Qu'est-ce que le capital-risque de crypto (VC)?

Comprendre les bases du capital-risque cryptographique

Crypto Venture Capital (VC) fait référence aux sociétés d'investissement ou aux fonds spécialisés dans la fourniture d'un soutien financier à un stade précoce aux startups de blockchain et de crypto-monnaie. Contrairement au capital-risque traditionnel, qui se concentre sur un large éventail de secteurs de technologie et d'innovation, Crypto VC est spécifiquement adapté à des projets construits sur des technologies décentralisées, des contrats intelligents et des actifs numériques.

Ces entreprises investissent généralement dans des entreprises développant des infrastructures de blockchain, des protocoles de financement décentralisés (DEFI), des jetons non fascinants (NFTS), des applications Web3 et des solutions de couche 1 ou de couche 2 . L'objectif est d'identifier des équipes prometteuses et des idées innovantes avant de gagner une traction traditionnelle, maximisant ainsi les rendements par l'appréciation des jetons ou les gains en actions.

En quoi la crypto VC diffère-t-elle de la VC traditionnelle?

L'une des différences les plus notables réside dans les instruments d'investissement utilisés . Dans le capital-risque traditionnel, les investisseurs reçoivent généralement des capitaux propres en échange de leur financement. Cependant, dans l'espace cryptographique, les investissements peuvent prendre la forme d' achats de jetons, de simples accords pour les jetons futurs (SAFTS) ou de capitaux propres combinés avec des allocations de jetons .

De plus, les cadres réglementaires diffèrent considérablement . Les VC traditionnels opèrent en vertu des lois sur les valeurs mobilières bien établies, tandis que les VC cryptographiques naviguent souvent dans des environnements juridiques ambigus ou en évolution en fonction de la juridiction. Cela affecte la façon dont ils structurent les transactions, s'engagent avec les régulateurs et quittent les investissements.

Une autre distinction clé est l' aspect de liquidité . Bien que les sorties de startup traditionnelles puissent prendre des années, les projets de crypto lancent souvent rapidement les jetons via les offres de pièces initiales (ICO), les offres initiales DEX (IDOS) ou d'autres mécanismes, permettant une liquidité plus rapide par rapport aux entreprises traditionnelles basées sur les actions.

Le rôle de la tokenomique dans les décisions d'investissement en crypto VC

Le tokenomics - le modèle économique régissant le token natif d'un projet - joue un rôle essentiel dans la façon dont les VC cryptographiques évaluent les investissements potentiels. Ils analysent des facteurs tels que la distribution des jetons, les taux d'inflation, les services publics, les droits de gouvernance et les récompenses de jalonnement pour déterminer la viabilité à long terme et l'alignement sur les objectifs des investisseurs.

Par exemple, un VC peut examiner si une allocation de jeton favorise les initiés excessivement ou s'il incite efficacement l'adoption des utilisateurs. Les projets avec des modèles de tokenomique transparents et équitables sont plus susceptibles d'attirer le soutien institutionnel à partir de VC cryptographiques réputés.

De plus, les horaires d'acquisition et les périodes de verrouillage sont des considérations essentielles. Ces mécanismes empêchent les membres de l'équipe et les premiers investisseurs de déverser des jetons immédiatement après le lancement, ce qui pourrait déstabiliser l'écosystème et les avoirs des investisseurs dévalués.

Structure opérationnelle d'une entreprise de capital-risque cryptographique

Une entreprise typique de Crypto VC se compose de partenaires généraux (GPS), de partenaires limités (LPS), d'analystes et de personnel de soutien opérationnel . Les médecins généralistes prennent des décisions d'investissement et gérent les sociétés de portefeuille, tandis que les LP - souvent des investisseurs institutionnels ou des particuliers élevés - fournissent le capital.

Le processus commence généralement par l'approvisionnement en transactions , où VCS scoute des projets émergents via des hackathons, des incubateurs, des communautés de développeurs et des réseaux personnels. Une fois qu'un projet est identifié, la phase de diligence raisonnable commence, impliquant des audits techniques, une analyse du marché, des évaluations d'équipe et des examens juridiques.

