Die neue Welle von Fusionen und Akquisitionen auf dem Kryptowährungsmarkt

Von: Saurabh Deshpande

Coinbase acquired Deribit for $2.9 billion, the largest merger and acquisition event in cryptocurrency history.

Coinbase erwarb Deribit für 2,9 Milliarden US -Dollar, das größte Ereignis für Fusionen und Akquisitionen in der Kryptowährungsgeschichte.

The history of the tech sector is similar. To date, Google has acquired 261 companies. These acquisitions birthed products like Google Maps, Google AdSense, and Google Analytics. Perhaps the most significant was Google's acquisition of YouTube for $1.65 billion in 2020. By the first quarter of 2025, YouTube generated $8.9 billion in revenue, accounting for 10% of Alphabet (Google's parent company) (NASDAQ:GOOGL) 's total revenue. Similarly, Meta (NASDAQ:META) has made 101 acquisitions to date, with Instagram, WhatsApp, and Oculus being standout examples. Instagram generated over $65 billion in annual revenue by 2024, contributing over 40% to Meta's total business revenue.

Die Geschichte des Techsektors ist ähnlich. Bisher hat Google 261 Unternehmen erworben. Diese Akquisitionen haben Produkte wie Google Maps, Google AdSense und Google Analytics geboren. Am bedeutendsten war die Akquisition von YouTube durch Google für 1,65 Milliarden US -Dollar im Jahr 2020. Bis zum ersten Quartal 2025 erzielte YouTube einen Umsatz von 8,9 Milliarden US -Dollar und machte 10% des Alphabets (Muttergesellschaft von Google) (NASDAQ: Googl) von Alphabet aus. In ähnlicher Weise hat Meta (NASDAQ: META) bisher 101 Akquisitionen getätigt, wobei Instagram, WhatsApp und Oculus herausragende Beispiele sind. Instagram erzielte bis 2024 einen Jahresumsatz von über 65 Milliarden US -Dollar, was über 40% zum Gesamtumsatz von Meta beitrug.

Is it better to buy off the shelf or build it yourself?

Ist es besser, das Regal zu kaufen oder es selbst zu bauen?

The cryptocurrency industry is no longer new. It is estimated that the number of cryptocurrency users has reached 659 million, with Coinbase (NASDAQ:COIN) having over 105 million users, while the global number of internet users is about 5.5 billion. Hence, cryptocurrency users now account for 10% of total internet users. These figures are crucial as we identify the sources of growth for the next stage.

Die Kryptowährungsbranche ist nicht mehr neu. Es wird geschätzt, dass die Anzahl der Kryptowährungsnutzer 659 Millionen erreicht hat, wobei Coinbase (NASDAQ: Coin) über 105 Millionen Nutzer ist, während die globale Anzahl der Internetnutzer etwa 5,5 Milliarden beträgt. Daher machen Kryptowährungsbenutzer nun 10% der gesamten Internetnutzer aus. Diese Zahlen sind entscheidend, da wir die Wachstumsquellen für die nächste Stufe identifizieren.

Expanding the user base is an obvious strategy for growth. Currently, we have only developed applications of cryptocurrency in the financial sector. If other applications take blockchain technology as infrastructure, the entire market size will expand significantly. Acquiring existing users, cross-selling, and increasing individual user revenue are some ways existing companies achieve growth.

Die Erweiterung der Benutzerbasis ist eine offensichtliche Strategie für das Wachstum. Derzeit haben wir nur Anwendungen der Kryptowährung im Finanzsektor entwickelt. Wenn andere Anwendungen die Blockchain -Technologie als Infrastruktur einnehmen, wird die gesamte Marktgröße erheblich erweitert. Die Erwerben bestehender Benutzer, Cross-Selling und Steigerung der individuellen Benutzereinnahmen sind einige Möglichkeiten, wie bestehende Unternehmen ein Wachstum erzielen.

