a16z Crypto warnt Startup-Mitbegründer, den US-Markt für Token-Verkäufe zu meiden

Andreessen Horowitz (a16z crypto) rät Startup-Mitbegründern, sich von Token-Verkäufen auf dem US-Markt fernzuhalten, und verweist auf mögliche Verstöße gegen Wertpapiergesetze. Laut dem Anwalt des Unternehmens gelten öffentliche Token-Verkäufe in den USA häufig als Wertpapiere im Rahmen des Howey-Tests, wodurch Emittenten belastende Registrierungsanforderungen und mögliche Strafen bei Nichteinhaltung unterliegen. Daher fordert a16z crypto Startups dringend dazu auf, Token-Verkäufe außerhalb der USA durchzuführen, um rechtliche Komplikationen zu vermeiden.

Andreessen Horowitz's a16z Crypto Issues Dire Warning to Startup Co-Founders: Steer Clear of US Market for Token Sales

Andreessen Horowitz‘ Kryptowährung a16z warnt die Mitbegründer von Startups eindringlich: Halten Sie sich vom US-Markt für Token-Verkäufe fern

Venture capital giant Andreessen Horowitz's crypto arm, a16z crypto, has sounded the alarm, urging startup co-founders to steer clear of the United States market when conducting token sales. In a stark warning, the firm's general counsel and head of decentralization, Miles Jenning, declared, "Public sales in the U.S. are an own-goal, avoid at all costs."

Der Kryptozweig des Risikokapitalriesen Andreessen Horowitz, a16z crypto, hat Alarm geschlagen und Startup-Mitbegründer aufgefordert, sich bei der Durchführung von Token-Verkäufen vom US-amerikanischen Markt fernzuhalten. Miles Jenning, General Counsel und Leiter der Dezentralisierung des Unternehmens, warnte eindringlich: „Öffentliche Verkäufe in den USA sind ein Eigenziel, das man um jeden Preis vermeiden sollte.“

Jennings' warning stems from the Securities and Exchange Commission's (SEC) rigorous interpretation of the Howey test, a legal framework used to determine whether a financial asset qualifies as a security. Under the Howey test, an asset is deemed a security if it involves:

Jennings‘ Warnung geht auf die strenge Interpretation des Howey-Tests durch die Securities and Exchange Commission (SEC) zurück, einem rechtlichen Rahmen zur Feststellung, ob ein finanzieller Vermögenswert als Sicherheit gilt. Nach dem Howey-Test gilt ein Vermögenswert als Sicherheit, wenn er Folgendes beinhaltet:

• An investment of money
• In a common enterprise
• With a reasonable expectation of profits
• Based on the managerial or entrepreneurial efforts of others

Jennings asserts that ICOs (initial coin offerings) often meet all of these conditions, making them subject to strict registration requirements under securities laws. "In many ICOs, token issuers made clear representations and promises to investors that they were going to fund their operations with the proceeds from the token sale and deliver a future return to investors," he explained. "Those cases were securities transactions regardless of whether the instruments being sold were digital assets or shares of stock. Case closed."

Eine Geldinvestition in ein gemeinsames Unternehmen mit einer angemessenen Gewinnerwartung, basierend auf den Management- oder Unternehmeranstrengungen anderer. Jennings behauptet, dass ICOs (Initial Coin Offerings) häufig alle diese Bedingungen erfüllen und daher strengen Registrierungsanforderungen gemäß den Wertpapiergesetzen unterliegen. „Bei vielen ICOs machten Token-Emittenten klare Zusicherungen und Versprechen gegenüber den Anlegern, dass sie ihre Geschäfte mit den Erlösen aus dem Token-Verkauf finanzieren und den Anlegern künftig eine Rendite liefern würden“, erklärte er. „Bei diesen Fällen handelte es sich um Wertpapiertransaktionen, unabhängig davon, ob es sich bei den verkauften Instrumenten um digitale Vermögenswerte oder Aktien handelte. Fall abgeschlossen.“

The consequences of failing to comply with securities regulations can be severe, including lengthy registration processes, complex disclosures, and onerous financial requirements. Non-compliance can also attract hefty penalties, as evidenced by the SEC's recent $2 billion fine against Ripple for allegedly selling unregistered securities.

Die Folgen einer Nichteinhaltung von Wertpapiervorschriften können schwerwiegend sein, einschließlich langwieriger Registrierungsprozesse, komplexer Offenlegungen und hoher finanzieller Anforderungen. Die Nichteinhaltung kann auch hohe Strafen nach sich ziehen, wie die jüngste Geldstrafe der SEC in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar gegen Ripple wegen des angeblichen Verkaufs nicht registrierter Wertpapiere zeigt.

The SEC's increased enforcement actions have prompted a growing number of crypto firms to withdraw from the US market altogether. By steering clear of US jurisdictions, these firms aim to avoid the regulatory complexities and potential legal risks associated with token sales.

Die verstärkten Durchsetzungsmaßnahmen der SEC haben dazu geführt, dass sich immer mehr Kryptofirmen ganz vom US-Markt zurückziehen. Durch die Vermeidung von US-Gerichtsbarkeiten wollen diese Unternehmen die regulatorischen Komplexitäten und potenziellen rechtlichen Risiken vermeiden, die mit Token-Verkäufen verbunden sind.

"Public sales of equity and tokens outside the U.S. and private sales of equity and tokens can all be done in a compliant manner without being subject to the registration requirements of securities laws," Jennings advised. This suggests that international markets offer a more favorable environment for token offerings, allowing startups to raise capital without facing the same regulatory hurdles as in the US.

„Öffentliche Verkäufe von Aktien und Token außerhalb der USA sowie private Verkäufe von Aktien und Token können alle auf konforme Weise erfolgen, ohne den Registrierungsanforderungen der Wertpapiergesetze zu unterliegen“, riet Jennings. Dies deutet darauf hin, dass internationale Märkte ein günstigeres Umfeld für Token-Angebote bieten und es Startups ermöglichen, Kapital zu beschaffen, ohne auf die gleichen regulatorischen Hürden wie in den USA zu stoßen.

As the crypto industry continues to mature, regulatory scrutiny is expected to intensify. It is crucial for startups operating in the space to stay abreast of evolving regulatory landscapes and to seek legal counsel to ensure compliance with applicable laws. By heeding the warnings of a16z crypto and other industry experts, startup co-founders can navigate the regulatory maze and avoid costly mistakes that could jeopardize their projects' success.

Da die Kryptoindustrie immer weiter reift, wird erwartet, dass die behördliche Kontrolle zunehmen wird. Für Startups, die in diesem Bereich tätig sind, ist es von entscheidender Bedeutung, über die sich entwickelnde Regulierungslandschaft auf dem Laufenden zu bleiben und Rechtsberatung einzuholen, um die Einhaltung geltender Gesetze sicherzustellen. Indem Startup-Mitbegründer die Warnungen von a16z crypto und anderen Branchenexperten beherzigen, können sie sich im regulatorischen Labyrinth zurechtfinden und kostspielige Fehler vermeiden, die den Erfolg ihrer Projekte gefährden könnten.