Bitcoin (BTC)-Tracked-Futures erreichen ein Rekordhoch des Open Interest (OI) in US-Dollar

Die Zuflüsse in US-börsennotierte Spot-ETFs brechen weiterhin Rekorde, da das offene Interesse an CME in den letzten 24 Stunden stark angestiegen ist.

Bitcoin (BTC) futures open interest (OI) hit a new record high in U.S. dollar terms on Tuesday morning as the asset trades above $71,000 for the first time since June, data shows.

Daten zeigen, dass das Open Interest (OI) von Bitcoin (BTC)-Futures am Dienstagmorgen in US-Dollar gerechnet ein neues Rekordhoch erreichte, da der Vermögenswert zum ersten Mal seit Juni über 71.000 US-Dollar gehandelt wird.

BTC futures recorded their biggest one-day jump in OI since June 3. As of Tuesday, OI jumped to over 20,000 BTC, worth $2.5 billion at current prices, to reach almost 600,000 BTC, or $42.6 billion.

BTC-Futures verzeichneten den größten eintägigen Anstieg des OI seit dem 3. Juni. Am Dienstag sprang der OI auf über 20.000 BTC, was zu aktuellen Preisen einem Wert von 2,5 Milliarden US-Dollar entspricht, und erreichte fast 600.000 BTC oder 42,6 Milliarden US-Dollar.

OI refers to the total number of outstanding derivative contracts, such as futures or options, that have not been settled. High open interest indicates that there is significant interest in a particular asset. When open interest increases along with rising prices, it suggests new money is coming into the market, indicating a strengthening trend - such as Tuesday’s.

OI bezieht sich auf die Gesamtzahl der ausstehenden Derivatekontrakte wie Futures oder Optionen, die nicht abgewickelt wurden. Ein hohes offenes Interesse weist darauf hin, dass ein erhebliches Interesse an einem bestimmten Vermögenswert besteht. Wenn das Open Interest zusammen mit steigenden Preisen zunimmt, deutet dies darauf hin, dass neues Geld auf den Markt kommt, was auf einen sich verstärkenden Trend hindeutet – wie zum Beispiel am Dienstag.

High open interest can lead to increased volatility, especially as contracts near expiration. Traders might rush to close, roll over, or adjust positions, which can lead to significant price movements. Research firm Kaiko said in an X post that while futures showed strong interest from traders, the funding rates for such positions remain well below March highs which indicate tempered demand.

Ein hohes offenes Interesse kann zu erhöhter Volatilität führen, insbesondere wenn Verträge kurz vor dem Ablauf stehen. Händler könnten ihre Positionen überstürzt schließen, verlängern oder anpassen, was zu erheblichen Preisbewegungen führen kann. Das Forschungsunternehmen Kaiko sagte in einem X-Beitrag, dass Futures zwar großes Interesse von Händlern zeigten, die Finanzierungsraten für solche Positionen jedoch deutlich unter den Höchstständen vom März blieben, was auf eine gedämpfte Nachfrage hindeutet.

Funding rates in perpetual futures markets are periodic payments made between traders to ensure that the price of the perpetual contract remains close to the spot price of the underlying asset. Traders such as Singapore-based QCP Capital remain bullish on BTC in the near term, expecting price gains to continue in the weeks ahead.

Finanzierungsraten auf Perpetual-Futures-Märkten sind regelmäßige Zahlungen zwischen Händlern, um sicherzustellen, dass der Preis des Perpetual-Kontrakts nahe am Kassapreis des Basiswerts bleibt. Händler wie das in Singapur ansässige Unternehmen QCP Capital bleiben kurzfristig optimistisch in Bezug auf BTC und gehen davon aus, dass die Preissteigerungen in den kommenden Wochen anhalten werden.

“With rising expectations around a potential Trump victory boosting both stocks and Bitcoin, we believe BTC is well-positioned for medium-term gains,” the firm wrote in a Tuesday broadcast on Telegram.

„Angesichts der steigenden Erwartungen an einen möglichen Trump-Sieg, der sowohl den Aktien als auch Bitcoin Auftrieb geben wird, glauben wir, dass BTC für mittelfristige Gewinne gut positioniert ist“, schrieb das Unternehmen in einer Sendung am Dienstag auf Telegram.

Here's why BTC OI has zoomed

Hier ist der Grund, warum BTC OI gezoomt hat

Contracts offered on the Chicago Mercantile Exchange (CME) saw a 9% surge in 24 hours, taking their open interest to 171,700 BTC, worth over $12.22 billion, which gives CME a 30% dominance in the futures open interest market. They maintain their number one spot in this market.

Die an der Chicago Mercantile Exchange (CME) angebotenen Kontrakte verzeichneten innerhalb von 24 Stunden einen Anstieg von 9 % und erhöhten ihr offenes Interesse auf 171.700 BTC im Wert von über 12,22 Milliarden US-Dollar, was CME eine 30 %ige Dominanz auf dem Markt für offene Terminkontrakte verschafft. Sie behaupten ihren Spitzenplatz in diesem Markt.

In mid-October, bitcoin was trading around $67,000 and the OI on CME hit all-time highs in both notional open interest ($12.4 billion) which is the dollar value of the futures contracts and bitcoin denominated futures contracts (179,930 BTC), per Glassnode data.