When the pendulum swings towards acquisition.

Wenn das Pendel in Richtung Akquisition schwingt.

Acquisitions solve three key issues that pure financing cannot address. In highly specialized fields where experienced developers are scarce, acquisitions help with talent acquisition. In an environment where the cost of natural growth is increasing, acquisitions aid user acquisition. Finally, acquisitions can facilitate technology integration, allowing protocols to transcend their original use cases. These issues will be discussed further in conjunction with industry cases.

Akquisitionen lösen drei wichtige Themen, mit denen sich reine Finanzierung nicht ansprechen kann. In hochspezialisierten Bereichen, in denen erfahrene Entwickler knapp sind, helfen Akquisitionen beim Erwerb von Talenten. In einem Umfeld, in dem die Kosten für das natürliche Wachstum zunehmen, unterstützen die Akquisitionen den Benutzererwerb. Schließlich können Akquisitionen die technologische Integration erleichtern, sodass Protokolle ihre ursprünglichen Anwendungsfälle überschreiten können. Diese Probleme werden in Verbindung mit Branchenfällen weiter erörtert.

We are observing a new wave of mergers and acquisitions in the cryptocurrency space. Coinbase acquired Deribit for a record-breaking $2.9 billion. Kraken closed a deal to buy CFTC-regulated retail futures trading platform NinjaTrader for $1.5 billion. Meanwhile, Ripple is acquiring multi-asset prime broker Hidden Road for $1.25 billion.

Wir beobachten eine neue Welle von Fusionen und Akquisitionen im Kryptowährungsraum. Coinbase erwarb Deribit für einen rekordverdächtigen 2,9 Milliarden US-Dollar. Kraken schloss einen Deal für den Kauf von CFTC-regulierten Einzelhandelsfutures Trading Platform Ninjatrader für 1,5 Milliarden US-Dollar ab. In der Zwischenzeit erwirbt Ripple für 1,25 Milliarden US-Dollar Multi-Asset Prime Broker Hidden Road.

These transactions highlight the varying priorities of each company. Ripple is expanding its regulatory and distribution channels, Coinbase is seeking options trading volume, and Kraken is filling product gaps. Ultimately, these acquisitions arise from strategic, survival, and competitive positioning imperatives.

Diese Transaktionen unterstreichen die unterschiedlichen Prioritäten jedes Unternehmens. Ripple erweitert seine Regulierungs- und Verteilungskanäle, Coinbase sucht nach Optionen Handelsvolumen und Kraken füllt Produktlücken. Letztendlich ergeben sich diese Akquisitionen aus strategischen, Überlebens- und Wettbewerbspositionierungsbedingungen.

The table below can help you understand the considerations existing companies have when deciding whether to build or acquire.

Die folgende Tabelle kann Ihnen helfen, die Überlegungen zu verstehen, die vorhandenen Unternehmen bei der Entscheidung, ob sie bauen oder erwerben möchten, vorhanden sind.

While the table summarizes the key trade-offs in self-building versus acquisition decisions, existing companies often rely on unique signals when taking decisive actions. A good example is Stripe's acquisition of Nigeria's Paystack in 2020. Building infrastructure in Africa would have meant facing a steep learning curve in regulatory nuances, local integration, and merchant onboarding.

Während die Tabelle die wichtigsten Kompromisse bei der Selbstbildung im Vergleich zu Akquisitionsentscheidungen zusammenfasst, verlassen sich bestehende Unternehmen häufig auf einzigartige Signale, wenn sie entschlossene Maßnahmen ergreifen. Ein gutes Beispiel ist Stripe durch Stripe von Nigerias Paystack im Jahr 2020. Der Bau der Infrastruktur in Afrika hätte sich einer steilen Lernkurve für regulatorische Nuancen, lokale Integration und Händler -Onboarding konfrontiert.

