisionnement élastiques pour contrôler l'inflation dans les distributions de jetons de gouvernance. En ajustant l'offre en réponse aux niveaux de participation, ils visent à maintenir l'alignement d'incitation à long terme.

4. Dans les systèmes algorithmiques de stablecoin, l'offre élastique est combinée avec des actions excessives ou de seigneuriage pour maintenir une PEG à une monnaie fiduciaire comme le dollar américain. L'offre étend ou contracte pour contrer les écarts de prix par rapport à la cheville.

5. Le modèle a également été appliqué pour créer des actifs «non poignés» avec volatilité contrôlée. Ces jetons ne ciblent pas un prix fixe mais visent plutôt à réduire les oscillations de prix extrêmes grâce à des réponses automatisées.

Risques et défis dans la pratique

1. La volatilité des prix peut persister malgré les ajustements de l'offre. Le sentiment du marché, le commerce spéculatif et les facteurs macroéconomiques externes l'emportent souvent sur les interventions algorithmiques.

2. Rebases négatifs peut entraîner une insatisfaction des utilisateurs, en particulier lorsque les soldes sont réduits sans avantages à court terme clairs. Cela peut entraîner une pression de vente et une réduction de la participation du réseau.

3. Le succès des modèles d'approvisionnement élastique dépend fortement d'une demande cohérente. Si la demande s'effondre, les réductions de l'offre peuvent ne pas être suffisantes pour stabiliser le prix, conduisant à une spirale à la baisse.

4. La fiabilité d'Oracle est cruciale. Si les flux de prix sont manipulés ou retardés, le protocole peut déclencher des rébases incorrectes, exacerbant l'instabilité plutôt que de la corriger.

5. L'examen réglementaire peut augmenter à mesure que ces jetons brouillent la ligne entre la monnaie, la sécurité et les produits. Les autorités peuvent remettre en question la nature des ajustements de l'équilibre automatique et leurs implications pour la protection des investisseurs.

Questions fréquemment posées

Comment les rebases affectent-elles mon équilibre de jeton? Si une rebase positif se produit, votre équilibre de portefeuille augmente proportionnellement. Pendant une rebase négative, votre équilibre diminue. Ces modifications sont automatiques et reflétées dans vos avoirs sans aucune action requise.

Les jetons d'approvisionnement élastiques sont-ils considérés comme des stablecoins? Pas tous. Certains visent la stabilité des prix et les fonctions comme les écunines algorithmiques, tandis que d'autres, telles que Ampleforth, permettent une fluctuation des prix et se concentrer sur l'élasticité de l'offre plutôt que sur le plateau des prix.

Puis-je se retirer d'une rébase? Non. Rebases s'applique à tous les détenteurs uniformément. Cependant, certains protocoles offrent des pools ou des coffres de voûte où les jetons sont verrouillés de manière à isoler les utilisateurs des effets de rebase directs.

Qu'arrive-t-il à l'historique des transactions lors d'une rebase? L'historique des transactions reste inchangé. Seul le solde actuel est ajusté. Les transferts, les achats et les ventes passés sont conservés sur la blockchain exactement comme enregistré.