Hat Ethereum (ETH) in diesem Zyklus bereits ihren Höhepunkt erreicht?

Seit Anfang Mai 2025 hat Ethereum (ETH) eine bemerkenswerte Erholung veranstaltet, die in den ersten Mai-Tagen von rund 2.200 US-Dollar in Mitte April auf über 2.600 USD gestiegen ist.

Since early May 2025, Ethereum (ETH) has staged a notable recovery, rising from around $2,200 in mid-April to above $2,600 in the first days of May.

Seit Anfang Mai 2025 hat Ethereum (ETH) eine bemerkenswerte Erholung veranstaltet, die in den ersten Mai-Tagen von rund 2.200 US-Dollar in Mitte April auf über 2.600 USD gestiegen ist.

However, despite the strong price rebound, on-chain signals and market sentiment suggest that ETH may not have entered its true breakout phase in this cycle. Instead, the current rally appears to be driven mainly by institutional accumulation, while common indicators of an “altseason” have yet to clearly emerge.

Trotz des starken Preisaufpralls deuten die Kettensignale und die Marktstimmung darauf hin, dass die ETH in diesem Zyklus möglicherweise nicht in die wahre Ausbruchsphase eingetreten ist. Stattdessen scheint die derzeitige Rallye hauptsächlich durch institutionelle Akkumulation zu tun zu haben, während gemeinsame Indikatoren für eine „Altseason“ noch eindeutig aufgetaucht sind.

Is Ethereum already at its peak or is this just the beginning of a new growth phase?

Ist Ethereum schon auf seinem Höhepunkt oder ist dies nur der Beginn einer neuen Wachstumsphase?

Ethereum Gas: A Reflection of the Ecosystem’s Real Demand

Ethereum Gas: Ein Spiegelbild der tatsächlichen Nachfrage des Ökosystems

One of the key indicators that the Ethereum ecosystem has not fully heated up again is the current gas fee level. According to data from Ultrasound Money, average gas prices have remained low, often below 25 gwei for several consecutive weeks.

Einer der wichtigsten Indikatoren, die das Ethereum -Ökosystem nicht wieder vollständig erhitzt hat, ist die aktuelle Gasgebühr. Nach Daten aus Ultraschallgeld sind die durchschnittlichen Gaspreise niedrig geblieben, oft unter 25 Gwei in mehreren aufeinanderfolgenden Wochen.

This is modest compared to previous bull markets, when gas prices often exceeded 100 gwei due to surging demand for dApps, NFTs, and DeFi activity.

Dies ist im Vergleich zu früheren Bullenmärkten bescheiden, wenn die Gaspreise aufgrund der steigenden Nachfrage nach DAPPs, NFTs und Defi -Aktivitäten häufig 100 GWEI überstieg.

Source: Ultrasound

Quelle: Ultraschall

It indicates that major trends in the Ethereum ecosystem, such as NFTs, DeFi, SocialFi, or memecoins, have yet to generate enough pressure to push the network into congestion. While ETH’s price is rising, actual on-chain activity remains cautious – a sign that the current rally lacks the retail-driven FOMO typically seen at cycle peaks.

Es zeigt an, dass wichtige Trends im Ethereum -Ökosystem wie NFTs, Defi, SocialFi oder Memecoins noch nicht genügend Druck erzeugen müssen, um das Netzwerk in Stauung zu bringen. Während der Preis der ETH steigt, bleibt die tatsächliche Onkettenaktivität vorsichtig-ein Zeichen dafür, dass der aktuellen Rallye der Einzelhandel fehlt, der typischerweise an den Zyklusspitzen beobachtet wird.

Institutions Are Accumulating, But That Doesn’t Mean ETH Is Ready to Soar

Institutionen sammeln sich, aber das bedeutet nicht

According to data from Glassnode, institutional capital continues to flow into ETH through investment vehicles such as the Grayscale Ethereum Trust (ETHE) and CME futures. The growing accumulation by whale wallets and institutional players suggests increasing long-term confidence in ETH.

Nach Angaben von GlassNode fließt das institutionelle Kapital weiterhin durch Investitionsfahrzeuge wie das Graustufen Ethereum Trust (ETHE) und CME -Futures in ETH. Die wachsende Akkumulation durch Walbrieftaschen und institutionelle Akteure deutet darauf hin, dass das langfristige Vertrauen in die ETH ein erhöhtes Vertrauen ist.

Source: Coinglass

Quelle: Coinglass

Altseason Not Yet Here: Index Remains in the Lows

Altseason noch nicht hier: Index bleibt in den Tiefen

Another important indicator is the Altseason Index, which measures the relative strength of altcoins compared to Bitcoin. Currently, the index is still hovering below 30, indicating that the market has not yet entered a full-blown FOMO phase for tokens smaller than ETH. In previous cycles, this index typically had to exceed 75 to confirm that an altseason had truly begun.

Ein weiterer wichtiger Indikator ist der Altseason -Index, der die relative Stärke von Altcoins im Vergleich zu Bitcoin misst. Derzeit schwebt der Index immer noch unter 30, was darauf hinweist, dass der Markt noch nicht in eine ausgewachsene FOMO-Phase für Token, die kleiner als die ETH sind, nicht eingetreten sind. In früheren Zyklen musste dieser Index in der Regel 75 überschreiten, um zu bestätigen, dass eine Altseason wirklich begonnen hatte.

With altseason still absent, it suggests that ETH – as the leading representative – has yet to reach its final euphoric peak in this cycle. This leaves room for ETH to continue rising, but the market needs more time for a clearer rotation of capital from BTC into higher-risk assets.