Instead, Stripe opted to acquire. Paystack had already solved local compliance issues, built a merchant base, and proven its distribution capabilities. This acquisition met multiple criteria for Stripe: speed (gaining first-mover advantage in a fast-growing market), capability gaps (local expertise and risk management), and competitive threats (Paystack potentially becoming a regional competitor). It facilitated Stripe's global expansion without diverting attention from its core business.

Stattdessen entschied sich Stripe für den Erwerb. Paystack hatte bereits lokale Compliance -Probleme gelöst, eine Händlerbasis aufgebaut und seine Vertriebsfähigkeiten bewiesen. Diese Akquisition erfüllte mehrere Kriterien für Stripe: Geschwindigkeit (Erlangung des Erstbewegungsvorteils in einem schnell wachsenden Markt), Capability-Lücken (lokales Fachwissen und Risikomanagement) und Wettbewerbsbedrohungen (Paystack werden möglicherweise regionaler Konkurrent). Es erleichterte die globale Expansion von Stripe, ohne die Aufmerksamkeit von seinem Kerngeschäft zu leiten.

Before discussing the reasons behind these transactions, two questions are worth considering: first, why should founders consider being acquired; second, why is now an important time to consider this issue.

Bevor Sie die Gründe für diese Transaktionen diskutieren, sind zwei Fragen zu berücksichtigen: Warum sollten die Gründer in Betracht ziehen, erworben zu werden? Zweitens ist jetzt eine wichtige Zeit, um dieses Problem zu berücksichtigen?

Successful acquisitions can serve as a booster.

Erfolgreiche Akquisitionen können als Booster dienen.

Why is the current macro environment favorable to mergers and acquisitions?

Warum ist die aktuelle Makroumgebung für Fusionen und Akquisitionen günstig?

For some, it is about liquidity at exit. For others, it is to access more durable distribution channels, ensure long-term growth, or become part of a platform that amplifies influence. For many, it is a way to avoid the increasingly narrow path of venture capital, which is becoming scarcer with higher investor expectations and time pressures.

Für einige geht es um Liquidität am Ausgang. Für andere ist es, auf haltbarere Verteilungskanäle zuzugreifen, ein langfristiges Wachstum zu gewährleisten oder Teil einer Plattform zu werden, die den Einfluss verstärkt. Für viele ist dies ein Weg, um den zunehmend engen Weg des Risikokapitals zu vermeiden, der mit höheren Erwartungen und Zeitdruck in den Anlegern knapper wird.

A rising tide does not lift all boats.

Eine steigende Flut hebt nicht alle Boote an.

The venture capital market lags behind liquidity markets by several quarters. Typically, whenever Bitcoin price peaks, venture capital activity takes several months or quarters to cool off. Venture capital in the cryptocurrency space has fallen more than 70% since its peak in 2021, and median valuations have returned to levels seen in 2019-2020. I believe this is not a temporary pullback.

Der Risikokapitalmarkt bleibt nach mehreren Quartalen hinter den Liquiditätsmärkten zurück. Normalerweise dauert die Abkühlung mehrerer Monate oder Viertel, wenn Bitcoin Price Speits Speaks Speaks hat. Das Risikokapital im Kryptowährungsraum ist seit seinem Höhepunkt im Jahr 2021 um mehr als 70% gesunken, und die mittleren Bewertungen sind in den Jahren 2019-2020 zurückgekehrt. Ich glaube, das ist kein vorübergehender Rückzug.

Let me elaborate on the reasons. In essence, venture capital returns have declined, while the cost of capital has risen. Consequently, with a higher opportunity cost, the risk capital chasing deals has decreased. However, from the

Lassen Sie mich die Gründe näher erläutern. Im Wesentlichen sind Risikokapitalrenditen zurückgegangen, während die Kapitalkosten gestiegen sind. Infolgedessen hat sich das Risikokapital mit höheren Opportunitätskosten abgenommen. Allerdings aus dem