Mitte Oktober wurde Bitcoin bei rund 67.000 US-Dollar gehandelt und der OI an der CME erreichte Allzeithochs sowohl beim fiktiven Open Interest (12,4 Milliarden US-Dollar), dem Dollarwert der Futures-Kontrakte, als auch bei den auf Bitcoin lautenden Futures-Kontrakten (179.930 BTC), laut Glassnode Daten.

Second, the funding rate in perpetual markets has also soared in the past 24 hours to 15%, according to Coinglass data, this is one of the highest recorded levels in the past few months, which shows an extreme bias for bullish long trades.

Zweitens ist die Finanzierungsrate in Perpetual Markets in den letzten 24 Stunden ebenfalls auf 15 % gestiegen. Laut Coinglass-Daten ist dies einer der höchsten verzeichneten Werte der letzten Monate, was eine extreme Tendenz für bullische Long-Trades zeigt.

Finally, the third reason can be attributed to the strong inflows from the U.S. listed spot ETFs, which in recent weeks has seen a slight evolution from the institutional basis trade at the start of the year to now more bullish long directional plays.

Der dritte Grund schließlich lässt sich auf die starken Zuflüsse aus den in den USA notierten Spot-ETFs zurückführen, die in den letzten Wochen eine leichte Entwicklung vom institutionellen Basishandel zu Beginn des Jahres hin zu nun bullischeren Long-Richtungsgeschäften erlebten.

Since Oct. 16 bitcoin denominated futures contracts peaked on the CME exchange, it has since dropped by over 6%, which has been the opposite for the ETF inflows which have seen a cumulative net inflow of $2.7 billion. The charge has been led by BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT), which has seen $2.2 billion of net inflows in the same time period while achieving a new record of holding over 400,000 bitcoin in the ETF.

Seit am 16. Oktober auf Bitcoin lautende Futures-Kontrakte an der CME-Börse ihren Höhepunkt erreichten, ist sie seitdem um über 6 % gesunken, was bei den ETF-Zuflüssen, die einen kumulierten Nettozufluss von 2,7 Milliarden US-Dollar verzeichneten, umgekehrt war. Angeführt wird der Anstieg vom iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock, der im gleichen Zeitraum Nettozuflüsse in Höhe von 2,2 Milliarden US-Dollar verzeichnete und mit über 400.000 Bitcoins im ETF einen neuen Rekord erreichte.

Earlier in the year it was apparent that the basis trade or the cash and carry arbitrage was taking place which involves taking advantage of the price difference between the bitcoin spot and futures price. The basis trade involves taking a long position on the ETF and then taking a short position on the CME futures bitcoin price. This was one of the reasons bitcoin has been trading in a long sideways range since March, as not all the inflows from the ETFs were directionally long but overall a net neutral strategy.

Anfang des Jahres war offensichtlich, dass der Basishandel oder die Cash-and-Carry-Arbitrage stattfand, bei der die Preisdifferenz zwischen dem Bitcoin-Spot- und dem Futures-Preis ausgenutzt wurde. Der Basishandel beinhaltet das Eingehen einer Long-Position auf den ETF und das anschließende Eingehen einer Short-Position auf den CME-Futures-Bitcoin-Preis. Dies war einer der Gründe, warum Bitcoin seit März in einer langen Seitwärtsspanne gehandelt wird, da nicht alle Zuflüsse aus den ETFs direktional long waren, sondern insgesamt eine nettoneutrale Strategie.

Checkmate, an analyst, also noted the recent divergence between the CME OI and the ETF inflows.

Der Analyst Checkmate wies auch auf die jüngste Divergenz zwischen dem CME-OI und den ETF-Zuflüssen hin.

“We have a divergence between Bitcoin ETF Inflows and CME Open Interest. ETF Inflows are ticking meaningfully higher. CME Open Interest is up, but not as much. GBTC outflows are also minimal. We're seeing true directional ETF inflows, and less so cash and carry trades,” Checkmate wrote.

„Wir haben eine Divergenz zwischen Bitcoin-ETF-Zuflüssen und CME Open Interest. Die ETF-Zuflüsse steigen deutlich an. Das CME Open Interest ist gestiegen, aber nicht so stark. Auch die GBTC-Abflüsse sind minimal. Wir sehen echte direktionale ETF-Zuflüsse und weniger Cash- und Carry-Trades“, schrieb Checkmate.

The recent purchase of the Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) by the Emory University endowment could support Checkmate's point of view to be a directional long purchase, as one would not expect a University to start executing the basis trade. Emory University would be the first endowment to purchase a bitcoin ETF and while $15 million isn’t a large sum for an institutional investor the narrative and the directional play stand out in a similar fashion to the Wisconsin Pension Fund.

Der kürzliche Kauf des Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) durch die Stiftung der Emory University könnte die Ansicht von Checkmate unterstützen, dass es sich um einen direktionalen Long-Kauf handelt, da man nicht erwarten würde, dass eine Universität mit der Ausführung des Basishandels beginnt. Die Emory University wäre die erste Stiftung, die einen Bitcoin-ETF kauft, und obwohl 15 Millionen US-Dollar für einen institutionellen Anleger keine große Summe sind, zeichnen sich die Erzählung und die Richtungsweise ähnlich aus wie beim Wisconsin Pension Fund.

However, Andre Dragosch, head of research at Bitwise, takes the other side of this view: he believes due to the increase

Andre Dragosch, Forschungsleiter bei Bitwise, vertritt jedoch die andere Seite dieser Ansicht: Er glaubt an den Anstieg