Nachdem Altseason noch nicht vorhanden ist, schlägt dies vor, dass ETH - als führender Vertreter - in diesem Zyklus noch nicht sein endgültiger euphorischer Peak erreicht hat. Dies lässt sich für die ETH weiter steigen, aber der Markt benötigt mehr Zeit für eine klarere Rotation des Kapitals von BTC in Vermögenswerte mit höherem Risiko.

Source: BlockchainCenter

Quelle: BlockchainCenter

What’s particularly notable is that despite ETH’s strong recent rally, the Altseason Index has remained subdued. Historically, such a powerful move in ETH would trigger broader market enthusiasm and push the index higher. The fact that this has not happened indicates that there is still significant untapped potential in the altcoin market, and further upside momentum could emerge as capital is gradually rotates from BTC.

Besonders bemerkenswert ist, dass der Altseason -Index trotz der starken jüngsten Rallye von ETH unterdrückt blieb. Historisch gesehen würde ein so starker Schritt in der ETH eine breitere Marktbegeisterung auslösen und den Index höher erhöhen. Die Tatsache, dass dies nicht geschehen ist, weist darauf hin, dass auf dem Altcoin -Markt immer noch ein signifikantes ungenutztes Potenzial besteht, und es könnte ein weiterer Dynamik auf dem Kopf entstehen, wenn das Kapital allmählich von BTC gedreht wird.

ETH Shorts No Longer at Record Highs, Has the Market Turned?

ETH -Shorts nicht mehr in Rekordhochs, hat sich der Markt gedreht?

Data from Coinglass shows a significant shift in Ethereum’s derivatives market positioning. The 24-hour Long/Short ratio is currently (0.9585), while top traders on Binance are showing a clear bias toward long positions with a nearly 3:1 ratio (2.9766).

Daten aus Coinglass zeigen eine signifikante Verschiebung der Marktpositionierung von Ethereum. Das 24-Stunden-Länge/Short-Verhältnis beträgt derzeit (0,9585), während Top-Händler in Binance eine klare Verzerrung gegenüber langen Positionen mit einem Verhältnis von fast 3: 1 (2,9766) zeigen.

In addition, total short liquidations over the past 24 hours reached $26.88 million, while long liquidations were significantly higher at $71.85 million. In reality, short positioning has weakened considerably compared to February 2025, when it had surged over 500% since November of the previous year.

Darüber hinaus erreichten die gesamten kurzen Liquidationen in den letzten 24 Stunden 26,88 Mio. USD, während lange Liquidationen bei 71,85 Mio. USD deutlich höher waren. In Wirklichkeit hat sich die kurze Positionierung im Vergleich zu Februar 2025 erheblich geschwächt, als sie seit November des Vorjahres über 500% gestiegen war.

This suggests that institutional players may be gradually abandoning a bearish short-term outlook and instead waiting for stronger signals to confirm a sustained bullish trend in ETH. The market currently appears to be in a phase of positioning and recalibration rather than another large-scale short wave.

Dies deutet darauf hin, dass institutionelle Akteure nach und nach einen bärischen kurzfristigen Ausblick aufgeben und stattdessen auf stärkere Signale warten, um einen anhaltenden bullischen Trend in ETH zu bestätigen. Der Markt scheint sich derzeit in einer Phase der Positionierung und Neukalibrierung zu befinden und nicht in einer anderen großen Kurzwelle.

Ethereum’s Potentially Leading Trends Still Awaiting Activation

Ethereums potenziell führende Trends warten immer noch auf die Aktivierung

Ethereum remains the foundational platform for many of the most promising trends of this new cycle, including:

Ethereum bleibt die grundlegende Plattform für viele der vielversprechendsten Trends dieses neuen Zyklus, darunter:

However, the common denominator across these trends is that none has truly exploded to the point of lifting the entire ecosystem. This reinforces the view that ETH remains in the final accumulation phase of a mid-cycle, rather than having reached a cycle top.

Der gemeinsame Nenner über diese Trends ist jedoch, dass niemand wirklich so explodiert ist, das gesamte Ökosystem zu heben. Dies verstärkt die Ansicht, dass die ETH in der endgültigen Akkumulationsphase eines Mittelzyklus bleibt, anstatt einen Zyklus-Top erreicht zu haben.

Conclusion

Abschluss

Recent ETH price gains are a positive sign, but they are not enough to confirm that Ethereum’s growth cycle has peaked. With low gas fees, a weak altseason index, muted ecosystem activity, and growing institutional short positions, ETH is likely still in a pre-breakout phase.

Die jüngsten ETH -Preisgewinne sind ein positives Zeichen, aber sie genug, um zu bestätigen, dass der Wachstumszyklus von Ethereum ihren Höhepunkt erreicht hat. Mit niedrigen Gasgebühren, einem schwachen Altseason-Index, der gedämpften Ökosystemaktivität und wachsenden institutionellen Kurzpositionen befindet sich die ETH wahrscheinlich noch in einer Phase vor der Breakout.

This means long-term investors may still have an opportunity to accumulate ETH at reasonable prices before the cycle truly tops out. At the same time, caution is warranted in the short term, as the market has yet to fully “mature” in this current rally phase.

Dies bedeutet, dass langfristige Anleger möglicherweise immer noch die Möglichkeit haben, ETH zu vernünftigen Preisen zu sammeln, bevor der Zyklus wirklich überragt. Gleichzeitig ist kurzfristig Vorsicht erforderlich, da der Markt in dieser aktuellen Rallye -Phase noch nicht vollständig „reif“ ist.

Once trends like restaking,

Sobald Trends wie Wieder reinigen,