Die SEC genehmigt acht „Ether-Based Exchange Traded Products“ (die „ETPs“)

Diese Ankündigung erfolgt etwas mehr als vier Monate, nachdem die SEC Bitcoin-ETPs genehmigt hat. Zu den acht zugelassenen ETPs gehören:

The Securities and Exchange Commission (“SEC”) has finally approved eight “Ether-Based Exchange Traded Products” (“ETPs”) on March 23, 2024. This announcement comes shortly after the SEC approved Bitcoin ETPs four months prior. The eight approved ETPs include (1) the Grayscale Ethereum Trust, (2) the Bitwise Ethereum ETF, (3) the iShares Ethereum Trust, (4) the VanEck Ethereum Trust, (5) the ARK 21Shares Ethereum ETF, (6) the Invesco Galaxy Ethereum ETF, (7) the Fidelity Ethereum Fund, and (8) the Franklin Ethereum ETF.

Die Securities and Exchange Commission („SEC“) hat am 23. März 2024 schließlich acht „Ether-Based Exchange Traded Products“ („ETPs“) genehmigt. Diese Ankündigung erfolgt kurz nachdem die SEC vier Monate zuvor Bitcoin-ETPs genehmigt hatte. Zu den acht genehmigten ETPs gehören (1) der Grayscale Ethereum Trust, (2) der Bitwise Ethereum ETF, (3) der iShares Ethereum Trust, (4) der VanEck Ethereum Trust, (5) der ARK 21Shares Ethereum ETF, (6) der Invesco Galaxy Ethereum ETF, (7) der Fidelity Ethereum Fund und (8) der Franklin Ethereum ETF.

Ether (“ETH”) is the native token of the Ethereum Network, which is the second largest cryptocurrency by market cap after Bitcoin. The approval of the ETH ETPs marks another step towards mainstream recognition and adoption of cryptocurrencies. The adoption of ETH may be more significant than that of Bitcoin as the Ethereum Network allows users to build and scale protocols on its network with a vast number of potential use cases, whereas Bitcoin is mainly used as a store of value. Increased exposure to ETH will inevitably lead to greater exposure for Ethereum products. The Bitcoin ETPs saw over $272.28 billion in overall trading volume as of May 24, 2024. It remains to be seen whether the ETH ETPs can replicate such volume, though it is unlikely that they will, at least not at first. Asset allocators and institutions took many years to get comfortable with Bitcoin’s value proposition (scarcity, immutability, sound money, etc.), not to mention the many years of ETF applications and rejections. The simple fact is that such institutions and managers are not as familiar with Ethereum now as they were with Bitcoin in January. In the long run, however, Ethereum's turning complete features make it a much more powerful form of “programable money” and it would not be surprising if institutional and retail investors ultimately see as much, or more, value in the asset.

Ether („ETH“) ist der native Token des Ethereum-Netzwerks, das nach Bitcoin die zweitgrößte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung ist. Die Genehmigung der ETH-ETPs markiert einen weiteren Schritt in Richtung allgemeiner Anerkennung und Einführung von Kryptowährungen. Die Einführung von ETH könnte bedeutender sein als die von Bitcoin, da das Ethereum-Netzwerk es Benutzern ermöglicht, Protokolle in seinem Netzwerk mit einer Vielzahl potenzieller Anwendungsfälle zu erstellen und zu skalieren, während Bitcoin hauptsächlich als Wertaufbewahrungsmittel verwendet wird. Ein erhöhtes Engagement in der ETH wird unweigerlich zu einem größeren Engagement für Ethereum-Produkte führen. Die Bitcoin-ETPs verzeichneten am 24. Mai 2024 ein Gesamthandelsvolumen von über 272,28 Milliarden US-Dollar. Es bleibt abzuwarten, ob die ETH-ETPs dieses Volumen reproduzieren können, obwohl es unwahrscheinlich ist, dass dies der Fall sein wird, zumindest zunächst nicht. Vermögensverwalter und Institutionen brauchten viele Jahre, um sich mit dem Wertversprechen von Bitcoin (Knappheit, Unveränderlichkeit, solides Geld usw.) vertraut zu machen, ganz zu schweigen von den vielen Jahren der ETF-Anträge und Ablehnungen. Die einfache Tatsache ist, dass solche Institutionen und Manager mit Ethereum derzeit nicht so vertraut sind wie mit Bitcoin im Januar. Langfristig gesehen ist Ethereum jedoch aufgrund seiner Vervollständigungsfunktionen eine viel leistungsfähigere Form von „programmierbarem Geld“, und es wäre nicht verwunderlich, wenn institutionelle und private Anleger letztendlich genauso viel oder sogar mehr Wert in dem Vermögenswert sehen würden.

On the other hand, some may argue that these ETPs are inconsistent with the decentralized nature of cryptocurrencies. A similar concern was raised when Lido was responsible for almost one-third of the staking taking place on the Ethereum Network. Decentralization helps ensure that the Ethereum Network is not controlled by a few users. Conversely, the ETPs require these large asset managers to accumulate huge quantities of ETH. For now, these asset managers cannot stake their ETH or participate in the governance of the Ethereum Network, however, if given such opportunities, these asset managers could theoretically threaten the decentralized nature of the Ethereum Network and/or place the entire network under the control of the US government.

Andererseits könnten einige argumentieren, dass diese ETPs nicht mit der dezentralen Natur von Kryptowährungen vereinbar sind. Ähnliche Bedenken wurden geäußert, als Lido für fast ein Drittel der im Ethereum-Netzwerk getätigten Einsätze verantwortlich war. Durch die Dezentralisierung wird sichergestellt, dass das Ethereum-Netzwerk nicht von einigen wenigen Benutzern kontrolliert wird. Umgekehrt erfordern die ETPs, dass diese großen Vermögensverwalter große Mengen an ETH anhäufen. Derzeit können diese Vermögensverwalter ihre ETH nicht verpfänden oder sich an der Steuerung des Ethereum-Netzwerks beteiligen. Wenn diese Vermögensverwalter jedoch solche Möglichkeiten erhalten, könnten sie theoretisch den dezentralen Charakter des Ethereum-Netzwerks gefährden und/oder das gesamte Netzwerk unter Kontrolle bringen der US-Regierung.

As these ETPs are brand new, we will have to wait to see how their adoption impacts cryptocurrencies and traditional finance.

Da diese ETPs brandneu sind, müssen wir abwarten, wie sich ihre Einführung auf Kryptowährungen und das traditionelle Finanzwesen auswirkt.