Après avoir conclu l'accord, le VC offre un soutien continu tel que les conseils stratégiques, les introductions en réseau, l'assistance marketing et les services de conseil après le lancement . Certaines entreprises participent également aux processus de gouvernance si le projet comprend une organisation autonome décentralisée (DAO).

Exemples notables de sociétés de capital-risque de crypto

Plusieurs entreprises bien connues sont devenues des leaders de l'espace Crypto VC. Parmi eux se trouvent:

• A16Z Crypto (Andreessen Horowitz) : connu pour ses investissements à grande échelle dans les projets de Defi, NFTS et d'infrastructure.
• Paradigme : se concentre sur les innovations au niveau du protocole et a soutenu les principaux acteurs comme Optimism et ENS.
• Capital de Polychain : l'un des premiers fonds axés sur la crypto, investissant sur diverses couches de la pile de blockchain.
• Capital de libellule : actif dans les investissements en capitaux propres et en jetons, avec une forte présence en Asie.
• Coinbase Ventures : le bras de capital-risque de Coinbase, investissant stratégiquement dans des startups alignées sur son écosystème.

Ces entreprises fournissent non seulement des capitaux mais offrent également une expertise technique, des conseils réglementaires et la crédibilité du marché , qui peuvent être cruciaux pour les startups cryptographiques à un stade précoce qui recherchent la légitimité et la croissance.

Défis et risques en capital-risque cryptographique

Malgré les opportunités, la crypto VC est livrée avec des défis uniques. L'incertitude réglementaire reste l'un des plus grands risques, en particulier dans les juridictions comme les États-Unis, où les mesures d'application de la SEC ont créé des complexités de conformité.

La volatilité du marché représente également des menaces importantes. Un ralentissement soudain des prix de la cryptographie peut avoir un impact sur les évaluations du portefeuille, les événements de liquidité et la confiance des investisseurs . De plus, comme de nombreuses startups cryptographiques manquent de revenus au moment de l'investissement, les évaluations dépendent souvent fortement de mesures spéculatives plutôt que de modèles commerciaux éprouvés.

Les problèmes de sécurité ne peuvent pas non plus être ignorés. Les projets qui souffrent de hacks ou d'exploits peuvent entraîner une perte totale de fonds d'investisseurs. Par conséquent, une diligence raisonnable approfondie, des audits de contrats intelligents et des évaluations des risques sont des éléments essentiels du processus d'investissement.

Questions fréquemment posées (FAQ)

Quels types de startups Crypto VCS investissent-ils généralement? Crypto VCS se concentre sur des projets basés sur la blockchain tels que les protocoles Defi, les plates-formes NFT, les outils Web3, les solutions de confidentialité, les oracles, les ponts et les systèmes d'interopérabilité croisée. L'infrastructure joue un rôle majeur dans leur thèse d'investissement.

Les VC crypto n'investissent-ils que dans des projets basés sur des jetons? Non. Alors que de nombreux investissements impliquent des jetons natifs, certains VC crypto financent également des startups basées sur les actions travaillant sur des logiciels liés à la blockchain, des portefeuilles matériels, des services de garde ou des solutions de blockchain d'entreprise.

Les investisseurs de détail peuvent-ils participer à des transactions Crypto VC? En règle générale, ces transactions sont réservées aux investisseurs accrédités ou aux acteurs institutionnels. Cependant, certaines plateformes permettent aux personnes qualifiées de rejoindre des syndicats ou de participer à des ventes de jetons précoces via des laups ou des incubateurs soutenus par des projets soutenus par VC.

Comment les VC crypto quittent leurs investissements? Les sorties se produisent grâce à des listes de jetons sur les échanges, les fusions et acquisitions, les ventes de marché secondaire ou les rachats directs. Les lancements de jetons publics servent souvent de principal événement de liquidité pour de nombreux investissements en crypto VC.