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灰度最新报告指出,比特币自2025年10月以来的回调属于牛市中的正常调整,并预测其价格有望在2026年创历史新高。报告核心观点在于质疑传统“四年周期”理论,认为本轮牛市的基础已发生结构性变化:上涨形态更趋温和,未出现以往典型的抛物线式暴涨;资金流入主渠道已从零售交易转向交易所交易产品(ETP)和数字资产金库(DAT),机构资金成为主导力量,标志着市场参与者结构与驱动逻辑的根本转变。 同时,美联储潜在降息与美国加密立法进展可能提供利好。但新结构也蕴含新风险,如DAT的“溢价飞轮”可能逆转为“死亡螺旋”。报告建议投资者需更新认知框架,从跟踪减半事件转向分析机构资金流、企业财务战略及宏观政策,并在市场转型期坚持长期理性配置,采用如定投等策略应对复杂波动。
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